¿Qué se supone que Bitcoin debe cubrir?

Uh oh, está comenzando de nuevo: la gente vuelve a debatir si Bitcoin (BTC) es en realidad una cobertura.

Las conversaciones comenzaron el sábado, después de que la Criptomonedas se desplomara casi un 10% (de unos 70.000 dólares a menos de 62.000 dólares) tras el fallido ataque con misiles de Irán contra Gaza. La decisión inspiró varias columnas el lunes, incluyendo las reveladoras de Jeff John Roberts, de Fortune, que la situaron en el contexto del Rally del 17% del oro. Bloques de construcción Casey Wagner, quien analizó cómo tienden a fluctuar los precios del GAS durante las crisis en Oriente Medio.

Lea Más sobre: en CoinDesk Paquete “El futuro de Bitcoin”Este es un extracto del boletín The Node, un resumen diario de las noticias más importantes Cripto en CoinDesk y otros medios. Puedes suscribirte para recibir la información completa. boletín informativo aquí.

Sí, es cierto que hubo más compradores que vendedores de petróleo y oro tras el ataque, y más vendedores que compradores de Bitcoin ; por lo tanto, el primero subió de valor mientras que el segundo bajó. Pero siempre he opinado que los movimientos intradía del precio de un activo tan volátil como el Bitcoin dicen muy poco. La mala noticia es que el oro sigue subiendo (como lo hizo después del ataque). colapso de Lehman Brothers), mientras que después de un pequeño aumento el domingo, Bitcoin ha estado cayendo cada vez más esta semana hasta el rango bajo de los $60,000.

Si bien la inminente amenaza de la Tercera Guerra Mundial puede estar frenando el crecimiento de Bitcoin, es probable que haya indicios de que la Reserva Federal podría mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo de lo previsto porque la economía está funcionando bien. El mercado está respondiendo a. Aun así, plantear la cuestión de si Bitcoin es... en realidad una cobertura —cuando en los últimos años claramente se ha comportado cada vez máscomo una acción tecnológica—Parece que es una pregunta incorrecta.

Bitcoin no tenía prácticamente ninguna correlación con el S&P 500 antes de la pandemia, por lo que claramente puede actuar como un activo anticíclico. La pregunta es: ¿Qué ha cambiado desde entonces? Además, ¿qué se supone que Bitcoin debe proteger? ¿Acciones? ¿Inflación? ¿Bonos del Tesoro de EE. UU.? ¿Agitación política? ¿Se supone que Bitcoin es un refugio económico seguro para todas las ocasiones?

Es probable que intervengan varios factores, como la creciente cantidad de Bitcoin en circulación, el número de titulares y las ballenas. Pero, en cierto sentido, la respuesta es bastante clara: Bitcoin está institucionalizado. Barron’s informó Alrededor del momento del lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado en enero:

La volatilidad de Bitcoin ha disminuido constantemente desde su lanzamiento hace más de una década. La volatilidad, medida por el promedio de 100 días de las fluctuaciones diarias del precio en puntos porcentuales, no ha superado el 4,5 % desde la introducción de los futuros de Bitcoin , que replican el precio del token al contado, según Bauer. Desde el lanzamiento de... ETF de estrategia de Bitcoin de ProShares —un fondo de futuros de Bitcoin esa métrica no ha superado el 3,5 %. Durante el último año, la volatilidad se ha mantenido por debajo del 2,6 %.

Ahora bien, la volatilidad no lo es todo (y el Bitcoin sigue siendo BIT más volátil que las acciones tradicionales), pero es una característica definitoria del activo, al menos tal como se conocía. ¿Acaso la gente creía que el Bitcoin permanecería volátil para siempre? Austin Campbell, profesor adjunto de la Escuela de Negocios de Columbia, le dijo a CoinDesk recientemente“En cualquier mercado que pasa de ser nuevo a ser convencional, la volatilidad debida a pequeños Eventos idiosincrásicos disminuye a medida que aumentan la liquidez y la escala”.

Ver también:Lo que dicen los Bitcoiners sobre el próximo halving de Bitcoin

El lanzamiento de ETFs de Bitcoin al contado, algunos de los cuales han sido los productos financieros de más rápido crecimiento este año, podría acelerar esta tendencia. A medida que se reducen las barreras de entrada y Bitcoin se populariza, su correlación con las acciones podría estrecharse. Las mismas personas y gestores de fondos que ahora compran Bitcoin compran el S&P: las mentalidades de los inversores se están fusionando.

De hecho, toda la teoría de la "hiperbitcoinización" se basa en la idea de que, a medida que aumenta la adopción de Bitcoin , la volatilidad de su precio se disiparía, lo que lo convertiría en un medio de intercambio viable. El problema es que esta idea se basaba en que, a medida que creciera una economía circular y generalizada de Bitcoin , el sistema fiduciario se desplomaría. Dicho de otro modo, se suponía que Bitcoin se volvería menos volátil y menos correlacionado. Esa era la protección de bitcoin.

Esto podría deberse a ONE de los mitos fundamentales de Bitcoin: que es "oro digital". Sin embargo, es una metáfora errónea; buena en el sentido de que su asociación con el oro indicaba que BTC podría tener valor, pero mala en el sentido de generar expectativas erróneas en una época en la que nadie sabía realmente cómo se comportaría Bitcoin .

Que el oro digital se haya convertido en la descripción predilecta probablemente explica por qué tenemos hoy en día una mezcla de ideas sobre Bitcoin : es una cobertura, una reserva de valor, un medio de pago, una operación beta, una apuesta contra el dinero fiduciario y, cada vez más, una plataforma de desarrollo. Todos quieren que Bitcoin lo sea todo a la vez, cuando en realidad, durante la última década y media, básicamente ha hecho una sola cosa con gran éxito: absorber el exceso de liquidez.

En gran medida, desconocemos el comportamiento de Bitcoin si la situación se descontrola. Como escribieron los analistas de S&P en un informe de 2023 sobre el impacto macroeconómico en las Cripto: «Los niveles sin precedentes de flexibilización monetaria por parte de los bancos centrales de todo el mundo desde 2008/2009 han incrementado la oferta monetaria a niveles récord», lo que sugiere que Bitcoin creció gracias a la oferta monetaria.

Así que quizás Bitcoin Síguenos el ejemplo por ahora, creciendo cuando la economía general lo hace, cayendo cuando cae. Pero lo que los bitcoineros esperan es más bien un estallido.