Dans la course aux CBDC, mieux vaut être le dernier

L'Amérique est-elle à la traîne ? La Chine est sur le Verge d'émettre une monnaie numérique de banque centrale (MNBC), tandis que l'Amérique tergiverse.

L'Amérique n'a T à s'inquiéter. Même si elle peut paraître paresseuse, son approche de la monnaie numérique est probablement la ONE.

JP Koning, chroniqueur CoinDesk , a travaillé comme analyste actions dans une société de courtage canadienne et comme rédacteur financier dans une grande banque canadienne. Il anime le blog populaire Moneyness.

En effet, l'émission d'une monnaie numérique de banque centrale ne présente aucun avantage de premier entrant. Pour de nombreux produits, être le premier à être lancé est essentiel pour asseoir la domination de la marque. Or, la monnaie numérique de banque centrale se caractérise par l'avantage du dernier entrant, et non du premier entrant. Mieux vaut prendre du recul et Guides des banques centrales moins patientes qui peinent à mettre en œuvre leurs nouveaux projets numériques.

Qu’est-ce qu’une CBDC ?

Les banques centrales proposent actuellement des paiements numériques, mais uniquement aux banques et autres institutions financières. Leur interaction avec le public se limite à la monnaie fiduciaire. Une monnaie numérique de banque centrale, ou MNBC, permettrait à chacun d'accéder à une version numérique de la monnaie de banque centrale. Vous et moi pourrions détenir des dollars numériques de la Réserve fédérale ou des yens de la Banque du Japon dans nos portefeuilles numériques et utiliser ces soldes pour acheter du café.

Pendant des années, la CBDC est restée une construction théorique, contenue dans des livres blancs et des articles de réflexion des banques centrales. Mais récemment, la Banque populaire de Chine a adopté cette approche.a commencé à piloterune CBDC, Suèdefonctionnesur une preuve de concept, et les Bahamaslancé son projet CBDC « dollar de SAND ».

Voir aussi : Marcelo M. Prates -Les grands choix lors de la conception des monnaies numériques des banques centrales

Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine (la « Fed »), s'est montré réticent. S'exprimant récemment sur la CBDC, M. Powelldit« il est plus important de bien faire les choses que d’être le premier… »

L’approche de Powell est la ONE.

Aucun avantage du premier arrivé

Être le premier sur le marché présente généralement des avantages considérables. Prenons l'exemple du Bitcoin . Bien qu'il existe de nombreuses blockchains techniquement supérieures au Bitcoin, Bitcoin a été le premier. Il a donc eu de nombreuses années pour développer sa marque et attirer un réseau d'utilisateurs, autant d'avantages que les meilleures cryptomonnaies ne peuvent tout simplement pas reproduire.

Les banques centrales, cependant, sont des monopoles. Alors que les banques commerciales et les sociétés de paiement comme PayPal sont de grands producteurs de dollars numériques, les banques centrales peuvent produire quelque chose que ces acteurs privés ne peuvent pas produire : une monnaie légale sans risque. Ainsi, faute de concurrence, les banques centrales peuvent se permettre d'être lentes.

Voir aussi : Ajit Tripathi -4 raisons pour lesquelles les banques centrales devraient lancer des monnaies numériques de détail

Il n'est pas non plus nécessaire que les États-Unis mettent en place une CBDC pour protéger la domination internationale du dollar face à un yuan chinois numérique. Ce qui lie tout le monde au dollar est la combinaison d'un vortex bancaire incroyablement puissant à New York et de l'énorme économie américaine, et non le support sur lequel les dollars sont imprimés.

La Réserve fédérale ne devrait donc pas se précipiter pour agir en premier. Elle pourrait même avoir de bonnes raisons d'être la dernière.

Une entreprise risquée

Une stratégie classique en cyclisme consiste à laisser les autres mener. La charge de briser la résistance au vent incombe aux leaders, tandis que les suiveurs économisent leur énergie. Cette même analogie s'applique à la route périlleuse menant au CBDC.

Tout d'abord, nous T les effets que l'émission d'une CBDC pourrait avoir sur le système bancaire traditionnel. Certains économistes craignent que cela n'amplifie les paniques bancaires en période de crise, les déposants paniqués fuyant les banques vers la monnaie numérique 100 % sûre des banques centrales.

