Les États-Unis ont besoin d'un effort de guerre pour WIN la bataille contre le coronavirus

Teddy Fusaro est directeur de l'exploitation chez Bitwise Asset Management, une société de gestion d'actifs en Cryptomonnaie basée à San Francisco. Il a occupé des postes de direction et de direction au sein de sociétés de gestion d'actifs alternatifs au cours des dix dernières années et a débuté sa carrière chez Goldman Sachs.

Alors que l’Amérique lutte contre l’ennemi invisible du nouveau coronavirus (COVID-19), un tueur silencieux en croissance exponentielle, nous nous trouvons dans une situation d’une ampleur sans précédent, en danger pour nos concitoyens et dans la destruction économique et le choc financier qu’il provoque déjà.

Pour combattre cet ennemi invisible, nous devons comprendre que nous sommes confrontés à trois menaces distinctes. Chacune d'elles requiert des instruments Juridique différents et des actions coordonnées, et ces actions doivent être menées à l'échelle d'une guerre. Chacune d'elles requiert un effort de guerre américain sans précédent et de grande ampleur ; sans cet effort, nous ne WIN pas et ne deviendrons pas la superpuissance mondiale que nous sommes aujourd'hui.

Je crois que l'Amérique est à la hauteur de la tâche et que ce moment peut être notre plus beau jour. Mais nous devons changer maintenant et faire plus, plus vite.

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Les trois menaces différentes – le monstre à trois têtes contre lequel nous combattons – sont entrelacées et enchevêtrées, tout comme notre monde moderne.

Trois crises

Tout d'abord, et c'est le plus grave, la crise de santé publique, qui infectera et tuera un nombre croissant d'Américains et submergera nos systèmes hospitaliers et nos professionnels de santé, nos héros en première ligne de cette bataille. Elle sera particulièrement meurtrière pour nos amis, voisins et familles âgés et déjà malades. Nous disposons de données provenant de Chine (bien que discutables), de Corée du Sud, d'Italie, d'Iran, d'Europe et maintenant des États-Unis, qui donnent une idée claire de la situation à laquelle nous sommes confrontés, et nous T pouvons les ignorer. Dans cette guerre, nos médecins, nos infirmières et nos soignants doivent être considérés comme nos soldats marchant au front. Nous devons tout mettre en œuvre pour les armer et les protéger.

La deuxième est une crise économique dont nous n'avons jamais vu la gravité et la rapidité, pas même lors de la Grande Dépression des années 1930. Goldman Sachs a estimé que plus dedeux millions d'AméricainsLa semaine dernière, 1 000 000 personnes auraient déposé une demande d'allocations chômage. Lors de la grande crise financière de 2008, le niveau hebdomadaire le plus élevé était inférieur au quart de ce chiffre. Les récessions précédentes ont été des ralentissements de l'activité économique, toutes proportions gardées. Il ne s'agit pas de cela, mais d'un arrêt brutal. Et il doit être compensé par une force équivalente et opposée.

Il faut endiguer la crise financière pour que nous puissions avoir le système circulatoire nécessaire pour combattre les deux premières.

La troisième urgence est une crise financière qui a envahi le système financier, les Marchés réagissant aux perturbations causées par les deux premières, avec une baisse rapide de la valeur des actifs et une liquidité discontinue et disjointe dans les artères essentielles au commerce moderne. Il est nécessaire d'endiguer la crise financière afin de disposer du système circulatoire nécessaire pour lutter contre les deux premières.

Tout comme l’Amérique n’a pas réussi à WIN la première bataille de cette guerre – en raison de son incapacité à tester correctement le virus à grande échelle comme l’a fait la Corée du Sud – nous courons désormais le risque d’aggraver nos erreurs en raison de notre incapacité à diagnostiquer l’ampleur de chaque problème.

Concernant le premier point, l'Amérique n'a tout simplement pas la possibilité de renoncer aux quarantaines, aux isolements et aux mesures de distanciation sociale mises en place ces dix derniers jours. Le seul moyen de ralentir la propagation du virus et de protéger ceux qui, autrement, mourraient de la maladie, est de réduire le nombre de personnes infectées, et la seule façon d'y parvenir est la quarantaine, l'isolement et la distanciation sociale.

