Aperçu de la Fed Bitcoin : l'avis de Powell sur les « tarifs de Trump » pourrait secouer les Marchés , car une baisse de taux de 25 pb est une conclusion inévitable

• La baisse attendue des taux de la Fed de 25 points de base jeudi ne sera probablement pas un événement.
• La réponse de Powell aux questions sur la Juridique inflationniste du président élu Donald Trump devrait probablement faire bouger les Marchés.

Pour les traders de Bitcoin (BTC), la décision de la Réserve fédérale (Fed) de jeudi se concentrera principalement sur les commentaires de la banque centrale, en particulier concernant les effets inflationnistes anticipés des politiques promises par le président élu Donald Trump, plutôt que sur la décision elle-même, qui semble être intégrée dans les cours.

Arrière-plan

En septembre, la Fed a procédé à une baisse de taux d'intérêt de 50 points de base (pb), déclenchant ainsi le cycle dit d'assouplissement des liquidités, une évolution positive pour les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent des attentes d'une baisse des taux d'un quart de point jeudi et d'un mouvement similaire en décembre, suivi d'une pause en janvier et de multiples baisses jusqu'en 2025.

La fourchette cible actuelle de 4,75 % à 5 % pour le taux des fonds fédéraux (coût d'emprunt de référence) est bien supérieure au niveau « neutre », estimé entre 3 % et 3,5 %. Le consensus est donc que la Fed dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour normaliser sa Juridique monétaire excessivement restrictive par des baisses de taux, d'autant plus que le marché du travail s'est nettement refroidi en octobre.

Le niveau neutre est ONE où les taux d’intérêt ne sont ni restrictifs ni expansionnistes.

La baisse des taux de jeudi est intégrée dans les cours

L'outil FedWatch du CME montre que les traders attribuent une probabilité de près de 100 % à ce que la Fed réduise la fourchette des taux d'intérêt de référence à 4,5 %-4,7 % jeudi.

En d’autres termes, la baisse des taux de 25 points de base est déjà intégrée dans les cours et pourrait, en elle-même, être un non-événement.

Commentaires sur le plan tarifaire de Trump

Le ralentissement de l'inflation aux États-Unis cette année a incité la Fed à recentrer ses efforts sur le soutien du marché du travail en normalisant une Juridique monétaire jusqu'alors trop restrictive. Cependant, la victoire du candidat républicain Donald Trump à l'élection présidentielle de mardi pourrait perturber ces plans, et le marché serait ravi de connaître l'avis du président de la Fed, Jerome Powell.

Trump a déjà obtenu le Sénat, et le contrôle potentiel de la Chambre des représentants renforcera sa capacité à concrétiser ses promesses électorales : baisses d'impôts et Juridique budgétaire accommodante, tout en appliquant des droits de douane élevés sur les importations de ses principaux partenaires commerciaux comme la Chine et le Mexique. Ce plan économique devrait soutenir l'inflation, ce qui pourrait contraindre la Fed à KEEP ses taux élevés.

Lors de la conférence de presse qui suivra la décision sur les taux, Powell sera probablement interrogé sur l'élection et sur une possible résurgence de l'inflation sous Trump.

Le Bitcoin et d'autres actifs à risque pourraient connaître une volatilité baissière si Powell exprime des inquiétudes quant aux politiques proposées par Trump, obligeant les Marchés à réévaluer leurs anticipations de baisse des taux dans les mois à venir. La Rally du BTC devrait se poursuivre si Powell évite de commenter le sujet, réitérant sa position basée sur les données.

Le BTC a atteint des sommets records au-dessus de 75 000 $ mercredi dans l'espoir de politiques réglementaires plus favorables sous la présidence Trump.

La Fed devrait faire preuve de prudence

Après avoir jugé à tort que l’inflation induite par le coronavirus était transitoire en 2021, il existe une forte possibilité que la Fed ralentisse sa normalisation en prévision d’importantes augmentations des tarifs douaniers.

« Nous pensons que les décideurs politiques pourraient faire preuve de prudence en suspendant le cycle de réduction si d'importantes augmentations tarifaires sont annoncées », a déclaré mardi l'équipe de recherche mondiale de Bank of America dans une note adressée à ses clients.

« Toutes choses étant égales par ailleurs, nous pensons que davantage d’expansion budgétaire signifie un taux des fonds fédéraux terminaux plus élevé », a ajouté l’équipe de recherche.