La blockchain d'Overstock et la lutte contre le shorting à nu

Jacob Dienelt est le directeur général du Digital Asset Group de Brian Kelly Capital Management. Il travaille également chez Morgan Stanley depuis huit ans.

Dans cet article Analyses , Dienelt LOOKS l'offre d'actions blockchain prévue par Overstock, spéculant sur l'impact que cette nouvelle Technologies aura sur l'entreprise à l'avenir.

Parfois surnommé le « paria de Wall Street », le PDG d'Overstock, Patrick Byrne, lutte depuis des décennies contre une pratique suspecte connue sous le nom de « vente à découvert à nu ».

La vente à découvert à nu, ou vente à découvert à nu, se produit lorsqu'un trader vend une action sans obtenir au préalable un « emprunt », c'est-à-dire l'assurance que les actions sont disponibles à la livraison. Cela peut conduire à un nombre d'actions vendues à découvert supérieur à celui qui peut être réellement livré aux acheteurs.

Les banques pourraient laisser ces actions non garanties à découvert, car les systèmes d’enregistrement sont opaques et, malgré le risque de sanctions sévères, les banques ne sont pas toujours complètement honnêtes.

Lors de la crise financière de 2008-2009, la vente à découvert à nu est devenue un sujet de préoccupation et, par conséquent, la vente à découvert d'actions bancaires a été interdite.Salt Lake TribuneIl a résumé le changement dans un article qui a déclaré plus tard : « De nos jours, lorsque les gens parlent de Byrne, le mot « justification » revient souvent. »

Mais Byrne veut plus qu’une simple justification : il veut WIN.

Byrne est un homme remarquable. Docteur en philosophie, spécialiste de Marshall, un savant capable de se souvenir de l'ordre d'un jeu de cartes des années après l'avoir vu, M. Byrne s'est donné pour mission personnelle de mettre fin à la vente à découvert à nu.

Ayant survécu à trois épisodes de cancer, à plusieurs décès cliniques et revenant récemment d'un «congé à durée indéterminée" En raison des complications liées à l'hépatite C, il est clair que rien ne le dissuadera.

Si Byrne trouvait un moyen de révéler ce que l'opacité du système traditionnel cachait, les vendeurs à découvert paniqueraient et seraient contraints de se couvrir immédiatement. Les ventes à découvert à découvert dénoncées par Byrne seraient alors révélées au grand jour.

L'action Overstock pourrait Rally , à l'image de Volkswagen lorsque Porsche a lancé une offre publique d'achat et que plusieurs fonds spéculatifs ont été pris à découvert. Le short squeeze qui en a résulté a brièvement fait de Volkswagen l'entreprise la plus valorisée au monde.

Chez Money 2020

Byrne est monté sur scène le mois dernier et a annoncé sa solution au problème des courts-circuits.

Overstock émettra une offre de droits spéciaux pour les actions privilégiées sur la propre plateforme blockchain transparente d'Overstock, tØ, une filiale de sa société holding d'investissement blockchain, Medici.

Il est à noter qu'une semaine après l'annonce de Money 20/20, Overstock a réalisé un trimestre colossal et a bondi de 15 %.

Dénoncer les tricheurs

Pourquoi cet intérêt ? La blockchain d'Overstock fait exactement ce que les blockchains font de mieux : empêcher les gens de tricher.

Les blockchains sont des registres partagés conçus pour un objectif précis : la transparence. La vente à découvert à nu est impossible sur le tØ de Byrne, car une vente à découvert « non empruntée » serait facilement identifiable.

Lors d'une offre spéciale de droits de souscription, les actions sont présentées afin d'établir un registre de propriété. Pendant un certain temps, ces actions restent « dans la boîte » et ne peuvent être transférées.

Bien que Byrne lutte depuis longtemps contre la vente à découvert à nu, cette initiative pourrait avoir d'autres implications. Les documents d'offre ne sont pas encore publics, mais une fois les actions prêtes à être cédées, elles pourraient être réaffectées au courtier d'Overstock. De plus, Overstock pourrait elle-même modifier son immatriculation au registre du commerce.blockchain du Delaware en développement.

Cette option, qui sera probablement disponible ce printemps, permettrait de restituer la propriété des actions aux actionnaires plutôt qu'à la DTCC. Byrne, principal actionnaire d'Overstock, souhaite probablement récupérer la propriété de toutes ses actions, et pas seulement celles concernées par l'offre de droits.

S’il a été pleinement disculpé, reconquérir son titre est sûrement son prochain objectif.

Effets d'entraînement

L'offre publique de souscription porte sur 1 million d'actions privilégiées et une tranche équivalente d'actions ordinaires, portant le nombre total d'actions à 2 millions. Après l'annonce, un cadre dirigeant d'Overstock a estimé que le taux d'acceptation des actionnaires pourrait atteindre 80 %, soit 1,6 million d'actions, soit environ 6,3 % du flottant.

Si Byrne parvient à déplacer toutes les actions émises par Overstock sur la blockchain tØ, et qu'il s'avère qu'il existe des shorts nus, il sera difficile de prédire ce qui se passera.

Même si les actions reviennent au système normal après l'offre, Overstock pourrait décider plus tard de procéder à une offre de droits de 95 %, en enfermant plus que le flottant disponible même déclaré.

Cela réjouirait les actionnaires de Byrne et d'Overstock et pourrait également avoir des répercussions intéressantes. Par exemple, les principaux clients des banques (sociétés cotées) pourraient exiger que la négociation de leurs actions soit transférée vers des registres transparents.

De cette façon, l’achat d’actions d’Overstock pourrait bien s’avérer être le meilleur moyen de profiter de la Technologies blockchain sans acheter de Cryptomonnaie.

Balle dans le verreimage via Shutterstock