Les ETF Bitcoin se sont avérés populaires, tandis que les ETF Ethereum pourraient démontrer la véritable valeur d'investissement des cryptomonnaies.

Les points de vue et opinions des auteurs sont les leurs et ne sont pas associés à CoinDesk Indices.

L’industrie des Cryptomonnaie devient de plus en plus courante.

Aux États-Unis, l'ère d'hostilité réglementaire post-Sam Bankman Fried a pris fin à l'approche des élections d'automne et les démocrates comme les républicains se rendent compte que nombre de leurs électeurs — plus de50 millions selon les derniers chiffres, sont des investisseurs en Crypto . Et récemment sondages montrent que les électeurs souhaitent que leur pays devienne un leader mondial dans la Technologies blockchain sur laquelle reposent la Cryptomonnaie et d’autres applications émergentes.

Après des années de refus, la SEC a par exemple approuvé plus tôt cette année les ETF indexés sur le marché au comptant du Bitcoin . Le secteur financier a depuis connu ONEun des lancements les plus réussis de l'histoire des ETF, avec près de 16 milliards de dollarsd'entrées nettes début juillet. De toute évidence, le discours sur l'or numérique du bitcoin, en raison de son offre limitée, a trouvé un écho auprès des investisseurs, qui peuvent désormais négocier ces ETF spot comme n'importe quel autre titre, directement depuis leur compte de courtage.

Il en va de même pour l'ether, la Cryptomonnaie native de la blockchain Ethereum , que la SEC devrait approuver prochainement pour les ETF spot. Avec près de 400 milliards de dollarsen capitalisation boursière et environ1 milliard de dollarsEn termes de revenu annuel, l’histoire de l’Ether est plus difficile à définir que l’histoire simple et accessible de l’or numérique du Bitcoin.

Les experts ont décrit Ethereum de diverses manières : « monnaie à ultrasons », « pétrole numérique », « magasin d'applications numérique » ou même « BOND Internet ». Mais ils s'accordent tous sur le fait qu'Ether est un jeton – un actif numérique blockchain – doté d'une offre stable, d'une utilité et, pour beaucoup, d'un rendement attractif. À première vue, ces caractéristiques sont très attrayantes pour les investisseurs qui se demandent « Quelle est la prochaine étape ? » en matière d'investissement dans les ETF de Cryptomonnaie après le Bitcoin.

Comme Bitcoin, Ethereum a un écurie L'offre native de jetons. Mais Ethereum est bien plus que l'or numérique 2.0. Dans l'écosystème Ethereum , d'innombrables applications décentralisées utilisent des contrats intelligents : du code informatique qui s'exécute automatiquement si certaines conditions sont remplies.

Aujourd'hui, ces applications et leurs contrats intelligents servent à échanger des jetons, à effectuer des paiements, à tokeniser des actifs réels (y compris des bons du Trésor) ou à exécuter une multitude d'autres activités programmables. Pour enregistrer ces transactions sur la blockchain Ethereum , les acteurs du marché doivent payer des frais en ether, appelés « GAS». Cette dynamique stimule la demande pour le jeton ether.

Pour les investisseurs, une autre caractéristique intéressante et différenciante de l’éther est sarendement, dont la tendance actuelle se situe entre 3 et 4 %. Contrairement à Bitcoin, qui s'appuie sur des « mineurs » pour résoudre des calculs énergivores afin de sécuriser son réseau, Ethereum dépend des « stakers » qui mettent leurs jetons en gage pour garantir la valeur du réseau. En contrepartie de leurs efforts, ceux qui « stakent » leurs jetons perçoivent le rendement du réseau. Et, corrigé de l'inflation, le rendement réel d'Ethereum est très compétitif par rapport au rendement actuel de titres du gouvernement américain.

Malheureusement, les investisseurs devront renoncer au rendement du staking d'Ethereum lors du lancement de l'ETF spot. Bien que les raisons exactes ne soient pas encore claires, il semble que les régulateurs américains ne l'autoriseront tout simplement pas.

Certes, générer des rendements n'est pas sans risque. Le code informatique d'Ethereum sanctionne et détruit les actifs des participants négligents ou malhonnêtes au staking grâce à un processus appelé « slashing ». De plus, les ethers staking ne sont pas toujours facilement accessibles aux émetteurs d'ETF qui en ont besoin pour honorer leurs rachats – un autre risque connu.

Mais l’infrastructure d’entreprise, les offres d’assurance, les benchmarks et les solutions de liquidité, tous conçus pour réduire les risques potentiels et soutenir le rendement institutionnel d’ Ethereum, sont déjà disponibles ou seront rapidement mis en ligne.

Bien entendu, tous les produits financiers comportent des risques. L'important pour les investisseurs est que ces risques soient correctement communiqués. Grâce à ces informations et à la gestion des risques, les investisseurs américains devraient pouvoir choisir d'investir dans une version à rendement élevé de l'ETF spot.

L'avenir nous dira si l'ETF spot sur l'Ether aux États-Unis démarrera en trombe ou en trombe. Rendement ou non, le lancement initial de l'ETF spot sur l'Ether remplit un rôle important. À mesure que les investisseurs traditionnels se familiarisent avec l'actif sous-jacent, il promet d'accueillir une nouvelle génération d'investisseurs « on-chain », peut-être en quête de ce rendement insaisissable, ou peut-être pour exploiter la puissance de l'économie décentralisée et blockchain qui l'attend.

Christopher Perkins est associé directeur et président de CoinFund. Il est également l'inventeur de CESR™, le taux de jalonnement composite de l'Ether.