Voir aussi : Igor Mikhalev et Kaj Burchardi - Les monnaies numériques des banques centrales ont besoin d'être décentralisées

Nous ne savons pas non plus si le public souhaite un nouveau système de paiement. La banque centrale finlandaiseintroduit le système de carte à puce Avant au début des années 1990, mais il n'a T survécu. Cela présageait échec qui s'ensuit de l'émetteur de cartes à puce Mondex à la fin des années 1990. Un échec de la CBDC pourrait saper la confiance dans la chose la plus importante qu'un banquier central comme Powell fait, la Juridique monétaire.

L’Amérique a déjà des paiements rapides

Certains des avantages annoncés des CBDC T aussi convaincants qu'on le pense. Par exemple, Christopher Giancarlo, directeur du Digital Dollar Project, a a suggéré que une CBDC offrirait aux Américains un « nouveau choix » de transactions instantanées, un ONE qui aurait pu améliorer le système maladroit de 1 200 $ des États-Unis. campagne de secours contre le coronavirusdu début de cette année.

Mais l'Amérique n'a T besoin d'une CBDC pour des paiements d'aide instantanés. De nouveaux réseaux tels que Zelle, MasterCard Send, Visa Direct et le système de paiements en temps réel de The Clearing House inondent les États-Unis de paiements nationaux en temps réel, de personne à personne. Le projet FedNow de la Fed, prévu arriveren 2024, renforceront cette capacité. À l'international, des entreprises commeTransferwise et Western unioneffectuent déjà des transferts de fonds en temps réel depuis les États-Unis vers des pays comme l'Inde, sans avoir recours à une CBDC. Et le GPI de Swift estaccélérerpaiements transfrontaliers des entreprises.

Un champ de mines en matière de relations publiques

La liste des obstacles est longue. Jusqu'à présent, la Fed n'a T eu à interagir avec le public. Avec une CBDC, elle devrait consacrer des ressources à comprendre les consommateurs capricieux. Quelles fonctionnalités souhaitent-ils ? Comment les commercialiser ?

Servir les consommateurs implique de mettre en place des lignes d'assistance et un service client. Que se passe-t-il en cas de fraude ou d'erreur de paiement ? La Fed les annulera-t-elle ? Les remboursera-t-elle ? Si oui, elle devra développer une expertise en résolution des litiges. Que se passe-t-il la première fois qu'une rançon est demandée dans une CBDC ? La Fed gèlera-t-elle les paiements ?

Concevoir et maintenir un système de paiement pour les particuliers serait un véritable champ de mines politique. Les libertariens souhaiteraient des transactions anonymes, tandis que le FBI réclamerait la traçabilité. Les progressistes souhaiteraient une inclusion financière maximale, tandis que les républicains réclameraient une pièce ID nationale minimale pour bloquer l'immigration. La Fed entretient déjà une relation complexe avec le Congrès. Pourquoi Compound la situation ?

Voir aussi : JP Schnapper-Casteras et Misha Guttentag -Les États-Unis risquent d'être laissés pour compte sur les CBDC

Face à toutes ces complications, la prudence est de laisser les autres s'exprimer en premier. Participez au débat sur les CBDC. Faites entendre votre voix. Publiez des livres blancs et organisez des conférences.

Mais faites-le principalement pour inciter les autres à agir. Laissez l'Europe, la Suède, le Royaume-Uni ou le Canada servir de cobayes pour cette nouvelle Technologies. Ensuite, surveillez attentivement les nombreux problèmes politiques, juridiques et technologiques inévitables que ces premiers utilisateurs rencontreront. Si ces problèmes s'avèrent insolubles, la Fed devrait alors éviter complètement la CBDC. Sinon, réfléchissez à des solutions. En intervenant en dernier, la Réserve fédérale bénéficie du plus grand nombre d'informations.

Mais à tout prix, évitez d’être le premier.

Le problème avec un jeu où ONE ne veut jouer en premier, c'est que le jeu ne démarre jamais. Si la CBDC doit un jour voir le jour, il faudra des pionniers audacieux.