A cosa serve Bitcoin per proteggersi?

Oh oh, si ricomincia: la gente sta di nuovo discutendo se Bitcoin

sia effettivamente una copertura.

Le conversazioni sono iniziate sabato, dopo che la Criptovaluta è crollata di quasi il 10%, da circa $ 70.000 a meno di $ 62.000, in seguito al fallito attacco missilistico dell'Iran a Gaza. La mossa ha ispirato alcune colonne lunedì, tra cui quelle illuminanti di Jeff John Roberts di Fortune, che l'hanno inserita nel contesto del Rally del 17% dell'oro e Blocchi di lavoro Casey Wagner, che ha esaminato come tendono a muoversi i prezzi GAS durante le crisi in Medio Oriente.

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Sì, è vero che c'erano più acquirenti che venditori di petrolio e oro dopo l'attacco e più venditori che acquirenti di Bitcoin , quindi i primi sono aumentati di valore mentre i secondi sono scesi. Ma sono sempre stato dell'idea che i movimenti di prezzo intraday per un asset volatile come Bitcoin dicano molto poco. La cattiva notizia è: l'oro continua a salire (come ha fatto dopo l'attacco crollo di Lehman Brothers), mentre dopo un piccolo rialzo domenica, il Bitcoin è sceso sempre più questa settimana, attestandosi sulla fascia bassa dei 60.000 dollari.

Mentre l'incombente minaccia della Terza Guerra Mondiale potrebbe mettere un freno al Bitcoin, è probabile che la Federal Reserve stia intuendo che potrebbe mantenere i tassi di interesse più alti per un periodo più lungo del previsto perché l'economia sta andando bene. il mercato sta rispondendo a. Tuttavia, per sollevare la questione se il Bitcoin sia Veramente una siepe — quando negli ultimi anni si è chiaramente comportata sempre di piùcome un titolo tecnologico— sembra la domanda sbagliata.

Bitcoin era ampiamente non correlato con l'S&P 500 prima della pandemia, quindi è chiaro che può agire come un asset anticiclico. La domanda è: cosa è cambiato da allora a oggi? Inoltre, cosa dovrebbe esattamente coprire Bitcoin ? Azioni? Inflazione? Titoli del Tesoro USA? Disordini politici? Bitcoin dovrebbe essere un rifugio economico sicuro per tutte le occasioni?

Ci sono probabilmente diversi fattori in gioco, tra cui la crescente quantità di Bitcoin in circolazione, il numero di detentori e balene. Ma in un certo senso, la risposta è abbastanza chiara, Bitcoin è istituzionalizzato. Come Barron ha riferito all'incirca nel periodo del lancio degli ETF spot Bitcoin a gennaio:

"La volatilità di Bitcoin è comunque in costante calo dal suo lancio, avvenuto più di un decennio fa. La volatilità, misurata dalla media di 100 giorni delle oscillazioni giornaliere dei prezzi in punti percentuali, T ha superato il 4,5% dall'introduzione dei future Bitcoin , che seguono il prezzo del token spot, secondo Bauer. Dal lancio del 2021 del ETF strategico ProShares Bitcoin — un fondo futures Bitcoin — quella metrica T ha superato il 3,5%. Nell'ultimo anno, la volatilità è rimasta al di sotto del 2,6%."

Ora, la volatilità T è tutto (e il Bitcoin rimane BIT più volatile delle azioni tradizionali), ma è una caratteristica distintiva dell'asset, almeno per come era conosciuto. La gente pensava che il Bitcoin sarebbe rimasto volatile per sempre? Austin Campbell, professore associato alla Columbia Business School, ha detto di recente a CoinDesk"Ogni mercato che passa da nuovo a mainstream vede la volatilità dovuta a piccoli Eventi idiosincratici diminuire man mano che aumentano la liquidità e la scala".

Vedi anche:Cosa dicono i Bitcoiners sul prossimo dimezzamento Bitcoin

Il rilascio di ETF spot Bitcoin , alcuni dei quali sono stati i prodotti finanziari in più rapida crescita quest'anno, potrebbe accelerare questa tendenza. Man mano che le barriere all'ingresso diminuiscono e Bitcoin diventa più mainstream, la correlazione di bitcoin con le azioni potrebbe rafforzarsi. Le stesse persone e gestori di fondi che ora acquistano Bitcoin, acquistano l'S&P: le psicologie degli investitori si stanno fondendo.

In effetti, l'intera teoria dell'"iperbitcoinizzazione" si basa sull'idea che, con l'aumento dell'adozione Bitcoin , la volatilità dei suoi prezzi si sarebbe dissipata, così da poter effettivamente essere un mezzo di scambio praticabile. Il problema è che questa idea si basava sull'idea che, con la crescita di un'economia Bitcoin diffusa e circolare, il sistema fiat sarebbe crollato. Detto in altri termini, Bitcoin avrebbe dovuto diventare meno volatile e meno correlato. Questa era la copertura di bitcoin.

Ciò potrebbe derivare da ONE dei miti fondanti del Bitcoin, ovvero che sia "oro digitale". Tuttavia è una metafora imperfetta; buona nel senso che un'associazione con l'oro segnalava che il BTC poteva avere valore, ma cattiva nel creare aspettative sbagliate in un momento in cui nessuno sapeva davvero come si sarebbe comportato il Bitcoin .

Il fatto che l'oro digitale sia diventato la descrizione di riferimento è probabilmente il motivo per cui oggi abbiamo un miscuglio di idee su Bitcoin ; è una copertura, una riserva di valore, un mezzo di pagamento, un beta trade, una scommessa contro la moneta fiat e, sempre più, una piattaforma di sviluppo. Tutti vogliono che Bitcoin sia tutto in una volta quando in realtà, negli ultimi quindici anni, ha fondamentalmente fatto ONE cosa sola molto bene: assorbire la liquidità in eccesso.

In larga misura, non abbiamo idea di come si comporterà il Bitcoin se le cose andassero male. Come hanno scritto gli analisti di S&P in un rapporto del 2023 sugli impatti macroeconomici sulle Cripto: "Livelli senza precedenti di allentamento monetario da parte delle banche centrali in tutto il mondo dal 2008/09 hanno aumentato l'offerta di moneta a livelli record", suggerendo che il Bitcoin è cresciuto perché l'offerta di moneta è cresciuta.

Quindi forse Bitcoin Seguici il gruppo per ora, crescendo quando l'economia generale lo fa, calando quando cala. Ma l'hedge che i bitcoiner stanno effettivamente aspettando è più simile a un pop.