Le découplage entre le Bitcoin et le marché boursier n'est T encore en cours, mais il se produira certainement

J'espère que vous aurez la chance de profiter d'un long week-end férié. Si c'est le cas, n'oubliez pas que vous avez ce jour de congé pour des raisons militaires.le personnel a donné sa vie.

Je profite personnellement de ce long week-end pour assister au mariage ONEun de mes amis les plus proches. La newsletter de cette semaine sera donc courte, concise et un BIT décalée (et surtout statistiquement insignifiante). Quand j'ai demandé à ONEun de mes amis les plus proches comment je pourrais vous convaincre de lire un article comme celui-ci, il m'a donné un excellent conseil.

Alors, s'il vous plaît. Laissez-moi écrire sur le découplage. Laissez-moi vous en parler.

– Georges Kaloudis

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Le découplage. La dernière version de « hopium » pour les bitcoiners et les Crypto natifs. Quand cela se produira, inévitablement, ce sera uniquement pour les grandes Crypto que ce sera, et uniquement pour les grandes monnaies fiduciaires que ce sera.

Mais ce que cela signifie réellement est un BIT étrange. Le découplage est le moment où le prix du bitcoin diverge de celui des actions et commence à augmenter lorsque les actions baissent (et vice versa). Le découplage est le moment où le Bitcoin (BTC) et les actions deviennent négativement corrélés. Le Bitcoin atteindra 1 million de dollars pièce et les actions chuteront vers zéro.

C'est un BIT drôle parce que le Bitcoin était non corréléà presque tous les actifs macroéconomiques (or, S&P 500, obligations, dollar américain) il n'y a pas si longtemps. Nous en avons parlé dans notreRapport de recherche 2021(page 9). Voici le graphique que nous avons partagé dans ce rapport, accompagné du texte qui l'accompagne.

En général, les actifs macroéconomiques sont restés dans une BAND non corrélée (-0,2 à 0,2) en 2021. Cela contraste avec le second semestre 2020, où l'or et les actions étaient plutôt positivement corrélés au BTC, et le dollar américain (USD) plutôt négativement corrélé au BTC. Le Bitcoin est un actif macroéconomique unique en son genre.

Pour mémoire, la corrélation signifie simplement à quel point deux mesures varient ensemble, divisée par à quel point elles varient habituellement individuellement (merci,Noëlle Acheson). Nous nous intéressons à la description de la relation entre les rendements du Bitcoin et ceux d'autres actifs. Le coefficient de corrélation, le nombre ou le « r », utilisé indique la force de la relation. Dans le contexte des rendements des actifs, un coefficient de corrélation de :

• +1,0 signifie que lorsque l'actif A a gagné x %, l'actif B a gagné x %.
• 0,0 signifie que lorsque l'actif A a gagné x %, l'actif B a gagné y % avec une absence de relation linéaire entre x et y (plus ci-dessous).
• -1,0 signifie que lorsque l'actif A a gagné x %, l'actif B a perdu x %.

Un coefficient de corrélation de 0,0 signifie une non-corrélation, et c'est soit facile, soit difficile à imaginer (à moins d'avoir un esprit chaotique). Soit tous les nombres des ensembles de données sont exactement identiques, une constante, ce qui est mathématiquement défini comme une corrélation indéfinie, soit l'ensemble de données LOOKS à un chaos total. Créer un ensemble de données arbitraire avec une corrélation nulle n'est pas chose aisée (sauf dans le cas orthogonal ennuyeux), c'est pourquoi j'ai inclus l'ensemble de données ennuyeux et une illustration du cas chaotique pour illustrer ce point.

Être décorrélé est formidable, mais ne serait-il T fascinant que le Bitcoin soit négativement corrélé aux actions ? Et que, dans ce cas, les actions s'envolent vers zéro et que le Bitcoin grimpe sans cesse ? C'est le découplage.

Le découplage obligerait les financiers traditionnels à considérer le Bitcoin comme un actif averse au risque. Certes, moins risqué que les actions. La monnaie numérique volatile, qui sert principalement de véhicule à la spéculation aujourd'hui, deviendra moins risquée que les actions après le découplage.

Alors, quand découplage ?

Le découplage est également censé être agressif ; « Progressivement, puis soudainement » est ONEun de ses atouts. Malheureusement, 2022 a anéanti les rêves d'un découplage agressif. Voici les corrélations sur 90 jours glissants en 2022 entre le Bitcoin , le S&P 500 et l'indice composite Nasdaq :

Il ne s'agit clairement T du découplage, mais cela semble intéressant. En 2022, ces indices boursiers sont passés d'une faible corrélation positive avec le Bitcoin à une forte BAND positive (> 0,7). Bien que moins impressionnant qu'une forte corrélation négative le laisserait supposer, le profil de rendement du bitcoin ressemble toujours à celui d'un actif macroéconomique T . Il y a tout juste un an, le coefficient de corrélation entre le S&P 500 et le bitcoin était négatif et proche de zéro. Passer d'une corrélation proche de zéro à une forte corrélation en un an est remarquable. De plus, cette corrélation était fortement négative en 2019.

Alors oui, le Bitcoin est unique. Et il convient donc de le répéter : Bitcoin ne ressemble à aucun autre actif macroéconomique connu.

Tout cela semble insignifiant, si ce n'est le caractère unique du bitcoin (que nous connaissions déjà). Pourtant, j'ai observé quelque chose d'assez remarquable (et statistiquement insignifiant) mercredi dernier en parcourant des graphiques. J'ai vu ceci :

Voilà, tout à gauche sur ce graphique. Les premiers signes du découplage. Quand le découplage aura-t-il lieu ? Peut-être bientôt (mais probablement pas).