À quoi sert Bitcoin pour se couvrir ?

Oh oh, ça recommence : les gens débattent à nouveau pour savoir si le Bitcoin (BTC) est réellement une couverture.

Les discussions ont débuté samedi, après que la Cryptomonnaie a chuté de près de 10 % – passant d'environ 70 000 dollars à moins de 62 000 dollars – suite à l'échec de l'attaque de missiles iranienne sur Gaza. Cette décision a inspiré plusieurs articles lundi, notamment ceux de Jeff John Roberts, de Fortune, qui l'a replacée dans le contexte de la Rally de 17 % de l'or. Blocs de construction Casey Wagner, qui a étudié la façon dont les prix du GAS ont tendance à évoluer pendant les crises au Moyen-Orient.

En savoir Plus d’articles sur CoinDesk Forfait « L'avenir du Bitcoin»Ceci est un extrait de la newsletter The Node, un résumé quotidien des actualités Crypto les plus importantes sur CoinDesk et ailleurs. Abonnez-vous pour recevoir l'intégralité de l'actualité. newsletter ici.

Certes, il y a eu plus d'acheteurs que de vendeurs de pétrole et d'or après l'attaque, et plus de vendeurs que d'acheteurs de Bitcoin ; le premier a donc pris de la valeur tandis que le second a chuté. Mais j'ai toujours pensé que les fluctuations intrajournalières des prix d'un actif aussi volatil que le Bitcoin étaient peu révélatrices. La mauvaise nouvelle, c'est que l'or continue de grimper (comme après l'attaque). effondrement de Lehman Brothers), alors qu'après un petit pic dimanche, le Bitcoin a baissé de plus en plus cette semaine dans la fourchette basse de 60 000 $.

Bien que la menace imminente de la Troisième Guerre mondiale puisse mettre un frein au Bitcoin, il est probable que la Réserve fédérale ait des indices selon lesquels elle pourrait maintenir les taux d'intérêt plus élevés plus longtemps que prévu, car l'économie se porte bien. le marché réagit à. Pourtant, pour soulever la question de savoir si le Bitcoin est vraiment une haie — alors que ces dernières années, elle s'est clairement comportée de plus en pluscomme une action technologique— cela ne semble pas être la bonne question à poser.

Le Bitcoin était largement décorrélé du S&P 500 avant la pandémie, il peut donc clairement agir comme un actif contracyclique. La question est : qu’est-ce qui a changé depuis ? Et contre quoi le Bitcoin est-il censé se protéger ? Les actions ? L’inflation ? Les bons du Trésor américain ? Les turbulences politiques ? Le Bitcoin est-il censé être une valeur refuge économique en toutes circonstances ?

Plusieurs facteurs entrent probablement en jeu, notamment l'augmentation du volume de Bitcoin en circulation, le nombre de détenteurs et de baleines. Mais, d'une certaine manière, la réponse est claire : le Bitcoin est institutionnalisé. Barron’s a rapporté à l'époque du lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier :

La volatilité du Bitcoin a continué de baisser régulièrement depuis son lancement il y a plus de dix ans. Selon Bauer, la volatilité, mesurée par la moyenne sur 100 jours des fluctuations quotidiennes du prix, n'a T dépassé 4,5 % depuis l'introduction des contrats à terme sur Bitcoin , qui suivent le cours du jeton au comptant. ETF ProShares Bitcoin Strategy — un fonds à terme sur Bitcoin — cette mesure n'a T dépassé 3,5 %. Au cours de l'année écoulée, la volatilité est restée inférieure à 2,6 %.

Certes, la volatilité n'est T tout (et le Bitcoin reste BIT plus volatil que les actions traditionnelles), mais c'est une caractéristique déterminante de l'actif, du moins telle qu'on la connaissait. Pensait-on que le Bitcoin resterait volatile éternellement ? Austin Campbell, professeur adjoint à la Columbia Business School, a déclaré récemment à CoinDesk« Tout marché passant d’un nouveau marché à un marché grand public voit la volatilité due à de petits Événements idiosyncratiques diminuer à mesure que la liquidité et l’échelle augmentent. »

Voir aussi :Ce que disent les Bitcoiners à propos du prochain halving du Bitcoin

Le lancement d'ETF Bitcoin spot, dont certains ont connu la croissance la plus rapide cette année, pourrait accélérer cette tendance. À mesure que les barrières à l'entrée s'abaissent et que le Bitcoin se démocratise, sa corrélation avec les actions pourrait se resserrer. Les mêmes personnes et gestionnaires de fonds qui achètent aujourd'hui du Bitcoin achètent également le S&P – les psychologies des investisseurs fusionnent.

En fait, toute la théorie de l'« hyperbitcoinisation » repose sur l'idée qu'à mesure que l'adoption du Bitcoin progresse, la volatilité de son prix se dissipe, le rendant ainsi un moyen d'échange viable. Le problème est que cette idée reposait sur l'hypothèse qu'avec le développement d'une économie circulaire et généralisée du Bitcoin , le système fiduciaire s'effondrerait. Autrement dit, le Bitcoin était censé devenir moins volatil et moins corrélé. C'était sa protection.

Cela pourrait provenir de ONEun des mythes fondateurs du Bitcoin: celui d'être de l'« or numérique ». C'est une métaphore erronée, certes, mais elle est pertinente dans la mesure où son association avec l'or indiquait que le BTC pouvait avoir de la valeur, mais elle est néfaste car elle a suscité de fausses attentes à un moment où personne ne savait vraiment comment le Bitcoin se comporterait.

Le fait que l'or numérique soit devenu la description de référence explique probablement la diversité des idées sur le Bitcoin aujourd'hui : il s'agit d'une couverture, d'une réserve de valeur, d'un moyen de paiement, d'une plateforme d'échange bêta, d'un pari contre la monnaie fiduciaire et, de plus en plus, d'une plateforme de développement. Tout le monde souhaite que le Bitcoin soit tout à la fois, alors qu'en réalité, au cours des quinze dernières années, il n'a fait qu'une ONE chose avec brio : absorber les liquidités excédentaires.

Dans une large mesure, nous ignorons totalement l'évolution du Bitcoin si la situation s'aggrave. Comme l'écrivaient les analystes de S&P dans un rapport de 2023 sur les impacts macroéconomiques des Crypto: « Depuis 2008-2009, les niveaux sans précédent d'assouplissement monétaire des banques centrales du monde entier ont fait grimper la masse monétaire à des niveaux records », suggérant que la croissance du Bitcoin est due à celle de la masse monétaire.

Le Bitcoin Réseaux sociaux peut-être le mouvement pour l'instant, progressant en même temps que l'économie globale et baissant en même temps. Mais ce que les spéculateurs sur le Bitcoin attendent en réalité, c'est plutôt un sursaut.