La Crypto n'est T prête pour Jack Bogle

L'investissement actif ou passif est ONEun des plus vieux débats de la gestion d'investissement traditionnelle. Quelle est la meilleure approche pour investir sur le marché liquide des jetons ? Nous pensons que la gestion active de cette classe d'actifs est essentielle. À l'instar des résultats observés sur le marché boursier depuis des décennies, nous anticipons une forte tendance à la baisse des rendements des actifs numériques. Seule une poignée d'actifs pourrait être à l'origine de la majeure partie de la création de richesse dans cette classe d'actifs.

Historiquement, le Bitcoin (BTC) a été le principal créateur de richesse de cette classe d'actifs. Les portefeuilles simples et passifs ont sous-performé le BTC sur la plupart des années civiles et sur un cycle de marché complet de plusieurs années.

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Nous avons comparé les rendements du BTC à ceux de portefeuilles passifs pondérés par la capitalisation boursière des 10, 25, 50 et 100 principaux jetons au cours des cinq dernières années. Aucun de ces portefeuilles passifs n'a surperformé le BTC. Certains ont même enregistré des pertes sur cette période. Le BTC est également ONEun des actifs numériques les moins volatils ; cette surperformance est donc impressionnante, même ajustée au risque.

Il ne suffit pas de détenir les meilleurs actifs et d'espérer qu'ils continueront à surperformer. Les actifs qui ont quitté le haut du classement du marché n'ont historiquement pas pu y revenir. Nous avons analysé le classement annuel des principaux actifs numériques par capitalisation boursière. Si un jeton sortait du top 10 ou du top 100, à quelle fréquence a-t-il pu y revenir ? Nous avons constaté que 12 actifs avaient quitté le top 10, et qu'aucun n'avait réussi à y revenir. Le turnover était plus important dans le top 100 : 115 actifs ont quitté le classement, et seulement 12, soit 10 %, ont pu y revenir.

Cette analyse suggère qu'investir dans la valeur des actifs numériques peut s'avérer complexe. Un actif tombé en désuétude et pouvant paraître bon marché par rapport à d'autres a historiquement eu du mal à surpasser le marché et à retrouver sa position dominante.

Si vous envisagez d'investir sur les Marchés d'actifs numériques, nous pensons qu'il est préférable d'acheter et de conserver des BTC ou d'utiliser une gestion active pour surperformer en trouvant les jetons qui ont l'élan fondamental et le potentiel pour atteindre les premiers rangs du marché. Contact pour plus de recherches sur les arguments en faveur de la gestion active dans le Crypto.