Vendre la volatilité des Crypto en mai et partir ?

Alors que nous approchons de la mi-2023, l'année 2023 a été difficile à caractériser, tant pour les actions que pour les actifs numériques. Les débats en cours sur la situation macroéconomique, tant au niveau national qu'international, poussent les analystes à se demander quand la prochaine étape sera franchie. En mars, j'écrivais surcrise bancaire américaineLes actifs numériques ont atteint des sommets annuels, présentés comme un actif refuge et une protection contre l'Armageddon financier.

Depuis lors, presque tous les gros titres importants ont été ignorés, considérés comme sans importance. Face à l'instabilité bancaire, à la guerre en cours entre la Russie et l'Ukraine, à une hausse des taux de 25 points de base en mai, à une récession mondiale imminente et au conflit sur le plafond de la dette américaine (qui pourrait être résolu ou non), les actifs numériques (et les actions) semblent avoir perdu tout intérêt pour tous les discours conventionnels qui susciteraient normalement une réaction des investisseurs.

En termes de trading, la volatilité réalisée et implicite a atteint des niveaux historiquement bas. La fourchette du Bitcoin (BTC) au cours des deux dernières semaines a été réduite à 6,3 %, avec une volatilité réalisée sur 30 jours à 42,1 (4e percentile sur un an) et l'Ether (ETH) est resté coincé dans une fourchette étroite de 7,1 %, avec une volatilité réalisée sur 30 jours à 41,9 (1er percentile sur un an).

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Pour profiter de la volatilité toujours décroissante des actifs numériques, les traders font des paris à découvert sur la volatilité, pariant que les conditions actuelles persisteront, et avec les principaux teneurs de marché commeJane Street et Jump Crypto ralentiraient leurs échanges de Crypto, peut-être qu'ils ont raison.

Mais est-ce vraiment aussi simple ? « Vendre la volatilité en mai et s'en aller ? » Ou les investisseurs ignorent-ils des signaux significatifs qui pourraient pousser le Bitcoin et l'ether hors de leurs limites actuelles ?

L'échéance du 1er juin pour le plafond de la dette est apparue récemment comme la candidate évidente à un événement de volatilité binaire. Et pour cause : un défaut de paiement provoquerait une onde de choc sur les Marchés du monde entier.

Face à l'incertitude qui entoure cette situation, les Marchés BOND ont intégré les risques, les rendements des bons du Trésor à 2 et 30 ans ayant fortement augmenté en mai. L'indice du dollar américain (DXY) a quant à lui amorcé une forte Rally à double creux depuis le niveau de 101,0. Se maintenir au-dessus de ce niveau n'a généralement T été bénéfique pour le Bitcoin. Un simple coup d'œil au graphique ci-dessous permet de comprendre la corrélation inverse entre le Bitcoin et le DXY.

Il va sans dire que le récent calme sur le Bitcoin et de l'ether ne devrait pas donner aux acteurs du marché un faux sentiment de sécurité. Alors que les vents de changement macroéconomique continuent de souffler et que des discours sous-estimés commencent à se répandre, nous pourrions assister au retour brutal de la volatilité qui caractérise ces actifs. Si le scénario d'une hausse durable se poursuit, il faut s'attendre à un indice du dollar stable au-dessus de 101 et à une pression continue sur les actifs numériques, les investisseurs naviguant dans ces eaux troubles.

CORRECTION (1er juin 2023, 14h15 UTC) :Corrige le nom de Jump Crypto.