Comment le responsable de la blockchain à la SEC définit la future réglementation

Signe de l’importance que les pouvoirs publics accordent à l’émergence de la blockchain, l’organisme de réglementation le plus puissant des États-Unis dispose désormais d’un groupe de travail dédié à la protection de ses utilisateurs et investisseurs contre la fraude dans le secteur.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, l'agence dont le mandat est de créer des Marchés justes et efficaces, apparaît également désormais comme une voix publique dans l'industrie, mettant en lumière la Technologies à un niveau mondial. événement cette semaineà Washington, DC.

Ces deux avancées témoignent de progrès. Pourtant, pour certains observateurs du secteur, ces déclarations risquent d'être décevantes, notammentquestions les plus importantes Les questions auxquelles sont confrontés les entrepreneurs et les investisseurs qui construisent avec la Technologies blockchain restent largement sans réponse.

Et il semble que cela ne soit T près de changer. Valerie Szczepanik, responsable du groupe de travail sur les registres distribués de la SEC, n'est T en mesure de parler de ses projets de réglementation de la blockchain ni de la manière dont l'agence compte faire respecter la réglementation dans le secteur.

Mais pour la première fois avec un membre des médias, elle a expliqué en détail la structure interne du groupe de travail, la manière dont il fonctionne avec les autres départements de la SEC et le sérieux avec lequel l'organisme de réglementation prend son exploration de la blockchain.

Lors d'une conversation avec CoinDesk, Szczepanik a expliqué l'influence du groupe et pourquoi la SEC adopte une position de plus en plus publique sur la question.

Elle a dit :

« Cela devrait signifier à l’industrie que nous examinons sérieusement ces domaines, que nous y avons réfléchi, que nous nous tenons au courant et que nous étudions les questions réglementaires. »

Fondée en 2013 sous le nom de Digital Currency Working Group, l'organisation a depuis changé de nom pour devenir Distributed Ledger Technologies Working Group (DLTWG).

À ses débuts, la mission du groupe s'inscrivait généralement dans le rôle de Szczepanik, directeur adjoint de la division de l'application de la loi de la SEC. Depuis, il s'est élargi et compte désormais 75 membres issus de différents horizons.

Les participants s'inscrivent via une liste de diffusion interne et s'efforcent de former leurs pairs à la Technologies du registre distribué tout en faisant appel à des consultants externes pour expliquer la Technologies et accroître la sensibilisation et l'éducation de l'agence.

Afin de minimiser les projets redondants, les membres de chaque division de la SEC se coordonnent en coulisses. (ONEun des objectifs du groupe est d' en Guides sur les risques émergents liés à la Technologies des registres distribués.) Le DLTWG coordonne également les efforts réglementaires interinstitutions avec les forces de l'ordre fédérales, étatiques et locales.

Par exemple, le groupe de travail spécialisé de la SEC sur la structure des marchés boursiers dispose de son propre groupe de travail sur la blockchain. Les employés continuent de travailler sur leurs dossiers tout en gardant un œil attentif sur l'impact de la blockchain sur les autres divisions de la gestion d'investissement, du trading et des Marchés.

Création de crypto-produits

Bien que les détails exacts des travaux actuels restent rares, il devient de plus en plus clair que la SEC prévoit de prendre son temps avant d'accorder de futures autorisations aux sociétés de blockchain.

Il convient de noter les nombreuses questions abordées dans les documents publics déposés depuis le début de l'année, notamment l'application des lois existantes aux instruments financiers Bitcoin . Par exemple, la SEC collabore actuellement avec deux plateformes d'échange distinctes en compétition pour devenir la première à héberger un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin .

En septembre, la SECretardé sa décision d'approuver ou de refuser la Request de SolidX d'introduire un ETF Bitcoin à la Bourse de New York. Un mois plus tard, le régulateur publié une Request de commentaires supplémentaires sur la candidature de Gemini au Bats Exchange.

Peut-être le régulateur le plusaction notable Cette année, il ne s'agissait T d'accorder une autorisation, mais d'un règlement concernant les Cryptomonnaie . En juillet, la SEC a émis une ordonnance de cessation et d'abstention contre le Bitcoin Investment Trust (BIT), négocié en bourse et fondé par Barry Silbert, PDG de Digital Currency Group.

