Libra voulait une monnaie, tout ce dont nous avons besoin, ce sont les rails de paiement ouverts de la DeFi

Lex Sokolin, chroniqueur sur CoinDesk , est co-directeur mondial de la Fintech chez ConsenSys, une société de logiciels blockchain basée à Brooklyn, à New York. Ce qui suit est adapté de son article. L'avenir de la Financebulletin d'information.

Au moment où j'écris ces lignes, la capitalisation boursière de Facebook est d'environ 500 milliards de dollars. Les autres membres de la Libra Association (et les 1 500 autres organisations souhaitant s'y associer) pèsent probablement quelques milliers de milliards de dollars supplémentaires. Ethereum, quant à lui, ne représente qu'environ 20 milliards de dollars. Pourtant, il existe des raisons profondes de prêter attention non pas aux mouvements réglementaires autour de Libra, mais à la Finance décentralisée qui se prépare sur le réseau open source.

Voir aussi :Lex Sokolin : Les logiciels ont dévoré le monde, voici comment ils ont dévoré la Finance

L'élément clé de l'actualité générale est que l'approche de Libra pour construire sa monnaie et son réseau de paiements estsusceptible de changer en raison de la pression gouvernementaleCe qui a commencé comme un désir de construire un portefeuille multidevises de dollars, d'euros et d'autres devises sélectionnées sur Facebook a fini par se heurter à lamur d'opposition souveraine. Alors que Bitcoin (BTC) est confronté à un obstacle similaire : il est sans autorisation et donc trop instable pour être fermé. Ce n'est pas le cas de Facebook. Nous savons exactement où se trouvent ses actionnaires et ses opérateurs. Par conséquent, nous constatons qu'il est impossible de créer une nouvelle monnaie sans une nouvelle nation (par exemple, Anon ou 4chan). Et si vous vivez dans un autre pays soumis à ses lois (par exemple, les États-Unis), eh bien, vous êtes soumis à ses lois.

Une profonde confusion persiste entre (1) un actif lui-même et (2) l'infrastructure opérationnelle sur laquelle il circule. Il s'agit de deux propositions totalement différentes, et la différence est indéniable. La nature de la détention d'un investissement et l'exposition qu'il offre à cette classe d'investissement sont très différentes du logiciel sur lequel il s'exécute. Le dollar et la livre sterling peuvent fluctuer l'un par rapport à l'autre, mais cela n'a T beaucoup d'impact sur la qualité de la plateforme sur laquelle les transactions ont lieu. Facebook tentait de réaliser la première activité : reconstruire le dollar réel dans un environnement réglementé et contrôlé.

Facebook tentait de reconstruire le dollar dans un environnement réglementé et contrôlé. Il aurait plutôt dû reconstruire les systèmes de paiement.

Au lieu de cela, il faudrait reconstruire les rails de paiement, c'est pourquoi il n'est pas surprenant que l'Association Libraceux qui abandonnent Ce sont les entreprises qui créent les réseaux de paiement : Stripe, PayPal, Visa et MasterCard. Ces acteurs sont probablement disposés à canaliser de nouvelles unités de valeur via leurs réseaux, mais ils ne devraient T vouloir en construire de concurrents. Une fois qu'il devient évident que la nouvelle unité de valeur T prête d'arriver, à quoi bon se ronger les sangs ?

Rapport astucieux de JPMorgan

JPMorgan a récemment publié unrapport fantastique de recherche sur les actions sur la blockchain 2020Il existe quelques points pertinents et pertinents concernant la notion de Cryptomonnaie en tant que classe d'actifs, qui méritent d'être mentionnés. Premièrement, si vous créez la monnaie elle-même, vous évoluez dans le secteur Finance et prenez une exposition économique. Cela signifie, par exemple, que les courbes de rendement mondiales deviennent problématiques. Si 33 % de la dette mondiale présente des taux d'intérêt négatifs, il pourrait être difficile Pour vous de générer des revenus d'intérêts nets pour soutenir vos opérations, ce qui pourrait obliger vos clients à payer des frais de transaction sur les transferts, ce qui vous ramènerait au système bancaire/de paiement existant. Pour corriger ce problème, vous devriez créer une véritable activité de Marchés des capitaux, dotée de réseaux de liquidité à grande échelle, de contreparties capables de fournir du crédit et de l'adhésion de toutes les banques centrales du système. C'est un ONE de taille pour Facebook aujourd'hui.

