Les baisses de taux attendues de la Fed soutiennent la tendance haussière du Bitcoin, mais il y a un hic.

• Les minutes de la Fed publiées mercredi montrent que les décideurs politiques pourraient réduire les taux cette année.
• Les données passées montrent qu’une récession économique a tendance à Réseaux sociaux lorsque la Fed commence à réduire ses taux.

Le compte rendu de la réunion de décembre de la Réserve fédérale (Fed) publié mercredia montrédes baisses de taux d’intérêt sont probables en 2024.

Le tant attendu L'assouplissement des liquidités a été largement présenté comme un vent arrière haussier crucial pour le Bitcoin [BTC] parallèlement au lancement imminent de l'ETF spot et à la réduction de moitié de la récompense minière quadriennale de la blockchain Bitcoin .

Il y a un hic. Les données antérieures provenant de MacroMicro montrent que les premiers stades de la prétenduestimulant Le cycle de baisse des taux de la Fed est souvent caractérisé par une économie au bord de la récession et une Rally brève mais notable du dollar américain. une monnaie de réserve mondiale soutenu par le marché BOND d’État le plus grand et le plus liquide au monde.

En d’autres termes, si l’histoire est un guide, le Bitcoin pourrait connaître une brève et intense période d’aversion au risque plus tard cette année, après que la Fed aura commencé à réduire le taux de référence des fonds fédéraux.

Une récession est une période prolongée de baisse de la production économique et de hausse du chômage. Laissée aux forces du marché, une récession peut entraîner une forte baisse de la capacité des investisseurs à prendre des risques et une déflation des prix des actifs. Les banques centrales luttent donc souvent contre ce phénomène par des mesures de relance monétaire.

Le dollar est une monnaie de réserve mondiale, avec unerôle démesuré Dans le commerce mondial, la dette internationale et les emprunts non bancaires. Lorsque le dollar se redresse, les emprunteurs en dollars sont confrontés à des coûts de service de la dette plus élevés. Cela entraîne un durcissement des conditions financières, incitant les investisseurs à réduire leur exposition aux actifs risqués comme le Bitcoin.

L'indice du dollar, qui mesure le taux de change du dollar américain par rapport aux principales monnaies fiduciaires, s'est initialement renforcé après que la Fed a lancé le cycle de baisse des taux à la mi-2000, en septembre 2007 et en août 2019. Le S&P 500, un indicateur de l'appétit pour le risque des investisseurs mondiaux, a connu des accès d'aversion au risque au cours des premières étapes du cycle de baisse des taux.

La zone ombrée montre les récessions qui ont suivi le virage de la Fed vers les baisses de taux.

La récession suit les baisses de taux ?

Historiquement, la Fed n'a recouru à des baisses de taux qu'à l'approche d'une récession. Cela a conduit les Marchés , prévoyants, à considérer ces baisses comme un signe avant-coureur de mauvaises nouvelles et à rechercher la sécurité du dollar américain.

Les récessions ont systématiquement suivi le début des cycles d’assouplissement au cours des 60 dernières années, selon les données recueillies par la société de banque d’investissement Piper Sandler.

« Cette séquence se produit souvent parce que la Fed a tendance à exagérer en augmentant et en maintenant des taux d'intérêt élevés plus longtemps que nécessaire, freinant ainsi involontairement la croissance économique. Les baisses de taux n'interviennent généralement que lorsque l'économie est en déclin visible et que le chômage est en hausse. À ce stade, une récession est généralement inévitable », a déclaré Piper Sandler dans une note à ses clients le 2 janvier.

« Cette fois-ci, il est probable que le même schéma se répète, la Fed maintenant une position agressive plus longtemps que nécessaire », a ajouté Piper Sandler.

Selon certains observateurs, les Marchés sont actuellement surestimerla capacité de l'économie américaine à éviter une récession à la suite du cycle de forte hausse des taux de la Fed qui a vu les coûts d'emprunt augmenter de 525 points de base à 5,25 % en 16 mois jusqu'en juillet 2022. Cela laisse la porte ouverte à une réaction négative du marché sur une éventuelle récession.