Jour 3 du consensus, résumé : la bataille autour de la monnaie électronique

Il ne fait aucun doute que l’argent devient numérique, mais la forme que prendra la « monnaie numérique » pour la majorité des utilisateurs mondiaux reste encore largement incertaine. Des progrès rapides sont réalisés dans la recherche et le développement de monnaies numériques de banque centrale (CBDC), ainsi que dans l’adoption de pièces de monnaie stables indexées sur la monnaie fiduciaire et de Cryptomonnaie non liées. Tout indique qu’il y aura à l’avenir une myriade de formes de monnaie concurrentes que les gens pourront utiliser pour effectuer des transactions et épargner.

Certains des plus grands experts mondiaux en matière de monnaie numérique se sont présentés aujourd’hui au Consensus pour donner leur point de vue sur l’avenir de l’argent. Ils ont offert un aperçu de l’état actuel de l’évolution des paiements, ainsi que des nombreux obstacles en place pour provoquer un « moment Hayekien ».

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Selon les derniers chiffres, près de80% des banques centralesétudient les cas d’utilisation des CBDC. Bien que les grandes économies – commeChineLe Japon, l’Union européenne et les États-Unis – en sont à différents stades de recherche et de développement, on peut dire que la majeure partie de l’énergie est concentrée dans les Marchés émergents, souvent coupés du système financier mondial.

Peut-être dans un signe des temps, ce matin, le gouverneur de la Banque de Maurice, Harvesh Seegolam, a révélé que la banque centrale travaillait à finaliser les détails d'un projet pilote de CBDC pourlancement d'ici la fin de l'année. Il rejoindraitCambodge,Arabie Saoudite et Émirats Arabes Unis, entre autres, dans le cadre de recherches actives. L'année dernière, les Bahamas ont marqué l'histoire en devenant la première nation à disposer d'un système fiduciaire numérique fonctionnel (lié au dollar américain).

La monnaie fiduciaire numérique pourrait améliorer l’inclusion financière et « combler les lacunes que le système monétaire traditionnel n’est pas en mesure de combler », a déclaré aujourd’hui le gouverneur Seegolam.

En comparaison, les États-Unis adoptent une approche prudente à l’égard du développement des CBDC. Bien qu’il existe des partisans notables d’un dollar numérique, tels que les anciens régulateurs des matières premières Chris Giancarlo etDaniel Gorfine, les détracteurs sont tout aussi nombreux.

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lael Brainard, a pour ONE mentionné un certain nombre de considérations Juridique qui il faut encore le froisser. Il s'agit notamment des préoccupations Politique de confidentialité , de l'effet que l'argent de l'État aurait sur les banques, de l'impact sur les communautés mal desservies et des préoccupations transfrontalières, a-t-elle déclaré lors d'un discours liminaire du Consensus lundi.

Brainard a ajouté que les alternatives privées, comme les pièces stables qui « font référence » aux monnaies fiduciaires, comportent leurs propres risques déstabilisateurs.

Brian Brooks, PDG de Binance.US et ancien contrôleur par intérim de la monnaie, a donné son Analyses: une CBDC « ne » sera « jamais » lancé aux États-Unis.« Ce n’est pas ce que nous faisons dans ce pays », a-t-il déclaré, ajoutant que l’innovation monétaire est et doit être menée par des pièces stables émises par des investisseurs privés.

On lui a demandé si les CBDC concurrenceraient ou compléteraient les réseaux de crypto-actifs commeXRPLe PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré lors d'un panel séparé que cela dépend des cas d'utilisation ciblés.

Le consensus sur la direction à prendre à partir de maintenant est tout sauf assuré.

Réglementation – en plein boom ou en crise

Christian Catalini, économiste en chef de l’association Diem, l’organisme à l’origine du projet de monnaie numérique, a présenté aujourd’hui une version dénudée du stablecoin diem adossé au dollar. Alors qu’il promettait autrefois d’être un réseau de paiements numériques facile à utiliser et axé sur le mobile, capable de se démarquer du système monétaire de n’importe quelle collectivité locale, Diem (anciennement Libra) vise désormais à rester fermement au sein du système.