Une autre conclusion que j'ai trouvée convaincante concerne le débat actuel sur l'utilité des actifs numériques pour la diversification. D' un côté, nombreux sont ceux qui pensent encore que le Bitcoin est une couverture contre l'apocalypse et qu'il devrait grimper lorsque le monde entier brûlera. Accumulez l'or numérique à côté de vos armes de jeux vidéo ! Cependant, les antécédents de cette affirmation ne sont pas encore très clairs, et les corrélations ont tendance à augmenter avec les Marchés mondiaux à mesure que les chocs deviennent plus systémiques. Par exemple, la corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 et l'or s'est approché des 30 pour centà un moment donné en 2019.

Ce que JPMorgan a retenu, c'est que les Crypto peuvent servir de couverture contre la fragilité d'un pays plutôt que de couverture générale. Dans les pays avancés, ils représentent des risques idiosyncrasiques nouveaux et différents, liés aux courbes d'adoption des Technologies , à la viralité des mèmes sur Internet et à l'humeur de la Réserve fédérale et d'autres responsables. Cependant, les pays dont les infrastructures économiques et financières sont fragiles offrent des preuves plus claires d'amélioration économique.

Ce qui m’amène au point CORE : arrêtez de penser à l’actif et commencez à penser à ses engrenages et à ses moteurs.

La DeFi est une révolution potentiellement plus grande

Alors que les réponses politiques à Libra modifient l'influence et les approches Technologies , c'est sur Ethereum que se déroule l'expérience. déjà en train de se produire. Il compte 88 millions d'adresses uniques (c'est-à-dire des comptes), plus de 40 millions d'appels de contrats intelligents en février (c'est-à-dire une Request vers/depuis un logiciel) et près d'un million de contrats intelligents créés au cours du même mois (voir plus de statistiques de croissance à ce sujet ici.) Une quantité croissante de capitaux est utilisée comme garantie – « verrouillée » dans le jargon du secteur – pour alimenter de nouvelles machines financières.

De plus, les deux graphiques ici (ci-dessus et ci-dessous) vous montrent la croissance, l'évolution et l'interconnexion des utilisateurs entre une industrie émergente de logiciels financiers basée sur la blockchain (c'est-à-dire DeFi) entre 2018 et 2020. La monnaie numérique est garantie à droite, investie dans des produits de prêt au milieu, puis envoyée vers plusieurs bourses de négociation et de produits dérivés à gauche.

On observe une augmentation du nombre de prestataires de services, de leur spécialisation et de leurs utilisateurs. On observe également une croissance des liens entre ces services et de l'activité économique qui les unit. C'est à la fois une force et une faiblesse. Le risque systémique provient d'une trop grande interdépendance. Mais les effets de réseau et la communauté en font autant.

À mesure que davantage d'activités des économies du monde réel se déplacent vers les blockchains publiques, cet instantané pourrait être le germe de l'émergence de la machine financière. Bien sûr, cette transition est une hypothèse de taille, et à ce jour, une grande partie de l'activité économique du monde numérique reste numérique et distante. Cependant, des signes d'évolution sont perceptibles.

Voir aussi :Lex Sokolin : Nous n'avons fait aucun progrès, à part tous les progrès que nous avons réalisés

En approfondissant ces questions et en réfléchissant aux nouveaux fournisseurs de logiciels, ne les considérez pas comme des gestionnaires d'investissement, créant des flux de rendement. L'erreur serait de juger la qualité d'investissement d'un jeton de réseau de petite taille comme peu attrayante et de passer à côté de la situation globale. Vous risqueriez de passer trop de temps à réfléchir au jeton Ethereum , sans tenir compte de sa capacité à alimenter un logiciel d'allocation d'actifs comme celui-ci. Ensembles de jetons(trading social) ouPieDAO (roboadviser). À cette fin, les visualisations ci-dessous vous offrent une comparaison directionnelle correcte d'un outil Technologies , plutôt que de l'actif lui-même.

Ce qui est étonnant avec chacune de ces offres, ce n'est pas seulement qu'elles ciblent un cas d'usage familier. Bien sûr que oui ! La nature Human ne change pas. C'est plutôt qu'elles ciblent ces cas d'usage tout en fonctionnant sur une infrastructure logicielle commune, en étant interopérables et open source.

Je le répète : nous sommes à deux doigts d'un secteur financier mondial fonctionnant sur une infrastructure logicielle commune à toutes les classes d'actifs, nativement interopérable et open source. Ça me semble prometteur !