Son participant autorisé, SecondMarket, a finalement été invité à restituer 50 000 $ de frais qu'il avait perçus, bien qu'aucune partie n'ait admis ou nié les accusations.

Prendre des crypto-actions

Mais le véritable pouvoir disruptif de la blockchain ne se présentera T seulement sous la forme de nouveaux produits liés au bitcoin vendus via les principales bourses – l'année dernière, la SEC approuvéLe vendeur en ligne Overstock prévoit d'émettre des titres sur sa propre bourse blockchain sur mesure.

Suite à un partenariatannoncéplus tôt ce mois-ci avec la banque d'investissement Source Capital Group, basée dans le Connecticut, l'offre d'Overstock estprévupour commencer à négocier en décembre.

Mais même ce modèle est confronté à des perturbations potentielles et, jusqu'à présent, la SEC est restée sensiblementsilencieuxsur la question.

Depuis qu'une startup Ethereum appelée The DAO a levé plus de 100 millions de dollars en vendant des jetons numériques sans échange, une multitude d'entreprises ont suivi le mouvement.

soi-disantoffres initiales de piècespeut être lancé de n'importe où dans le monde et traverser les frontières aussi facilement qu'Internet. Avec des millions de dollars de capital,soulevé jusqu'à présentet des dizaines d'ICO dans letravaux, la manière dont la SEC gérera la Technologies est ONEun des plus grands domaines de réglementaire incertitudedans l'industrie.

Que Gemini et SolidX WIN un jour l'approbation ou que les ICO remplacent la collecte de fonds traditionnelle, la SEC jouera probablement un rôle.

Des temps turbulents

Dans le discours de Mary Jo White, présidente de la SECdernière adresseau public avant d'annoncer sadémission imminente, elle a explicitement indiqué que le groupe de travail sur la Technologies du grand livre distribué « évalue soigneusement quand et comment cette Technologies sera intégrée au marché des valeurs mobilières ».

Parmi les perturbations de la blockchain que White dit que la SEC surveille, elle a cité l'interopérabilité, l'évolutivité, la question de savoir si les systèmes doivent être autorisés ou non et le degré de sécurité des données et des actifs des clients sur une blockchain.

« Dans la mesure où elle présente de réels avantages pour les acteurs du secteur des services financiers et leurs clients, notamment en termes de fonctionnalités de back-office », a-t-elle déclaré. « Nous étudions la question de savoir si cette Technologies remplacera certains services et acteurs ou, au contraire, si elle sera intégrée aux infrastructures actuelles. »

La SEC rejoint les régulateurs du monde entier qui s’efforcent de trouver un équilibre entre les avantages potentiels des registres distribués et partagés et les risques potentiels.

Le mois dernier, les législateurs suissesannoncéleurs propres plans de réglementation de la blockchain, et en août, les deuxSingapouret le Royaume-Unirévélémesures similaires.

Servir et protéger

Alors que ces régulateurs mondiaux s’efforcent de rassembler leurs différents efforts en matière de blockchain, certaines choses resteront probablement les mêmes.

Lundi, Szczepanikmodéré un panelsur la façon dont les registres distribués ont déjà changé la façon dont le secteur financier envisage le post-marché, et comment ils changeront ces services à l'avenir.

Le consensus parmi les intervenants était que les changements impacteraient profondément la manière dont la SEC mène ses activités, notamment les qualifications techniques de nombre de ses employés. En revanche, les principes de gestion des risques et de transparence sur lesquels repose la réglementation ne devraient T changer.

Après le panel, Szczepanik a réitéré un thème que les panélistes avaient également exploré, soulignant que quelle que soit la manière dont l'agence décide d'aborder la Technologies, sa vision restera cohérente avec son mandat.

Elle a conclu :

Nos règles et réglementations existent pour une raison : elles visent à protéger les investisseurs. Nous espérons donc que l'on réfléchira à un équilibre entre Technologies et protection des investisseurs, afin que tout le monde en bénéficie.

Déclaration de transparence:CoinDesk est une filiale de Digital Currency Group.

Image via Michael del Castillo pour CoinDesk