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Sinon, comme nous l'avons vu en Italie et en Iran, le système de santé sera tout simplement débordé, comme une tasse sous un robinet qui coule (ce qui se produira déjà en partie aux États-Unis, compte tenu de notre démarrage lent, mais nous devons faire tout notre possible pour limiter les pertes humaines). Cela non seulement tue davantage de personnes – à une échelle jamais vue depuis la grippe pandémique de 1918 – mais met également en danger nos héros, les médecins, les infirmières et les professionnels de santé qui tenteront de sauver autant de vies que possible.

Zones vertes et zones rouges

Les États-Unis doivent fermer les frontières des foyers de contamination hautement contagieux (New York, l'État de Washington et probablement d'autres) afin d'empêcher ces « zones rouges » (zones à fort taux d'infection) d'exporter le virus vers des régions relativement saines du pays (« zones vertes »). Les zones vertes (zones à faible propagation communautaire) peuvent relancer l'activité économique bien plus tôt que les zones rouges, mais si nous continuons à autoriser les déplacements interrégionaux, nous T plus de zones vertes à protéger ni d'activité économique à relancer. C'est la technique qui a fonctionné à Wuhan, en Chine, où le virus serait apparu à la fin de l'année 2019.

Nous devons investir résolument et immédiatement – ​​à une échelle jamais vue auparavant – des ressources dans les tests, la production de fournitures et d'équipements médicaux, ainsi que dans la recherche d'un remède. La Silicon Valley et les grandes entreprises américaines travaillent sur des traitements et sont impatientes d' en faire plus, plus vite. L'administration Trump devrait nommer dès maintenant un responsable de la réponse rapide pour superviser la collaboration avec notre secteur privé et coordonner cette partie de la réponse.

Les 6 000 milliards de dollars doivent être financés en augmentant le déficit fédéral à des niveaux qui n’étaient pas considérés comme acceptables auparavant.

Il est temps de suspendre immédiatement la réglementation (« bureaucratie ») et de permettre aux chercheurs et aux entreprises de tester des solutions comme jamais auparavant. Le gouvernement devrait financer directement les nouvelles entreprises en prenant des participations dans des startups qui créent des entreprises pour résoudre ces problèmes. Le gouvernement peut prendre ces participations dans des startups en créant un fonds souverain qui pourra servir de multiples autres objectifs pour vaincre ce monstre à trois têtes (nous y reviendrons plus tard).

Sans tests, nous ne verrons pas notre ennemi invisible ; sans production de nouveaux équipements et fournitures médicaux, nous ne protégerons pas ceux qui sont en première ligne et qui ont le plus besoin de notre soutien ; et sans remède, nous ne sortirons pas vainqueurs. C'est le moment d'investir massivement dans tous les domaines.

Médecine économique

Le deuxième problème, notre grave crise économique, découle du premier : les quarantaines et les confinements nécessaires pour limiter la propagation de la maladie créent des « coups de frein économiques » d'une ampleur jamais vue. L'activité économique est à l'arrêt et le restera jusqu'à ce que nous puissions intensifier les tests pour identifier la maladie et identifier les « zones vertes » où l'activité pourra reprendre. D'ici là, la vie économique est au point mort.

Prenons l'exemple du bar du quartier. Le bar est fermé, ce qui signifie que la barmaid ne pourra plus gagner son salaire hebdomadaire. Elle a besoin d'argent pour manger, payer son loyer et se soigner. De son côté, la propriétaire du bar n'a plus de revenus et ne peut donc pas payer son loyer au propriétaire. Ce dernier possède peut-être plusieurs immeubles, mais tous ces immeubles sont désormais fermés, ce qui l'empêche de rembourser son prêt immobilier.

Comme le propriétaire ne peut pas rembourser l'hypothèque, le prêteur ne sera pas payé et devra déprécier le montant du prêt. Le prêteur est interconnecté au reste du système, ce qui crée une contagion sur les Marchés financiers. Ce phénomène se produit partout aux États-Unis, sous différentes formes et à un rythme effréné. Nous devons réagir à tous les niveaux pour soutenir d'abord les particuliers, puis les entreprises liées et connexes, afin qu'elles puissent survivre et que le barman puisse retrouver un emploi une fois la crise passée.

