Le « bon et le mauvais flic » de la réglementation américaine sur les Crypto

Si le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Gary Gensler, est souvent perçu comme le « mauvais flic » de l’industrie de la Crypto , Rostin Behnam, président de l’agence de régulation sœur, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a longtemps été considéré comme le « bon flic ».

Depuis sa nomination à la présidence de la SEC en 2021, Gensler a adopté une position ferme sur la réglementation de l'industrie de la Crypto , préférant apparemment réglementer par le biais de mesures d'application et gardant le silence sur des choses - y compris les crypto-monnaies considérées comme des valeurs mobilières par son agence - qui pourraient aider les acteurs de l'industrie à se conformer aux réglementations.

Alors que la position de Gensler en tant que régulateur a suscité la colère debeaucoup dirigeants de l'industrieBehnam a souvent été présenté comme son repoussoir. Contrairement à Gensler, Behnam intervient fréquemment lors de conférences sur la Crypto , parle ouvertement de son intérêt pour la Technologies blockchain et l'innovation financière, et semble intéressé par un dialogue ouvert avec les leaders du secteur afin de développer des garde-fous réglementaires pour la Crypto.

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Les approches divergentes de Gensler et Behnam en matière de réglementation ont donné lieu à un bras de fer entre les deux agences pour déterminer ONE sera finalement responsable de la régulation du secteur. La CFTC semble actuellement en passe de remporter cette bataille : les deux principaux projets de loi sur les Crypto présentés cette année étendent les pouvoirs de la CFTC en matière de régulation du marché au comptant des Crypto .

Gensler, pour sa part, a soutenu que la grande majorité des crypto-monnaies sont des titres et queles lois sur les valeurs mobilières existantes offrent suffisamment de clarté pour réglementer la Crypto– aucune nouvelle loi n’est nécessaire.

Alors que de nombreux acteurs du secteur ont applaudi la CFTC dans sa bataille territoriale avec la SEC, la récente vague de mesures d’application de la loi de la CFTC a conduit certains à se demander si Behnam était vraiment le sauveur réglementaire qu’ils espéraient.

Behnam a clairement indiqué qu'il n'avait jamais souhaité être le sauveur des cryptomonnaies. S'exprimant lors deun panel à New York en octobreBehnam a déclaré qu'il était « très irrité lorsque les gens commencent à parler de la CFTC comme d'un régulateur plus favorable », ajoutant que la « plus grande réussite » de son agence était son bilan en matière d'actions d'application liées à la cryptographie.

Alors que la plupart des 82 mesures d'application de la loi liées aux cryptomonnaies prises par la CFTC en 2022 visaient des escroqueries pures et simples et des systèmes de Ponzi, certaines - y compris ses récentes accusations contre les membres pseudonymes d'Ooki DAO - ont donné lieu à des critiques (y compris de la part d'un commissaire en exercice de la CFTC) selon lesquelles la CFTC, comme la SEC, tente de réglementer par le biais de l'application de la loi.

Behnam a fait pression pour que son agence obtienne une autorité élargie ainsi qu'une augmentation budgétaire pour permettre à la CFTC de traiter davantage de cas et de faire plus de travail d'enquête, plutôt que de compter sur des informations et des dénonciateurs pour éradiquer la fraude.

L'élargissement des pouvoirs de la CFTC, s'il est accordé, ne signifie T que la SEC s'en ira ailleurs en matière de réglementation des Crypto. Gensler et Behnam ont tous deux insisté sur la nécessité pour les deux agences de collaborer pour superviser le secteur.

« Je n’ai aucun doute sur le fait que la grande majorité des jetons qui existent dans l’écosystème des actifs numériques sont des jetons de sécurité », a déclaré Behnam lors d’un événement organisé par la faculté de droit de l’université de New York plus tôt cette année.

Cependant, alors que la CFTC continue de sévir contre les Crypto, la routine du « bon flic, mauvais flic » de Behnam et Gensler pourrait devenir obsolète en 2023 – pour de nombreux acteurs du secteur, cela pourrait ressembler davantage à « mauvais flic, pire flic ».