Pourquoi l'instabilité du week-end du stablecoin USDC est importante

Les Marchés des Crypto sont encore sous le choc d'un week-end mouvementé, après ONEun des principaux pièces stables, USD Coin de Circle (USDC),a perdu son ancrage 1 pour 1 face au dollar américain et a plongé jusqu'à 87 cents. USDC a rétabli son ancrage lundi et continue de fluctuer autour de 1 dollar au moment de la rédaction de cet article. Cependant, la crise pourrait avoir des implications plus larges pour les Crypto et la Finance décentralisée.DeFi).

Le vendredi, Cercleconfirméelle détenait 3,3 milliards de dollars de ses réserves à laéchoué Silicon Valley Bank (SVB). De nombreux détenteurs USDC ont pressenti les conséquences potentielles du krach de la SVB et ont rapidement racheté Plus d'un milliard de dollars en USDC échangés contre des dollars américains, ce qui a entraîné une perte de stabilité du cours de USDC . Vendredi soir, la plateforme d'échange de Crypto Coinbase, la plus importante basée aux États-Unis, en pause la possibilité pour les clients de convertir des USDC en dollars jusqu'à lundi matin, lorsque les banques américaines étaient ouvertes.

En conséquence, la capitalisation boursière de USDC a chuté à son plus bas niveau au cours de l'année écoulée, à 39,5 milliards de dollars (Le point culminant de l'USDC a été atteint l'été dernier à 55,9 milliards de dollars). USDC reste le deuxième plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière, après Tether (USDT) à 72,4 milliards de dollars, selon CoinGecko. Tether a gagné environ 2 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis vendredi, profitant probablement des difficultés de son plus proche rival, USDT n'ayant pas été affecté par l'effondrement de SVB.

Dimanche, le PDG de Circle, Jeremy Allaire tweetéque Circle transférerait 3,3 milliards de dollars de ses fonds de SVB à BNY Mellon.

Allaire a également noté les problèmes que Circle a endurés suite au crash d'une autre banque favorable aux crypto-monnaies,Banque Signature. Après la fermeture de Signature par les régulateurs de l'État, Circle ne pouvait plus utiliser le réseau de règlement SigNet de la banque.tweetéque Circle passerait immédiatement au service de Cross River Bank.

Lundi, USDC a rétabli son ancrage au dollar.

Pourquoi les stablecoins sont essentiels à l'écosystème DeFi

USDC a joué un rôle crucial dans l'économie DeFi. Dans cette dernière, les utilisateurs utilisent les stablecoins pour acheter d'autres jetons et spéculer sur leurs fluctuations de valeur, a déclaré Andrew Thurman, responsable du contenu chez Nansen, une société d'analyse blockchain.

« De nombreux pools d'échange décentralisés de premier plan ont USDC dans ONEun des [échanges] paires, chaîne croiséeponts sont fortement pondérés en USDC, d'autres stablecoins tels que DAI et FRAX « Ils ont une garantie USDC importante (voire majoritaire) et c'est un type de garantie populaire sur les marchés de prêt », a déclaré Thurman à CoinDesk.

USDT de Tether, malgré sa position dominante sur le marché, n'est pas aussi populaire pour ces cas d'utilisation, a ajouté Thurman, peut-être parce que USDC a toujours été perçu comme plus transparent et moins risqué que l'USTD. La façon dont Tether gère ses réserves est une question récurrente dans le secteur, et l'entreprise a demandes esquivées à plusieurs reprisespour révéler quels actifs soutiennent son stablecoin.

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Andriy Velikiy, cofondateur du service d'échange de jetons Allbridge, a déclaré à CoinDesk que USDC est particulièrement populaire parmi les startups Crypto opérant aux États-Unis et en Europe en raison de sa bonne réputation et de l'absence de problèmes réglementaires à ce jour.

«USDC est ce stablecoin officiel et entièrement soutenu, et si vous collectez des fonds aux États-Unis, un fonds américain serait à l'aise de vous envoyer de USDC et vous seriez à l'aise de le conserver », a déclaré Velikiy.

