Le jeton ETHPOW, un hard fork Ethereum , pourrait se négocier à 1,5 % du prix de l'Ether, selon les contrats à terme.

Si vous suivez le marché des Crypto depuis un certain temps, vous avez probablement entendu dire Ethereum, la plus grande blockchain de contrats intelligents au monde, pourrait subir un hard forkplus tard ce mois-ci, se divisant en unpreuve d'enjeu(PoS) chaîne et unpreuve de travailChaîne (PoW).

La chaîne Ethereum , dotée du mécanisme de consensus PoS, conservera l'ether (ETH), vieux de sept ans, qui s'échangeait récemment à 1 570 $, comme jeton natif. La chaîne PoW, représentant un groupe de mineurs opposés à l'imminence de la fusion, Fusionner, ou passer au PoS, aurait un nouveau jeton appelé ETHPOW.

Les analystes de Crypto estiment que si la chaîne se divise, les détenteurs ETH recevront ETHPOW gratuitement.

Une façon d'évaluer la valeur potentielle d'ETHPOW est d'examiner la différence entre les prix spot de l'éther et les prix à terme, selon Paradigm, qui se concentre sur le trading de gré à gré pour les institutions.

Mercredi, les contrats d'expiration de l'Ether du 30 septembre cotés sur les principales bourses se négociaient avec une décote de 18 $ par rapport au prix au comptant, ce qui indique que le marché s'attend à ce que le jeton ETHPOW atteigne un prix d'au moins 18 $ au départ.

« Nous pouvons déduire la valeur estimée par le marché de l'ETHPOW en examinant simplement la base spot-future, puisque spot = PoS + PoW, tandis que le futur est simplement PoS », a déclaré Paradigm dans un article de blog consacré à Merge.publié Mercredi. « Actuellement, le prix d'ETHPOW devrait être d'environ 18 $, soit environ 1,5 % de la capitalisation boursière de ETH . »

Le géant du commerce Cumberlandvoisé un Analyses similaire le mois dernier, déclarant : « Nous pouvons déduire la valeur estimée par le marché de l'ETHPOW à partir de la base spot-future. »

La logique derrière l'idée d'une base de 18 $ comme prix possible de l'ETHPOW est que la décote représente le coût sans risque de la collecte des jetons potentiellement forkés. Ainsi, si les traders sont prêts à payer 18 $, ils doivent s'attendre à ce que le jeton soit coté à 18 $ ou plus.

Décryptage du commerce sans risque

Les traders peuvent recevoir de l'ETH gratuitement s'ils détiennent de ETH , et ne recevront rien s'ils prennent une exposition haussière sur le marché des contrats à terme ou des options. Le prix de l'Ether peut donc être considéré comme représentatif de la valeur de l'ETH et d'un éventuel jeton ETHPOW.

Cependant, détenir des ETH pour gagner des ETHPOW implique de s'exposer à la volatilité de leur prix. Une baisse de leur prix amputerait les gains générés par la réception gratuite d'ETHPOW et leur liquidation sur le marché au comptant.

La stratégie idéale pour gagner de l'argent sans risque consiste donc à acheter des ETH et à vendre à découvert les contrats à terme de septembre (opération dite de spread). Ainsi, les détenteurs ETH peuvent empocher des ETHPOW sans risque directionnel. Imaginons qu'un trader ait effectué l'opération mercredi, alors que les contrats à terme étaient cotés avec une décote de 18 $. Cette décote correspond essentiellement au coût de l'acquisition de jetons ETHPOW sans risque, car les contrats à terme vendus avec une décote de 18 $ convergeraient à terme vers le prix spot.

Paradigmedit:

Si vous aviez l'idée que le fork PoW serait bien utilisé par les acteurs du marché, vous pourriez parier sur un marché spot très simple contre un marché à terme pour 18 $ et vous retrouver avec une quantité importante de jetons PoW, qui pourraient valoir une belle somme d'argent. En termes simples, vous misez 18 $ pour potentiellement obtenir un jeton PoW qui, espérons-le, vaudra plus que ces 18 $. Cela peut sembler être une transaction de base, mais cela me semble une option !

La prime/décote des contrats à terme se réduit à mesure que l'expiration approche et converge finalement vers le prix au comptant le jour du règlement.

Le trading spot long couvert visant à collecter des ETHPOW sans risques directionnels est ONEun des moyens les plus populaires de négocier la fusion imminente.

« Grâce à notre nouvelle intégration avec FTX, le spread spot/future du 30 septembre, d'environ 18 $, peut être considéré comme un marché dérivé du prix que les traders sont prêts à payer pour une position longue spot/courte sur les futures afin de recevoir des jetons ETHPOW », a déclaré à CoinDesk Patrick Chu, responsable de la couverture institutionnelle pour la région Asie-Pacifique chez Paradigm. « Nous avons constaté une forte augmentation du nombre de clients depuis le début du partenariat. »

Le mois dernier, Paradigm, en partenariat avec l'échange de Crypto FTX, a lancé l'exécution en un seul clic des transactions de spread.

La valeur des jetons ETHPOW suggérée par les contrats à terme est nettement inférieure au prix auquelreconnaissances de detteLes jetons représentant ce jeton sont actuellement négociés sur les plateformes MEXC, CoinW, Phemex, Bitrue et Gate.io. Au moment de la publication, les reconnaissances de dette ETHPOW s'échangeaient à 50 $, selon les données de CoinMarketCap. Leur prix a atteint 140 $ au début du mois dernier, témoignant d'un engouement croissant autour du potentiel jeton de hard fork.