Ici, l'Amérique doit mener la bataille économique avec tous les outils à sa disposition, et ces outils proviendront d' une Juridique budgétaire conçue par la Maison-Blanche et le Trésor, puis votée par le Congrès. Ce sera sans doute le plus important plan budgétaire jamais vu. Une économie d'environ 23 000 milliards de dollars, à l'arrêt pendant un trimestre, a besoin de relancer environ 6 000 milliards de dollars d'activité.

En raison des caractéristiques uniques de cette crise économique, nous devons réagir avec des outils spécifiques. Nous ne pouvons pas utiliser les mêmes outils que par le passé et nous ne pouvons sous-estimer l'ampleur du désastre imminent.

Les 6 000 milliards de dollars doivent être financés en creusant le déficit fédéral à des niveaux jusque-là jugés inacceptables, ou simplement en ordonnant au Trésor de frapper de la monnaie nouvelle en vertu de son autorité légale actuelle. Si les Américains manquent d'argent liquide, des files d'attente se formeront pour obtenir du pain et des troubles sociaux s'ensuivront.

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Nous devons d'abord prendre soin de ceux qui, dans notre société, ont le plus besoin d'aide. Dans notre exemple ci-dessus, ce n'est T seulement le barman qui a besoin d'argent rapidement ; ce sont aussi les serveurs, les plongeurs, les agents d'entretien et tous ceux qui KEEP tourner l'établissement. Tous ont besoin d'argent rapidement. Nous devons le leur fournir, puis veiller à ce que le propriétaire puisse rembourser le prêt immobilier afin que le prêteur ne fasse T faillite.

En fonction de notre capacité à sortir du cycle économique, qui pourrait descendre jusqu’aux profondeurs de la Grande Dépression si nous n’agissons pas rapidement, nous pourrions avoir besoin de programmes de travaux publics à grande échelle comme ceux du président Franklin Roosevelt dans les années 1930, qui ont permis de construire une grande partie de nos infrastructures vieillissantes qui existent encore aujourd’hui.

Confinement financier

La troisième crise à contenir est la crise financière. La Réserve fédérale est jusqu'à présent l'institution américaine qui a réagi avec la plus grande exigence durant cette crise. Nous pouvons être fiers des mesures prises par la Fed, mais nous devons aussi comprendre qu'elle devra en faire davantage. Le système financier américain, bâti autour du dollar, est le système circulatoire non seulement d' un pays, mais du monde entier. Si notre système s'arrête, les autres activités économiques cesseront, et la contagion financière se propagera à l'économie réelle, aggravant la crise économique et compromettant notre capacité à résoudre les crises ONE et 2.

Le système financier doit survivre pour que nous puissions traverser cette guerre et que l'activité économique puisse véritablement reprendre une fois que nous en serons sortis. Il faut tenir la faillite financière à distance, et la Fed a agi héroïquement ces deux dernières semaines pour éviter le désastre. Et malgré ce que certains pensent, elle dispose encore d'outils supplémentaires. Et elle devra tôt ou tard les utiliser.

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Cela comprendassouplissement quantitatif à durée indéterminée de tous types d'actifs, achats directs de dette municipale et Juridique de taux d'intérêt négatifs. Ceux qui sont sceptiques n'ont qu'à regarder les mesures prises au cours de la dernière décennie par la banque centrale du Japon. La Fed doit prêter au monde entier pour KEEP en vie le système financier mondial actuel. Elle l'a déjà fait en réduisant les taux, en mettant en place des facilités de soutien aux billets de trésorerie, en augmentant ses programmes de rachat, en ouvrant des lignes de swap aux banques centrales étrangères et en rétablissant l'assouplissement quantitatif. Mais elle ne peut pas agir seule éternellement.

