Goldman Sachs met en garde contre l'extrapolation des cycles précédents de réduction de moitié du Bitcoin pour les prévisions de prix

• La réduction de moitié des récompenses minières du Bitcoin n'a pas à elle seule catalysé les précédentes courses haussières, les facteurs macroéconomiques ont probablement joué un rôle, a déclaré Goldman.
• Les gains continus du BTC peuvent dépendre de fortes entrées dans les ETF au comptant.

Le quatrième Bitcoinréduction de moitié des récompenses minières est à seulement deux joursCet événement quadriennal réduira l'émission de BTC par bloc de 6,25 à 3,125 BTC , réduisant ainsi de moitié le rythme de la nouvelle offre. Les précédentes réductions de moitié ont précédé des hausses massives de plusieurs mois du BTC, et la communauté Crypto est confiant que l'histoire se répétera.

Le géant de la banque d'investissement Goldman Sachs a toutefois mis en garde ses clients contre toute interprétation excessive des cycles de réduction de moitié passés.

« Historiquement, les trois précédents halvings ont été accompagnés d'une appréciation du prix du BTC après le halving, même si le temps nécessaire pour atteindre les sommets historiques diffère considérablement. Il convient d'être prudent quant à l'extrapolation des cycles passés et de l'impact du halving, compte tenu des conditions macroéconomiques respectives », a déclaré l'équipe Obligations, Devises et Matières Premières (FICC) et Actions de Goldman Sachs dans une note à ses clients le 12 avril.

Le graphique montre les performances du bitcoin après les réductions de moitié précédentes du 28 novembre 2012, du 9 juillet 2016 et du 11 mai 2020.

Bien que les taureaux aient été aux commandes après chacune des trois réductions de moitié, l'ampleur et le temps nécessaire pour atteindre le pic final différaient.

Plus important encore, l'environnement macroéconomique de ces périodes différait du contexte actuel, caractérisé par une forte inflation et des taux d'intérêt élevés. À l'époque, la masse monétaire M2 des principales banques centrales – Réserve fédérale américaine, Banque centrale européenne, Banque du Japon et Banque populaire de Chine – a connu une croissance rapide.CoinDesk a rapporté l'année dernièreLes taux d’intérêt sont restés à zéro ou en dessous de zéro dans les pays avancés, ce qui a catalysé la prise de risque sur l’ensemble du marché financier, y compris les cryptomonnaies.

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En d’autres termes, pour que l’histoire se répète, les conditions macroéconomiques doivent être favorables à la prise de risque.

Ce n'est pas le cas aujourd'hui : les taux d'intérêt aux États-Unis, la plus grande économie du monde, sont supérieurs à 5 % et les Marchés ont récemment hors de prixespoirs de réductions cette année à la lumière d'une inflation persistante et d'une économie résiliente.

Le prix du Bitcoin a augmenté de 50 % cette année, atteignant des sommets records bien avant la réduction de moitié, grâce à entrées dans les fonds négociés en bourse au comptant basés aux États-Unis(ETF) a progressé de plus de 130 % en six mois. Selon Bloomberg, les 11 ETF spot, lancés il y a trois mois, ont accumulé 59,2 milliards de dollars d'actifs sous gestion, créant un déséquilibre entre l'offre et la demande.

Ainsi, certains analystes estiment que la majeure partie de la hausse habituelle post-halving a été avancée, laissant la porte ouverte à unerepli de la vente de faitsaprès la réduction de moitié du 20 avril.

Selon Goldman, la réduction de moitié du BTC est un « rappel psychologique aux investisseurs de l'offre plafonnée du BTC », et les perspectives à moyen terme dépendent de l'adoption des ETF.

« Le fait que la réduction de moitié du BTC la semaine prochaine se révèle être un événement du type « acheter la rumeur, vendre l'actualité » a sans doute moins d'impact sur les perspectives à moyen terme du BTC, car la performance du prix du BTC continuera probablement d'être déterminée par la dynamique de l'offre et de la demande et la demande continue d'ETF BTC , qui, combinée à la nature autoréflexive des Marchés Crypto , constitue le principal déterminant de l'action des prix au comptant », a écrit l'équipe.