Le actif numérique à publier, émis en collaboration avec Silvergate Bank, servira de substitut à un dollar numérique officiel soutenu par l'État, a déclaré Catalini. « La conception de notre réseau est vraiment destinée à atténuer le risque de substitution monétaire », a-t-il déclaré.

Il est de notoriété publique que la vision originale d’une monnaie mondiale indexée sur plusieurs actifs a été ébranlée par des préoccupations réglementaires – une vision que Catalini admet désormais être «naïf. Il a déclaré que le groupe a passé d’innombrables heures à travailler avec les régulateurs pour renforcer la protection des consommateurs et atténuer les fraudes potentielles.

Morgan Beller, ancien employé de Libra et actuel capital-risqueur, nous a donné un aperçu de ce processus aujourd'hui. Encore sous le choc du « syndrome de stress post-traumatique » et du «cicatrices réglementairesAprès avoir travaillé sur l'initiative menée par Facebook, Beller adopte désormais une approche plus pragmatique de la disruption.

Selon elle, Fiat dispose d’effets de réseau qui agissent comme un « fossé » pour empêcher les perturbations. Il n’y a peut-être pas d’incitations à passer à de nouveaux rails et, pour les régulateurs, tout changement introduit un risque. Mais le système peut toujours être modifié.

De haut en bas, les courtiers en monnaie fiduciaire pourraient voir les avantages des nouvelles technologies que les CBDC (« stablecoins édulcorés », pour reprendre son expression) ou les stablecoins peuvent apporter. Cela explique les nombreux pays et entreprises, comme PayPal, qui construisent de nouvelles canalisations plus décentralisées.

Ensuite, a déclaré Beller, il y a ces vagues de croissance ascendante où les gens adoptent des outils parce qu'ils résolvent un vrai problème. « Il y a eu beaucoup de Crypto pour le plaisir de la crypto », a déclaré Beller. Mais sur les Marchés émergents, il y a des gens qui ont besoin de services que les monnaies fiduciaires traditionnelles ne peuvent pas fournir.

De plus, une fois que ces systèmes véritablement décentralisés – les « pièces de monnaie de l’Immaculée Conception » commeBitcoin et Ethereum – il faut les imposer, il est impossible de les écraser. Il y a eu une confluence de forces qui ont conduit au succès du Bitcoin et de l'ethereum, la plus notable étant peut-être le fait qu'au lancement, les régulateurs n'étaient tout simplement pas intéressés.

Un mélange

Est-ce que cela peut être reproduit ? Des actifs souverains véritablement sécurisés par cryptographie pourraient-ils s'imposer partout ? Beller semblait sceptique quant à la possibilité pour la majorité des gens d' Guides un jour comment fonctionne la blockchain ou la gestion des clés. Ce qu'il faut, encore une fois, ce sont des produits utiles.

Cuy Sheffield, responsable de la blockchain chez Visa, semblait d'accord, mais pensait que l'adoption généralisée se ferait d'abord de manière sélective. Il a noté en parlant à ses clients Crypto qu'un certain nombre d'entre eux effectuaient la majorité de leurs transactions commerciales dans des pièces stables comme USDC.

« Le premier cas d’utilisation principal de USDC est une couche de règlement », a déclaré Sheffield, ce qui signifie transférer des fonds des portefeuilles vers Visa ou pour des paiements B2B transfrontaliers. Il a déclaré qu’il s’agissait d’une tendance qui se poursuivrait, au niveau commercial, avant que l’entreprise ne s’attende à ce qu’un grand nombre de consommateurs commencent à payer les commerçants directement en pièces stables.

Mais le monde est vaste, peuplé de nombreux types de personnes différentes. Il peut y avoir un certain niveau de décentralisation dans les produits proposés par différentes entreprises. Certaines personnes préféreront toujours les solutions de garde, tandis que d'autres voudront connaître leurs clés cryptographiques.

Pour Sheffield, l’avenir de l’argent se situe à « l’intersection entre la fintech, la Crypto et la banque ».

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