Les actionnaires de ConsenSys AG se préparent à une action en justice concernant la valorisation de leurs actions

Un groupe d'anciens employés et actionnaires de la société de développement Ethereum ConsenSys allègue que ConsenSys AG, dirigée par le milliardaire Joseph Lubin, a mal évalué les actifs clés de son portefeuille avant un transfert d'actifs impliquant le géant bancaire JPMorgan.

Selon des documents consultés par CoinDesk, le groupe a l'intention de Request à un tribunal suisse d'examiner un transfert d'actifs entre ConsenSys AG et ConsenSys Inc., en mettant l'accent sur le portefeuille Web 3 MetaMask et le produit d'infrastructure blockchain Infura, deux des piliers les plus fondamentaux de l'écosystème Ethereum actuel.

Une dette – un prêt personnel de 39 millions de dollars accordé par le fondateur Joseph Lubin à ConsenSys AG (également connu sous le nom de Mesh) – aurait également été échangée avec les actifs.

« Nous avons connaissance d'un faible pourcentage d'actionnaires mécontents de ConsenSys Mesh concernant la transaction avec ConsenSys Software Inc. », a déclaré un porte-parole de ConsenSys dans un communiqué à CoinDesk. « Nous pensons que ces actionnaires sont confus sur plusieurs points factuels essentiels, et nous nous efforçons de partager avec eux des informations qui, selon nous, clarifieront les faits et leur permettront de mieux comprendre des points qu'ils ne maîtrisent pas encore parfaitement. »

L'action en justice en cours intervient alors que ConsenSys LOOKS à réintégrer «mode de croissance, ayant formé des partenariats avec de grandes entités bancaires telles que JPMorgan et Mastercard au cours des derniers mois.

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Alors que l'éther, l'actif natif de la blockchain Ethereum , atteint de nouveaux sommets, ConsenSys a renouvelé sa volonté d'intégrations « Enterprise Ethereum» avec de grandes entreprises, bien qu'avec une tournure Finance décentralisée (DeFi) différente des efforts similaires de 2018.

Arthur Falls, un ancien employé qui fait pression pour que les évaluations d'actifs soient examinées par les tribunaux, a déclaré à CoinDesk qu'en plus des différences de valeur actionnariale en jeu, il y a un conflit d'idéologies entre l'éthique peer-to-peer d'Ethereum et son infrastructure clé désormais partiellement contrôlée par des intermédiaires de Wall Street, dont JPMorgan, qui, dans le cadre de la transaction en jeu, détient désormais 10 % de ConsenSys Software Inc.

« ConsenSys AG a développé le portail par lequel la plupart des gens interagissent avec Ethereum, MetaMask, et la façon dont la plupart des logiciels interagissent avec Ethereum, Infura », a déclaré Falls lors d'une interview. « Maintenant que tout est entre les mains de JPMorgan, UBS et Mastercard, comment ces dépositaires vont-ils appréhender la décentralisation ? »

Changer d'entités

Au CORE du contrôle judiciaire souhaité se trouve l'échange d'actifs entre deux entités juridiques : la société suisse ConsenSys AG et la société américaine ConsenSys Software Inc.

Selon les documents consultés par CoinDesk, une évaluation du cabinet comptable PwC datée du 16 juillet 2020 a évalué les actifs de ConsenSys AG, notamment Infura, MetaMask, Truffle, PegaSys, CoDeFi, ainsi que les filiales de ConsenSys en France, au Royaume-Uni, en Irlande, en Australie et à Hong Kong, à une valorisation totale de 46,6 millions de dollars.

L'ensemble de ConsenSys AG a été évalué à 332,3 millions de dollars par une société distincte en juin 2019, selon des documents consultés par CoinDesk.

La question est de savoir quelle évaluation a ensuite été utilisée dans le transfert des actifs cotés de ConsenSys AG à ConsenSys Software Inc. en échange de 10 % des actions de ConsenSys Software, ainsi que dans le transfert d'un prêt de 39 millions de dollars que Lubin avait précédemment accordé à ConsenSys AG à ConsenSys Software Inc.

Dans le cadre du transfert d'actifs, JPMorgan a également acquis 10 % de ConsenSys Software Inc. en échange de son activité blockchain Quorum, comme le montrent les documents.

