Pourquoi les CBDC changent vraiment la donne

Plusieurs pays à travers le monde déploient ou testent actuellement des monnaies nationales tokenisées, utilisant la Technologies blockchain ou d'autres formats. Ces initiatives sont souvent évoquées dans le contexte de la numérisation de la masse monétaire, mais cette affirmation est trompeuse. Plus de 90 % de la monnaie est déjà numérique, tandis que seulement 10 % environ de la monnaie dans la plupart des pays industrialisés est sous forme d'argent liquide.

Non seulement la majeure partie de l'argent est déjà numérique, mais la plupart des paiements le sont également : virements bancaires, cartes de crédit, cartes de débit et autres services. Les banques centrales investissent massivement pour accélérer et simplifier le processus de paiement numérique, un effort totalement indépendant des approches de tokenisation ou de blockchain.

Paul Brody est le leader mondial de l'innovation pour la blockchain chez EY et chroniqueur CoinDesk .

Aux États-Unis, la Réserve fédérale lancera prochainement une nouvelle solution, FedNow, qui permettra des paiements numériques en NEAR -temps réel à l'échelle nationale. Ce faisant, la Fed rejoindra d'autres pays ayant également construit et déployé une infrastructure similaire, notamment le Royaume-Uni, l'Australie, le Mexique et le Nigéria.

Ainsi, si la plupart de l’argent et des paiements sont déjà numériques et que de nombreux gouvernements investissent dans des systèmes de paiement en temps réel encore plus rapides, quelle est alors la valeur de la tokenisation de type blockchain ?

La réponse réside dans la programmabilité. Les systèmes de paiement actuels fonctionnent indépendamment des accords commerciaux qui les régissent. Cela rend les choses beaucoup plus complexes et moins fiables qu'il n'y paraît lorsqu'on KEEP uniquement sur le paiement.

Voir aussi :Paul Brody - Les blockchains publiques vont révolutionner le commerce mondial (2020 a marqué le début)

Lorsque vous entrez dans un magasin et en ressortez avec un soda, vous concluez un accord d'échange d'argent contre un produit. Si le paiement peut être numérique, l'accord ne l'est T. Dans le commerce de détail, il n'existe pas d'accord écrit à proprement parler. Dans un environnement professionnel, les accords sont presque toujours écrits et explicites concernant l'échange d'argent contre des produits et services.

Grâce aux instruments financiers tokenisés, nous pouvons directement LINK le transfert d'actifs financiers à la réalisation d'un travail spécifique ou à la création d'un actif spécifique. Cela automatise le rapprochement des paiements entre les parties grâce à une trace numérique entièrement intégrée entre l'accord, la création de l'actif représenté par un jeton numérique et le paiement de cet actif ou service, représenté par le transfert de monnaie tokenisée.

Non seulement cela simplifierait considérablement l'exécution des accords commerciaux, mais cela permettrait également une meilleure compréhension des risques économiques. Les contrats intelligents LINK des actifs financiers aux comportements complexes, comme les produits dérivés et la monnaie tokenisée, permettraient aux régulateurs de visualiser les sommes immobilisées dans ces contrats, et même de simuler les conséquences d'une variation significative des prix.

Étant donné que la programmabilité représente à la fois la plus grande source de valeur et la plus grande source de risque pour les banques centrales, son introduction sera probablement très progressive.

Étant donné que la plupart des paiements sont effectués par les consommateurs et ne sont pas exécutés dans le cadre d'un contrat (comme un prêt hypothécaire ou un crédit automobile), il semble que les monnaies fiduciaires tokenisées et programmables n'apporteront pas de valeur ajoutée significative à l'économie de consommation dans ces cas-là. Les pays où la concurrence entre les systèmes de paiement est très faible constituent une exception manifeste. Par conséquent, la mise en place d'un système de monnaie numérique national, accessible à toutes les banques et tous les commerçants, pourrait entraîner d'importantes réductions de coûts grâce à une concurrence accrue. La frontière entre une concurrence accrue et la concurrence des banques centrales avec le secteur privé devra également être gérée avec prudence.

Dans le cas des transactions interentreprises, la proposition de valeur des monnaies fiduciaires tokenisées semble bien plus importante, tant dans le secteur financier qu'industriel. Cependant, pour que cela fonctionne, les banques centrales devront autoriser un niveau élevé de programmabilité, ce qui pourrait les gêner, du moins pas au début.

Les débuts de la Finance décentralisée (DeFi) sur Ethereum devraient nous rappeler que les débuts de tout système programmable sont souvent marqués par des tests de sécurité approfondis en conditions réelles. Autrement dit, de nombreuses failles de sécurité restent à découvrir et à exploiter sans relâche. Dans le contexte d'une économie de 15 000 milliards de dollars, par exemple, les fluctuations de la DeFi sur Ethereum ne sont qu'une expérimentation à faible coût.

La programmabilité représentant à la fois la principale source de valeur et la principale source de risque pour les banques centrales, son introduction sera probablement très progressive. Une option consiste à déployer d'abord la monnaie, puis à ajouter la programmabilité.

Voir aussi :Paul Brody, d'EY, anticipe un essor de la DeFi grand public en 2021

Une deuxième option consiste à autoriser l'expérimentation sur les blockchains publiques, puis à créer un cadre réglementaire permettant aux banques et autres acteurs d'émettre des jetons sur des chaînes publiques, adossés à des dépôts bancaires assurés. Ces deux expérimentations sont en cours et il faudra quelques années avant que les résultats puissent être pleinement évalués.

Avec plus de 100 milliards de dollars désormais bloqués dans la DeFi sur Ethereum, nous pouvons au moins tirer quelques premières conclusions de ONEune de ces expériences : les consommateurs férus de technologie ne sont pas découragés par les Événements de piratage et sont prêts à supporter une partie des coûts de la preuve de la Technologies.

Si les fournisseurs de DeFi parviennent à mettre en œuvre des systèmes de Politique de confidentialité , nous pourrons également évaluer l'intérêt des utilisateurs professionnels pour la programmabilité et les précautions nécessaires pour les convaincre. Pour ceux qui craignent le risque, c'est le moment idéal pour prendre du pop-corn et s'asseoir, car le spectacle a déjà commencé.

Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de l’organisation mondiale EY ou de ses sociétés membres.