En dehors de l'Occident, a noté Velikiy, le stablecoin le plus populaire est USDT, qui est largement utilisé dans les échanges transfrontaliers entre la Chine, le Vietnam et l'Europe de l'Est. « Traditionnellement, l'ensemble du marché d'Europe de l'Est fonctionne sur USDT sur le TRON« blockchain. »

L'arbitrage ne dort jamais

La crise des uns est une opportunité pour les autres, et de nombreux traders se sont précipités pour gagner de l'argent grâce à la chute de l'USDC vendredi, a déclaré Velikiy. Il a précisé que sur Allbridge, le volume quotidien de USDC avait été multiplié par dix vendredi soir.

« Les gens essayaient de se débarrasser de USDC à n'importe quel prix, ils l'échangeaient contre d'autres actifs et couraient entre échanges centraliséset les pools DeFi jusqu'à ce que la liquidité des pools soit épuisée et que USDC soit négocié sur les plateformes DeFi avec la même remise que sur les échanges centralisés », a-t-il déclaré.

Velikiy a déclaré que l'incendie de forêt ne s'est pas propagé à la même vitesse dans toutes les parties de l'écosystème Crypto à la fois, donc pendant plusieurs heures vendredi soir, il y a eu une fenêtre pour arbitrage entre les échanges centralisés et les pools DeFi, car le prix de USDC était plus élevé sur les plateformes où les traders n'avaient T encore retiré de liquidités.

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L'écart de prix s'est rapidement réduit sur les plateformes DeFi les plus populaires, mais les traders avisés profitaient toujours d'un écart de prix surTezos, où USDC s'échangeait toujours à 96 cents, tandis que USDC basé sur Ethereum avait glissé à 90 cents. « Ceux qui savent se déplacer entre différentes chaînes pourraient gagner de l'argent grâce à cela », a expliqué Velikiy.

Parallèlement, de nombreux investisseurs ont profité de l'occasion pour rembourser leurs prêts DeFi libellés en USDC à un prix réduit ; les remboursements Aave et de Compound ont bondi samedi, a déclaré Brady Dale, journaliste chez Axios. Dans ce cas, ils pourraient acheter des USDC pour rembourser leurs prêts à un prix bien inférieur à celui d'avant.

Ce week-end, j'ai demandé si les gens remboursaient leurs prêts DeFi à un rythme effréné grâce à une réduction de la dette. LOOKS , oui, c'était le cas. tweeté.

Est-ce la fin de la stabilité des stablecoins ?

Compte tenu des circonstances, il n'existe pas beaucoup d'alternatives au rôle actuel de l'USDC sur le marché, a déclaré Velikiy. ONEune des raisons, a-t-il expliqué, est que USDT ne semble pas suffisamment fiable pour les détenteurs USDC .

Un autre stablecoin autrefois populaire, celui de BinanceBUSD, est dans le collimateur des régulateurs depuis février, lorsque le Département des services financiers de New York a remis en question sa légalité etordonnéPaxos va cesser de frapper la monnaie.

Stablecoins DAI et FRAX, d'autre part, dépendent de USDC pour leurs réserves (elles sont adossées à d'autres crypto-monnaies, et non à des dollars sur un compte bancaire), et les stablecoins algorithmiques ont perdu confiance après la crash du stablecoin TerraUSD de Terra.

« Après que le stablecoin le plus fiable et le plus réglementé ait perdu 10 % de sa valeur en une nuit, certaines personnes vont tout simplement abandonner la Crypto», a déclaré Velikiy, ce qui pourrait faire chuter davantage la capitalisation boursière de USDC .

Selon Thurman de Nansen, les actifs Crypto volatils classiques comme Bitcoin et éther sont actuellement en hausse, notamment parmi les acteurs institutionnels. « Les Crypto non garantis comme le BTC et ETH sont en plein essor. En effet, l'argent intelligent est effet de levier « Ils sont prêts à en acheter davantage, tout en ignorant un actif soutenu par le système bancaire à réserves fractionnaires, USDC», a déclaré Thurman.

L'industrie de la Crypto a-t-elle bouclé la boucle, passant de ne pas faire confiance Le système financier traditionnel, en s'appuyant sur lui pour sa stabilité et son calme réglementaire, ou encore en ne faisant plus confiance aux banques ? C'est une possibilité.

« Jusqu'à très récemment, les investisseurs étaient enthousiasmés par l'idée de disposer de dollars sécurisés sur la blockchain. Aujourd'hui, ils reconsidèrent la signification de « sûr » dans le contexte de l'effondrement des banques », a déclaré Thurman.

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