Potencial hard fork do Ethereum, o token ETHPOW, pode ser negociado a 1,5% do preço do Ether, sugerem os futuros

Se você acompanha o mercado de Cripto há algum tempo, provavelmente já ouviu falar que o Ethereum, o maior blockchain de contratos inteligentes do mundo, pode passar por uma bifurcação difícilno final deste mês, dividindo-se em umprova de participação(PoS) cadeia e umaprova de trabalho(PoW) cadeia.

A cadeia Ethereum com o mecanismo de consenso PoS manterá o ether de sete anos (ETH), que estava sendo negociado recentemente a US$ 1.570, como seu token nativo. A cadeia PoW, representando um grupo de mineradores que se opõem à iminente Mesclar, ou mudar para PoS, teria um novo token chamado ETHPOW.

Analistas de Cripto calculam que, se a cadeia for dividida, os detentores de ETH receberão ETHPOW gratuitamente.

Uma maneira de avaliar o valor potencial do ETHPOW é observar a diferença entre os preços spot e futuros do ether, de acordo com a Paradigm, que se concentra em negociações de balcão para instituições.

Na quarta-feira, os contratos de ether com vencimento em 30 de setembro listados nas principais bolsas foram negociados com um desconto de US$ 18 em relação ao preço à vista, indicando que o mercado espera que o token ETHPOW alcance um preço de pelo menos US$ 18 no início.

"Podemos inferir quanto o mercado estima que o ETHPOW valerá simplesmente olhando para a base spot-futuro, já que spot = PoS + PoW, enquanto futuro é apenas PoS", disse a Paradigm em uma postagem de blog focada em Merge.publicado Quarta-feira. "Atualmente, a base está sugerindo que o ETHPOW será precificado em ~US$ 18, o que é ~1,5% do valor de mercado do ETH ."

Gigante do comércio Cumberlanddublado uma Opinião semelhante no mês passado, dizendo: "Podemos inferir quanto o mercado estima que o ETHPOW valerá a partir da base spot-futuro."

A lógica por trás de considerar a base de $18 como um possível preço do ETHPOW é que o desconto representa o custo livre de risco de coletar os tokens bifurcados em potencial. Então, se os traders estão dispostos a pagar $18, eles devem esperar que o token seja precificado em $18 ou mais.

Dissecando o comércio sem risco

Os traders podem receber ETHPOW sem custo se eles mantiverem ETH e não receberão nada se eles assumirem exposição otimista através do mercado de futuros ou opções. Então, o preço do ether pode ser tomado para representar o valor do ether, bem como de um potencial token ETHPOW.

Manter ETH para ganhar ETHPOW, no entanto, significa estar exposto à volatilidade do preço do ETH. Um declínio no preço do ETH consumiria o dinheiro ganho ao receber ETHPOW de graça e liquidar no mercado spot.

Então, a estratégia ideal para ganhar dinheiro sem risco é comprar ETH e vender futuros de setembro a descoberto – o chamado spread trade. Dessa forma, os detentores de ETH podem embolsar ETHPOW sem nenhum risco direcional. Suponha que um trader tenha feito o trade na quarta-feira, quando os futuros estavam com um desconto de $ 18. O desconto é essencialmente o custo de coletar tokens ETHPOW sem risco porque os futuros vendidos com um desconto de $ 18 acabariam convergindo com o preço à vista.

Paradigmadisse:

"Se você tivesse a noção de que o fork PoW seria bem utilizado pelos participantes do mercado, você poderia apostar em um spot vs. future muito simples por US$ 18 e acabar com uma quantidade significativa de tokens PoW que podem acabar valendo uma boa quantia de dinheiro. Então, de forma simplista, você está apostando US$ 18 para potencialmente obter um token PoW que, esperançosamente, vale mais do que esses US$ 18 - pode parecer uma negociação básica, mas parece uma opção para mim!"

O prêmio/desconto dos futuros diminui à medida que o vencimento se aproxima e, eventualmente, converge para o preço à vista no dia da liquidação.

A negociação spot de longo prazo com hedge, que visa coletar ETHPOW sem riscos direcionais, é uma das formas mais populares de negociar a iminente fusão.

"Com nossa mais nova integração com a FTX, o preço do spread futuro spot/30 de setembro de cerca de US$ 18 pode ser visto como um mercado derivativo de quanto os traders estão dispostos a pagar para ficar longos spot/curtos futuros para receber tokens ETHPOW", disse Patrick Chu, chefe de cobertura institucional para a região Ásia-Pacífico na Paradigm, ao CoinDesk. "Temos visto um grande aumento de clientes desde o início da parceria."

No mês passado, a Paradigm, em parceria com a exchange de Cripto FTX, lançou a execução de negociações de spread com um único clique.

O valor dos tokens ETHPOW sugeridos pela base de futuros é significativamente menor do que o preço queIOUsrepresentando o token estão sendo negociados atualmente nas bolsas MEXC, CoinW, Phemex, Bitrue e Gate.io. No momento da publicação, os IOUs ETHPOW eram negociados a US$ 50, de acordo com dados do CoinMarketCap. Os preços chegaram a US$ 140 no início do mês passado, indicando frenesi em torno do potencial token hard fork.