Comment les plateformes d'échange traditionnelles stimulent l'adoption des Crypto

Au cours de l’année écoulée, la demande de produits d’investissement Crypto réglementés a grimpé en flèche.

La variété croissante des produits négociés en bourse (ETP) cotés sur les bourses traditionnelles et le développement rapide des Indices ont permis à davantage d'investisseurs d'accéder aux actifs Crypto sans les complexités de la propriété et de la garde.

Clara Medalie dirige la recherche et l'analyse de marché chez Kaiko, un fournisseur de données de marché sur les Crypto de qualité institutionnelle.

Les ETP Crypto sont désormais négociés en Allemagne, en Suisse, au Canada, en Autriche, en Suède, à Gibraltar et ont reçu le feu vert Hong Kong, avec de nouvelles demandes en attente d'approbation dans quelques autres pays. De plus, le lancement ou le développement prévu d'indices Crypto par CME Group, CBOE, Nasdaq, Bloomberg, S&P Dow Jones et IHS Markit pose les bases d'une variété de fonds négociables et de produits dérivés.

Les plateformes d'échange traditionnelles servent d'interface infrastructurelle entre les acteurs du marché, des émetteurs agréés aux agents de calcul, en passant par les fournisseurs de données et les dépositaires. C'est pourquoi la croissance et la diversité des produits d'investissement en Crypto dépendront fortement de leur leadership. La collaboration avec l'industrie des Crypto pour répondre aux besoins infrastructurels de ces produits sera cruciale pour garantir le succès de ces plateformes, ce qui pourrait favoriser un cercle vertueux d'efficacité du marché.

Examinons le rôle que jouent les échanges.

L'activité croissante des ETP Crypto a été menée par la Deutsche Boerse allemande et la bourse suisse SIX.

La bourse SIX répertorie désormais 22 ETP Crypto provenant de sept émetteurs et récemment signalé Un nombre record de transactions et de rotations du carnet d'ordres. Début janvier, un ETP Bitcoin a été lancé sur la Deutsche Börse. signalévolumes quotidiens moyens de 57 millions d'euros, en hausse par rapport aux 15,5 millions d'euros du mois précédent, et presque égaux à ceux de l'ETF le plus volumineux de la bourse.

La volonté de ces plateformes de collaborer avec les acteurs du secteur des Crypto et d'investir dans l'infrastructure nécessaire à la cotation de ces produits a encouragé un groupe d'émetteurs d'ETP innovants cherchant à capitaliser sur la forte demande d'offres réglementées. Des sociétés comme CoinShares, VanEck, 21Shares, FiCAS AG et WisdomTree ont jusqu'à présent toutes réussi à coter des ETP Crypto en Europe.

Aux États-Unis, les produits Crypto négociés en bourse ont été confrontés à une série d'obstacles réglementaires qui ont empêché toute approbation. Pourtant, une alternative puissante a émergé, soulignant la demande croissante de véhicules d'investissement réglementés.

Crypto fiducies

Un fonds fiduciaire Crypto est un type de fonds généralement géré par une équipe de gestion professionnelle. Les investisseurs accrédités peuvent investir dans ces fonds en achetant des actions de gré à gré, et les exigences réglementaires sont moins strictes que pour les ETP cotés en bourse.

Le meilleur exemple est le Grayscale Trust, qui propose plusieurs fonds liés à la valeur des crypto-actifs dont les actions sont disponibles à l'achat de gré à gré. Grayscale (détenu par Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk ) est devenu un acteur incontournable sur les Marchés des Crypto , avec des milliards d'actifs sous gestion et des rendements annuels de +200 % <a href="https://grayscale.co/bitcoin-investment-trust/#market-performance">( Grayscale)</a> . Grayscale est leader de l'investissement institutionnel aux États-Unis grâce à son offre réglementée de Crypto et constitue la meilleure preuve à ce jour de la demande pour ce type de produits, qui ne sont pas encore disponibles sur les plateformes d'échange traditionnelles.

