La bulle de la trésorerie en Bitcoin revient à son point de départ alors que Sequans se débarrasse de BTC pour réduire sa dette

Dans ce qui pourrait être le début de la formation d’un creux dans la vente massive de cryptomonnaies ou l’annonce de violences supplémentaires à venir, voire les deux, Sequans (SQNS), basée à Paris, est devenue la première des sociétés de trésorerie en bitcoin formées à la hâte cette année à céder une partie de sa réserve de BTC.

Accompagnant son rapport trimestriel du troisième trimestre, Sequans mardi a déclaré avoir racheté 50 % de sa dette convertible échéant en juillet 2025 en vendant 970 bitcoins (BTC), réduisant ainsi la dette totale de 189 millions de dollars à 94,5 millions de dollars.

Ses réserves de bitcoin s'élèvent désormais à 2 264 BTC, d'une valeur d'environ 240 millions de dollars, ce qui réduit le ratio dette/valeur nette d'inventaire (VNI) de 55 % à 39 %.

Le PDG Georges Karam a décrit la décision comme tactique et guidée par le marché, soulignant que la sociétéstratégie bitcoin à long terme reste intact. Avec moins d'effet de levier et moins de clauses restrictives liées à la dette, Sequans prévoit d'élargir ses options sur les marchés financiers, y compris son programme de rachat d'ADR, une émission potentielle d'actions privilégiées, ainsi que des stratégies génératrices de rendement utilisant le bitcoin.

Conséquences de la bulle

Les ADR de Sequans reculant encore de 9 % ce mardi et de 82 % depuis le début de l'année. La société de semi-conducteurs microcaps a opéré un virage vers une stratégie de trésorerie en bitcoins en juillet, rejoignant ainsi une vague d'autres entreprises tentant d'imiter le succès de la stratégie de Michael Saylor.

Les cours des actions de presque toutes ces entreprises se sont effondrés, alors même que le prix du bitcoin — bien qu'ayant récemment chuté de manière significative — reste seulement 20 % en dessous de son record historique.

Sequans se trouve désormais dans une liste croissante de sociétés détenant des réserves en BTC dont la capitalisation boursière évolue nettement en dessous de la valeur de leurs avoirs en bitcoins. Cela rend non seulement difficile, voire impossible, la levée de capitaux pour une accumulation supplémentaire, mais pourrait également contraindre les directions à vendre des BTC afin de réduire la dette ou de restituer des fonds aux actionnaires.