Що таке Bitcoin для хеджування?

Ой, все починається знову: люди знову обговорюють, чи насправді Bitcoin BTC$102,071.10 є хеджуванням.

Розмови почалися в суботу, після того, як Криптовалюта впала майже на 10% — з приблизно 70 000 доларів США до нижче 62 000 доларів — після невдалої ракетної атаки Ірану по Газі. Цей крок надихнув на кілька колонок у понеділок, включно з проникливими колонками Джеффа Джона Робертса з журналу Fortune, які помістили його в контекст Rally золота на 17%, і Блокова кладка Кейсі Вагнер, який спостерігав за тенденцією зміни цін на GAS під час кризи на Близькому Сході.

Дізнайтеся Ще з розділу на сайті CoinDesk Пакет «Майбутнє Bitcoin».. Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Так, це правда, що після атаки було більше покупців, ніж продавців нафти та золота, і більше продавців, ніж покупців Bitcoin — таким чином, перші зросли в ціні, а другі впали. Але я завжди вважав, що внутрішньоденні зміни цін на такий нестабільний актив, як Bitcoin, мало що говорять. Погана новина: золото продовжує зростати (як це було після крах Lehman Brothers), тоді як після невеликого стрибка в неділю Bitcoin цього тижня падав все нижче і нижче до низького діапазону 60 тисяч доларів.

Незважаючи на те, що загроза Другої світової війни, яка насувається, може гальмувати Bitcoin, Федеральна резервна система, ймовірно, припускає, що вона може утримувати вищі процентні ставки довше, ніж очікувалося, оскільки економіка йде добре. ринок реагує. Все-таки поставити питання про те, чи є Bitcoin насправді хедж — коли останніми роками він явно поводиться все більше і більше як технічна акція — здається, неправильно запитувати.

До пандемії Bitcoin майже не корельував з індексом S&P 500, тому очевидно, що він може діяти як антициклічний актив. Виникає питання: що змінилося з того часу до сьогодні? Крім того, що саме Bitcoin призначений для хеджування? Акції? Інфляція? Казначейські зобов'язання США? Політичні потрясіння? Чи призначений Bitcoin як економічна безпечна гавань на всі випадки життя?

Імовірно, на дію впливає низка факторів, зокрема збільшення кількості Bitcoin в обігу, кількості власників і китів. Але в певному сенсі відповідь досить ясна, Bitcoin інституціоналізований. як Про це повідомив Баррон приблизно під час запуску спотових Bitcoin ETF у січні:

"Волатильність біткойна все ще неухильно знижується з моменту його запуску більше десяти років тому. За словами Бауера, волатильність — виміряна 100-денним середнім значенням щоденних коливань ціни в процентних пунктах — T перевищувала 4,5% з моменту появи ф’ючерсів на Bitcoin , які відстежують ціну спот-токена. З моменту запуску 2021 року ProShares Bitcoin Strategy ETF — ф’ючерсний фонд Bitcoin — цей показник T перевищував 3,5%. За останній рік волатильність залишалася нижче 2,6%».

Тепер волатильність — це ще T все (і Bitcoin залишається BIT більш мінливим, ніж традиційні акції), але це визначальна риса активу — принаймні, як це було відомо. Чи думали люди, що Bitcoin вічно залишатиметься нестабільним? Остін Кемпбелл, доцент Колумбійської школи бізнесу, нещодавно сказав CoinDesk, «Будь-який ринок, що розвивається від нового до основного, бачить волатильність через дрібні особливі Заходи, що зменшуються в міру збільшення ліквідності та масштабу».

Дивіться також: Що біткойнери говорять про майбутній халвінг Bitcoin

Випуск спотових Bitcoin ETF, деякі з яких були найшвидше зростаючими фінансовими продуктами цього року, може прискорити цю тенденцію. Оскільки бар’єри для входу на ринок падають, і Bitcoin стає все більш масовим, кореляція біткойна з акціями може посилитися. Ті самі люди та менеджери фондів, які зараз купують Bitcoin, купують S&P — психологія інвесторів зливається.

Насправді вся теорія «гіпербіткоїнізації» базується на ідеї, що в міру того, як Bitcoin зростає, його цінова волатильність розсіюється, тому він може стати життєздатним засобом обміну. Проблема в тому, що ця ідея ґрунтувалася на ідеї, що в міру того, як широко розповсюджена циркулярна Bitcoin економіка зростатиме, фіатна система різко впаде. Іншими словами, Bitcoin мав стати менш мінливим і більш некорельованим. Це було захистом біткойна.

Це може походити від ONE з основоположних міфів про Bitcoin, що він є «цифровим золотом». Однак це помилкова метафора; добре в тому сенсі, що асоціація із золотом сигналізувала про те, що BTC може мати цінність, але погано, створюючи неправильні очікування в той час, коли хтось дійсно знав, як поводитиметься Bitcoin .

Ймовірно, те, що цифрове золото стало основним описом, є причиною того, що сьогодні ми маємо мішанину ідей про Bitcoin ; це хеджування, засіб збереження вартості, платіжний засіб, бета-торгівля, ставка проти фіату і, все частіше, платформа розробки. Усі хочуть, щоб Bitcoin був усім і водночас, хоча насправді за останні півтора десятиліття він вдавався лише в ONE : збирав надлишкову ліквідність.

Значною мірою ми не маємо уявлення про те, як Bitcoin працюватиме, якщо щось стане фанатом. Як писали аналітики S&P у звіті за 2023 рік про макроекономічний вплив на Крипто: «Безпрецедентні рівні пом’якшення монетарної політики центральними банками в усьому світі з 2008/09 рр. збільшили пропозицію грошей до рекордних рівнів», що свідчить про те, що Bitcoin зріс через зростання пропозиції грошей.

Тож, можливо, Bitcoin наразі буде Соціальні мережі зграєю, зростаючи разом із економікою в цілому, знижуючись, коли вона падає. Але хеджування, на яке чекають біткойнери, більше схоже на поп.