Voir aussi :Le Bitcoin Trust de BlockFi vise GBTC

Cependant, les fiducies négociées de gré à gré présentent plusieurs inconvénients par rapport aux produits négociés en bourse traditionnels : les Marchés ETP sont plus liquides, ce qui rend À découvrir des prix plus efficace, les investisseurs peuvent facilement entrer ou sortir des Marchés sans avoir à bloquer des fonds pendant une période donnée, et la structure et les règles d'un ETP sont fixes, ce qui offre une couche de sécurité supplémentaire à l'investisseur.

En fin de compte, l'approbation d'un ETP aux États-Unis représenterait un défi majeur pour le modèle économique de fonds comme Grayscale. Les investisseurs privilégient généralement la flexibilité et l'efficacité accrues des ETP, qui permettent aux bourses traditionnelles de prendre l'avantage en attendant l'approbation réglementaire.

Les indices pilotent les ETP

Les Indices Crypto développés par les plateformes d'échange et les fournisseurs de données ces dernières années ont stimulé la croissance et la diversification des produits d'investissement en Crypto . Les Indices fournissent des informations sur l'évolution du prix d'un actif ou d'un panier d'actifs et peuvent être utilisés pour créer des ETP, des fonds et des produits dérivés.

FMCLes Indices de Cryptomonnaie de ont permis le lancement d'une variété de Bitcoin et Ethereum Contrats à terme et options. L'intérêt pour les contrats dérivés du CME a explosé en 2020, dépassant ONE celui de toutes les autres plateformes de dérivés Crypto . L'immense succès de l'offre de dérivés Crypto du CME illustre parfaitement à ce jour la manière dont les plateformes traditionnelles favorisent leur adoption. Les Marchés dérivés du CME ont amélioré l'efficacité globale du marché, ce qui incite davantage d'investisseurs à y participer, ce qui accroît l'efficacité – un cercle vertueux.

D’autres échanges et fournisseurs de données en prennent note :CBOE,Nasdaq,IHS Markits, et S&P Dow Jones ont tous déjà lancé ou annoncé des plans pour des Indices Crypto en 2021, qui pourraient éventuellement être utilisés dans des produits Crypto négociables.

L'Europe contre les États-Unis

On observe une nette divergence entre les produits réglementés de part et d'autre de l'Atlantique. L'Europe est beaucoup plus favorable aux ETP, tandis que les États-Unis sont devenus un acteur majeur des dérivés et indices Crypto réglementés.

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a catégoriquement rejeté toute proposition d'ETP Crypto jusqu'à présent, rejetant les demandes de fonds négociés en bourse (ETP) déposées par Bitwise, Wilshire Phoenix et VanEck. L'Europe a adopté une approche beaucoup plus favorable envers les ETP, mais s'est montrée nettement plus stricte avec les produits dérivés, avec une récente interdiction des dérivés Crypto au Royaume-Uni.

Voir aussi :S&P Dow Jones Indices lancera des indices Crypto en 2021

Dans les deux régions, l’innovation a prospéré lorsque la réglementation le permettait.

Dans une récenterapport publié par Bitwise et ETF Trends sur les conseillers financiers, 47 % des répondants ont noté que l'approbation d'un ETF Bitcoin aux États-Unis les rendrait plus à l'aise pour allouer des Crypto aux portefeuilles des clients, signe que la réglementation est actuellement ONEun des plus gros obstacles à l'adoption.

En conclusion

Nous en sommes encore aux tout débuts des produits financiers de Cryptomonnaie et il reste encore de nombreux obstacles réglementaires à franchir.

Ce que nous savons, c'est que l'adoption s'accélère et que les régulateurs et les bourses, du moins dans certains pays, sont ouverts à l'innovation. Le rythme des demandes d'ETP s'est considérablement accéléré au cours de l'année écoulée, ce qui indique une forte demande et une course contre la montre pour combler ce manque.

À mesure que les cadres réglementaires se précisent, la volonté des plateformes d'échange traditionnelles de développer l'infrastructure nécessaire pour soutenir les Crypto négociables favorisera l'efficacité du marché. Cependant, la collaboration avec les acteurs du Crypto sera cruciale pour le succès de ces initiatives.