« Mesh possède une longue expérience dans la mise en œuvre réussie de projets visant à maximiser la valeur pour nos actionnaires, tout en bénéficiant simultanément à notre vision et à notre stratégie Web 3.0. La transaction avec ConsenSys Software Inc. ne fait pas exception », a déclaré un porte-parole à propos de l'échange d'actifs.

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ConsenSys Software Inc. cherche désormais à lever 250 millions de dollars pour une valorisation de 3 milliards de dollars, selon des sources.dit CoinDesk en octobre. Ce chiffre est en grande partie dû au succès de MetaMask. Échangesfonctionnalité, qui a généré plus de 9 milliards de dollars de volume d'échanges et a été lancée seulement trois mois après que l'évaluation de PwC a fixé un prix de seulement 4,4 millions de dollars pour l'interface du portefeuille.

« Il est indéniable que les fondamentaux de l'entreprise et l'environnement opérationnel sont aujourd'hui totalement différents de ce qu'ils étaient au moment de la transaction », a déclaré le porte-parole de ConsenSys à propos de l'évaluation. « Nous sommes reconnaissants qu'après de nombreuses années de travail acharné, l'entreprise et son écosystème se portent désormais très bien et franchissent le pas vers une adoption généralisée. »

Batailles d'évaluation

Falls a déclaré qu'il avait l'intention de Request à un tribunal suisse d'évaluer si les actifs de ConsenSys AG avaient été correctement évalués au moment de la vente.

Selon Falls, l'action en justice est en cours depuis six mois. D'autres actionnaires du groupe qui sollicitent un contrôle judiciaire ont demandé à consulter certains documents, notamment la résolution du conseil d'administration de ConsenSys AG visant à vendre les actifs, et ont réclamé à Consensys AG la liste complète des membres de son conseil d'administration. Falls a indiqué que ces deux demandes ont été repoussées.

« Il y a eu retard après retard après retard, et nous avons donc dit : « Au diable tout ça, nous allons au tribunal » », a déclaré Falls.

Un porte-parole de ConsenSys a indiqué qu'une réunion est prévue pour novembre, au cours de laquelle la société expliquera la transaction plus en détail.

Un avocat familier avec le dossier, qui a demandé à ne pas être identifié, a indiqué que PwC avait effectué son évaluation en utilisant la méthode du praticien suisse, qui utilise une combinaison pondérée des FLOW de trésorerie actualisés et du coût de recréation des actifs pour arriver à une évaluation.

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« Le problème est qu'une startup comme ConsenSys possède souvent des actifs incorporels et ne génère T de flux de trésorerie ni de bénéfices, ce qui entraîne une valorisation incroyablement basse », a déclaré l'avocat, se demandant si une telle valorisation est appropriée lorsqu'elle est utilisée pour les valorisations observées dans les fusions et acquisitions, comme le type de celles conclues par ConsenSys Software Inc. avec JPMorgan et Quorum.

Selon Per Falls, les actionnaires minoritaires de ConsenSys AG ont demandé à plusieurs reprises un audit spécial indépendant, mais les demandes auraient été rejetées.

Les anciens employés et actionnaires disent qu'ils prévoient de déposer leurs premiers documents devant le tribunal en décembre.

Enjeux élevés

Lubin était récemmentcouronné Ethereum est le « chuchoteur de Wall Street » et est de plus en plus considéré comme ayant une influence significative sur la manière dont les grandes entreprises s'impliquent dans la Technologies blockchain.

Un tour de financement pour ConsenSys en avril comprenait des entités majeures comme UBS, Mastercard, JPMorgan – un signe que les anciens produits de ConsenSys AG pourraient être utilisés pour des applications bancaires majeures.

« Ce sont des partenaires choisis qui nous disent l’avenir de ces produits », explique Falls.

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Falls dit qu'il croit aux deuxMétaMasque et Infura– ce qu’il appelle « les joyaux de la couronne » de ConsenSys – auraient pu être décentralisés et tokenisés, et leur utilisation projetée est « complètement anathème » aux principes peer-to-peer de l’espace.

Pendant ce temps, un certain nombre d’équipes cherchent àapporter« DeFi institutionnel » – avec ses contreparties connues et ses accords de garde conformes – sur le marché.

« Oublions un instant les actionnaires », a déclaré Falls. « Réfléchissons aux conséquences du changement d'influence sur ces infrastructures. »

Mise à jour (2 novembre, 21h14 UTC) :Ajoute « AG » au titre pour plus de clarté.