Contrairement à la Grande Crise financière de 2008, où les banques américaines étaient une partie du problème, elles font partie de la solution pendant cette crise. Elles sont bien capitalisées, bien gérées et prêtes à intervenir. Nous devons compter sur elles pour injecter davantage de capitaux dans nos entreprises en difficulté et KEEP le système en activité. Assouplir les exigences de fonds propres de Wall Street, afin que les institutions puissent prêter davantage et prendre davantage de risques, fait partie de la solution. Mais nous devons aussi les utiliser pour faire circuler l'argent de la Fed dans le système et pour contribuer à la prise de participations dans des entreprises qui doivent rester solvables jusqu'à la fin de la crise. Et la Fed doit KEEP leurs liquidités, car elles contribuent à notre survie.

Nous ne pouvons pas permettre qu’une grande entreprise fasse faillite, car le système, dans son état fragile, ne peut pas gérer de tels chocs supplémentaires.

Nous aurons également besoin de solutions financières pour nos entreprises en difficulté. Cela soulèvera inévitablement des questions d'aléa moral, de responsabilité en matière de gestion des bilans, de programmes de rémunération, de rachats d'actions et de compensation financière pour les contribuables. Ces questions sont importantes et méritent d'être résolues, et ce d'une manière plus satisfaisante qu'après la Grande Crise financière. Mais nous ne pouvons laisser aucune grande entreprise faire faillite, car le système, dans son état fragile, ne peut pas gérer de tels chocs supplémentaires. Contrairement à la crise précédente, celle ONE n'a pas été directement causée par la fraude, le vol ou une mauvaise gestion. Elle a été causée par un nouveau pathogène apparu dans le monde il y a quatre mois.

La création d'un fonds souverain américain pour acquérir des actifs et prendre des participations dans des entreprises nécessitant une aide immédiate (notamment les compagnies aériennes, les hôtels et les agences de voyage en difficulté – mais cette liste s'allongera rapidement) pourrait faire partie de la solution. Ce fonds pourrait acquérir des actifs que d'autres ne pourraient pas acquérir et créer un géant financier capable de générer des gains financiers considérables pour les Américains à long terme. Cela renforcera la solidité financière des États-Unis à la sortie de crise et constitue une manière judicieuse pour le gouvernement de prendre des participations dans des entreprises publiques et privées.

L'ingéniosité américaine

Chacune de ces propositions est évidemment incomplète. Mais l'important est de comprendre la gravité de la situation et l'imbrication de ces trois problèmes, et de mettre l'accent sur la rapidité, l'ampleur et la volonté d'agir pour endiguer les crises qui nous attendent.

Le président américain devrait recruter des experts du secteur privé au sein de l'administration publique pour gérer ces programmes. Nos meilleurs éléments seront ravis de servir, mais il aurait le pouvoir d'imposer leur participation par le biais de la loi sur la production de défense.

Alors que l’Amérique a été lente à réagir à la crise, nous risquons désormais d’aggraver cette erreur, et la situation dans chaque cas empirera avant de s’améliorer, même si nous agissons aussi vite que possible.

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Mais l'ingéniosité et la force américaines peuvent et doivent être à la hauteur. Pendant la Seconde Guerre mondiale, la vie a radicalement changé, et à bien des égards, les Américains, restés au pays, ont soutenu l'effort de guerre : volontariat, participation au rationnement des denrées alimentaires et des produits géré par le gouvernement, soumission au contrôle des prix, engagement dans la fonction publique pour apporter leur aide de diverses manières, et, plus généralement, adhésion à un esprit national d'entente, de fierté et de volonté de WIN.

L'Amérique conserve cet esprit de conquête et doit le canaliser dès maintenant pour vaincre cet ennemi. Au lieu de nous complaire dans la défaite de la première bataille ou de craindre de ne pas en sortir, nous devons faire de cette heure notre heure de gloire. Comme l'a déclaré Roosevelt dans son discours d'investiture en 1933 : « Cette grande nation survivra comme elle a enduré, renaîtra et prospérera. Alors, tout d'abord, permettez-moi d'affirmer ma ferme conviction que la seule chose que nous ayons à craindre, c'est la peur elle-même – une terreur innommable, irraisonnée et injustifiée qui paralyse les efforts nécessaires pour transformer le recul en avancée. »