Coinbase et Robinhood revalorisés par un analyste de Barclays, citant des modèles commerciaux « matures »

• Barclays a rehaussé Coinbase et Robinhood de sous-pondération à pondération égale.
• Les analystes de la banque britannique ont affirmé que les deux sociétés avaient « considérablement mûri ».
• Coinbase, en particulier, pourrait bénéficier d'un environnement réglementaire plus favorable à la suite de l'élection présidentielle de novembre, a déclaré Barclays.

Le géant bancaire britannique Barclays a rehaussé la pondération de Coinbase (COIN) et de Robinhood (HOOD) à parts égales, contre une pondération inférieure, en invoquant de meilleurs modèles commerciaux.

Les actions des deux sociétés ont ouvert la journée en hausse vendredi après la publication du rapport dans la nuit. Elles ont ensuite chuté de plus de 3 % sous l'effet du Bitcoin (BTC) et de l'indice général des Crypto. CoinDesk 20 chute.

Selon l'analyste de Barclays, Benjamin Budish, les deux sociétés ont « considérablement mûri », notamment en raison de l'expansion de leurs produits et de leurs perspectives financières plus positives.

Coinbase, en particulier, pourrait profiter d'un environnement réglementaire plus favorable, étant donné que les deux candidats à la présidence ont adopté une position de plus en plus favorable à l'égard de l'industrie des actifs numériques, et avec l'approbation de plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) de Crypto -monnaies au comptant, a déclaré Barclays dans la note.

« Bien que nous continuions à voir des risques pour Coinbase, nous pensons que l'amélioration de l'environnement, le profil P&L, la diversification progressive mais continue, le leadership clair du secteur aux États-Unis et la performance récente des actions indiquent un risque/récompense plus équilibré, et nous passons à une pondération égale », a écrit l'analyste.

Le secteur des Crypto a traversé une période difficile depuis l'effondrement de FTX et d'autres grandes entreprises Crypto en 2022 et 2023, mais Coinbase a fait preuve de résilience, selon le rapport. Budish félicite l'entreprise pour avoir maintenu ses coûts à un niveau bas, notamment en ce qui concerne ses effectifs, malgré la reprise de l'activité en 2024.

« La direction a fait preuve de discipline dans ses embauches et les coûts ont augmenté beaucoup plus modestement qu'auparavant, ce qui a permis au modèle de bénéficier d'une marge supplémentaire plus importante grâce à cet effet de levier », a déclaré Budish.

Il a également évoqué la diversification croissante des sources de revenus de Coinbase. Si la plateforme d'échange tire encore l'essentiel de ses revenus des commissions de négociation et des intérêts, d'autres secteurs d'activité commencent à apporter une contribution significative, notamment les récompenses blockchain, les revenus de garde et autres frais de transaction, a indiqué Barclays.

Les analystes avertissent que même si de nombreuses choses semblent évoluer dans la bonne direction pour Coinbase, l'incertitude persiste dans ce secteur, notamment l'environnement macroéconomique plus large et le manque de clarté réglementaire concernant plusieurs actifs étant des valeurs mobilières et le procès de la Securities and Exchange Commission (SEC) contre Coinbase qui n'a pas encore été résolu.

« De plus en plus de changements »

Les analystes constatent également des évolutions positives similaires dans le modèle économique de Robinhood, ce qui pourrait engendrer une hausse future. Les principaux facteurs expliquant cette position positive sont les nouveaux produits, l'expansion de l'entreprise au Royaume-Uni et en Europe, ainsi que l'arrivée de nouveaux clients potentiels grâce à l'acquisition imminente de Bitstamp.

« Les facteurs qui ont motivé nos notations de sous-pondération s'inversent de plus en plus, et nous considérons désormais que le rapport risque/rendement pour les deux actions est plus équilibré », a déclaré Barclays.