Libra queria uma moeda, tudo o que precisamos são os trilhos de pagamento abertos do DeFi

Lex Sokolin, colunista do CoinDesk , é codiretor global de Fintech na ConsenSys, uma empresa de software de blockchain sediada no Brooklyn, NY. O texto a seguir é uma adaptação de seu Futuro das Finançasboletim informativo.

Enquanto escrevo isso, o Facebook vale cerca de US$ 500 bilhões em capitalização de mercado. Os outros membros da Libra Association (e as outras 1.500 organizações interessadas em se conectar a ela) provavelmente valem mais alguns US$ trilhões. O Ethereum, por outro lado, vale apenas cerca de US$ 20 bilhões. E, no entanto, há razões profundas pelas quais deveríamos estar prestando atenção não ao movimento regulatório em torno da Libra, mas às Finanças descentralizadas fermentando na rede de código aberto.

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A principal notícia é que a abordagem da Libra para construir sua moeda e rede de pagamentos éprovavelmente mudará como resultado da pressão governamental. O que começou como um desejo de construir um portfólio multimoeda de dólares, euros e outras moedas selecionadas pelo Facebook acabou se deparando com omuro de oposição soberana. Enquanto Bitcoin (BTC) enfrenta um muro semelhante, é sem permissão e, portanto, muito torto para ser fechado. Não é assim com o Facebook. Sabemos exatamente onde estão seus acionistas e operadores. Como resultado, observamos que você não pode criar um novo dinheiro sem uma nova nação (por exemplo, nação Anon ou 4chan). E se você vive em outra nação sujeita às suas leis (por exemplo, os EUA), bem, você está sujeito às suas leis.

Continua a haver uma profunda confusão sobre (1) um ativo em si e (2) a infraestrutura operacional na qual ele viaja. Essas são duas propostas completamente diferentes, e a diferença não pode ser ignorada. A natureza de manter algum investimento e a exposição que ele lhe dá à classe de investimento é muito diferente do software no qual ele é executado. O dólar e a libra esterlina podem subir e descer em valor em relação um ao outro – mas isso T tem muita implicação para a qualidade do local em que a negociação ocorre. O Facebook estava tentando fazer a atividade anterior – reconstruir o dólar real em um ambiente regulado e controlado.

O Facebook estava tentando... reconstruir o dólar real em um ambiente regulado e controlado. Em vez disso, deveria reconstruir os trilhos de pagamento.

Em vez disso, deveria reconstruir os trilhos de pagamento, razão pela qual não é nenhuma surpresa que a Libra Associationdesistentes são as empresas que fazem trilhos de pagamento: Stripe, PayPal, Visa e MasterCard. Esses jogadores provavelmente estão abertos a canalizar novas unidades de valor por suas super rodovias, mas T deveriam querer construir outras concorrentes. Uma vez que fica claro que a nova unidade de valor T está acontecendo, qual o sentido de comer seu próprio rabo?

Relatório astuto do JPMorgan

O JPMorgan publicou recentemente umrelatório fantástico de estilo de pesquisa de ações sobre blockchain de 2020. Há alguns pontos conectados e valiosos sobre a ideia de Criptomoeda como uma classe de ativos que vale a pena referenciar. Primeiro, se você está construindo o dinheiro em si, você está no negócio Finanças e está assumindo exposição econômica. Isso significa, por exemplo, que as curvas de rendimento globais se tornam um problema. Se 33% da dívida global tiver taxas de juros negativas, pode ser difícil Para Você ganhar renda líquida de juros para sustentar as operações, o que por sua vez pode exigir que os clientes paguem taxas de transação em transferências, o que o leva de volta ao sistema bancário/de pagamentos existente já em vigor. Para consertar a matemática, você precisaria construir um negócio real de Mercados de capital, que tenha redes de liquidez em escala, contrapartes que possam fornecer crédito e a adesão de todos os bancos centrais do sistema. Isso é ONE para o Facebook hoje.

Outra conclusão que achei convincente é a discussão em andamento sobre a utilidade da diversificação de ativos digitais. Por um lado, muitas pessoas ainda têm a visão de que o Bitcoin é uma proteção contra o apocalipse e deve subir quando o mundo inteiro queimar. Guarde o ouro digital ao lado de suas armas de videogame! No entanto, o histórico dessa afirmação ainda não é particularmente claro, e as correlações tendem a aumentar com os Mercados globais à medida que os choques se tornam mais sistêmicos. Por exemplo, a correlação do Bitcoin com o S&P 500 e o ouro aproximou-se dos 30 por centoem ONE momento de 2019.

A conclusão do JPMorgan é que os Cripto podem ser proteções de fragilidade do país em vez de proteções gerais. Em nações avançadas, eles representam riscos idiossincráticos novos e diferentes relacionados a curvas de adoção de Tecnologia , viralidade de memes da internet e o humor do Federal Reserve e de outras autoridades. Mas nações com infraestrutura econômica e financeira desafiada oferecem pontos de prova mais claros para melhoria econômica.

O que me leva de volta ao ponto CORE : pare de pensar no ativo e comece a pensar em suas engrenagens e motores.

DeFi é uma revolução maior, potencialmente

Enquanto as respostas políticas à Libra estão mudando a influência e as abordagens Tecnologia , o Ethereum é onde o experimento está já acontecendo. Possui 88 milhões de endereços exclusivos (ou seja, contas), mais de 40 milhões de chamadas de contratos inteligentes em fevereiro (ou seja, uma Request de/para um software) e quase um milhão de contratos inteligentes criados no mesmo mês (consulteMais estatísticas de crescimento sobre isso aqui.) Uma quantidade crescente de capital está sendo usada como garantia – "bloqueada" no jargão da indústria – para alimentar novas máquinas financeiras.

Além disso, os dois gráficos aqui (acima e abaixo) mostram o crescimento do usuário, a evolução e a interconexão entre uma indústria emergente de software financeiro baseada em blockchain (ou seja, DeFi) entre 2018 e 2020. A moeda digital é garantida à direita, investida em produtos de empréstimo no meio e, então, enviada para várias bolsas de negociação e derivativos à esquerda.

Há um crescimento no número de provedores de serviços, sua especialização e seus usuários. Há também um crescimento na conexão entre esses serviços e na atividade econômica entre eles. Isso é tanto uma força quanto uma fraqueza. O risco sistêmico vem de muita interdependência. Mas também os efeitos de rede e uma comunidade.

À medida que mais atividades de economias do mundo real são capazes de mudar para blockchains públicas, esse instantâneo pode ser a semente da qual a máquina financeira emerge. Claro, essa transição é uma suposição massiva e, até o momento, grande parte da atividade econômica do mundo digital permanece digital e distante. No entanto, há evidências de movimento.

Veja também:Lex Sokolin: Não fizemos nenhum progresso, além de todo o progresso que fizemos

À medida que você pesquisa essas questões mais profundamente e pensa sobre os novos provedores de software, não os trate como gestores de investimentos, criando fluxos de retorno. O erro seria avaliar a qualidade do investimento de algum token de rede de subescala específico como pouco atraente e perder a visão geral. Você pode gastar muito tempo pensando sobre o token Ethereum , e não sobre sua capacidade de impulsionar um software de alocação de ativos como Conjuntos de Tokens(negociação social) ouTorta DAO (roboadviser). Para esse fim, as visualizações abaixo fornecem a comparação direcionalmente correta de um facilitador de Tecnologia , em vez do ativo em si.

O mais impressionante sobre cada uma dessas ofertas não é apenas que elas estão mirando em um caso de uso familiar. Claro que estão! A natureza Human não muda. Em vez disso, é que elas miram nesses casos de uso enquanto rodam em uma infraestrutura de software comum, sendo interoperáveis ​​e de código aberto.

Para repetir – estamos a um passo da indústria financeira global, operando em uma infraestrutura de software comum em todas as classes de ativos, sendo nativamente interoperáveis e de código aberto. Parece bom para mim!