Perché le CBDC stanno davvero cambiando le regole del gioco

Ci sono diversi paesi in tutto il mondo che stanno implementando o testando valute nazionali tokenizzate, sia nei sistemi Tecnologie blockchain che in altri formati. Queste iniziative sono spesso menzionate nel contesto della digitalizzazione dell'offerta di moneta, ma questo è fuorviante. Oltre il 90% di tutto il denaro è già digitale, con solo circa il 10% del denaro nella maggior parte dei paesi industrializzati che assume la forma di denaro fisico.

Non solo la maggior parte del denaro è già digitale, ma lo sono anche la maggior parte dei pagamenti, elaborati tramite bonifici bancari, carte di credito, carte di debito e altri servizi. In effetti, le banche centrali stanno facendo enormi investimenti per accelerare e semplificare ulteriormente il processo di pagamento digitale, un'iniziativa che è del tutto indipendente dagli approcci alla tokenizzazione o alle blockchain.

Paul Brody è il responsabile globale dell'innovazione blockchain di EY e editorialista CoinDesk .

Negli Stati Uniti, la Federal Reserve pubblicherà a breve una nuova soluzione, FedNow, che supporterà pagamenti digitali NEAR in tempo reale a livello nazionale. Così facendo, la Fed si unirà a una serie di altri paesi che hanno costruito e distribuito infrastrutture simili, tra cui Regno Unito, Australia, Messico e Nigeria.

Quindi, se la maggior parte del denaro e dei pagamenti sono già digitali e molti governi stanno investendo in sistemi di pagamento in tempo reale ancora più rapidi, qual è il valore della tokenizzazione in stile blockchain?

La risposta è la programmabilità. I ​​sistemi di pagamento oggi operano indipendentemente dagli accordi commerciali che guidano tali pagamenti. Ciò rende le cose molto più complesse e molto meno affidabili di quanto sembrino quando ci si KEEP solo sul pagamento.

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Quando entri in un negozio e ne esci con una bibita, hai stipulato un accordo per scambiare denaro per un prodotto. Mentre il pagamento può essere digitale, l'accordo non T è. In un contesto di vendita al dettaglio, non esiste un accordo scritto in quanto tale. In un ambiente aziendale, gli accordi sono quasi sempre scritti ed espliciti sullo scambio di denaro per prodotti e servizi.

Con gli strumenti finanziari tokenizzati, possiamo LINK direttamente il trasferimento di asset finanziari all'esecuzione di un lavoro specifico o alla creazione di un asset specifico. Ciò rende automatica la riconciliazione dei pagamenti tra le parti perché esiste una traccia digitale completamente integrata tra l'accordo, la creazione dell'asset che sarebbe rappresentato da un token digitale e il pagamento per quell'asset o servizio rappresentato dal trasferimento di denaro tokenizzato.

Ciò non solo semplificherebbe enormemente l'esecuzione di accordi commerciali, ma consentirebbe anche una comprensione molto migliore del rischio nell'economia. Gli smart contract che LINK asset finanziari a comportamenti complessi, come i derivati ​​con denaro tokenizzato, consentirebbero ai regolatori di vedere esattamente quanto denaro è stato vincolato in questi contratti e persino di simulare cosa accadrebbe in caso di variazioni significative dei prezzi.

Poiché la programmabilità rappresenta sia la principale fonte di valore che la più grande fonte di rischio per le banche centrali, è probabile che la sua introduzione sia molto graduale.

Poiché la maggior parte dei pagamenti viene effettuata dai consumatori e non viene eseguita come parte di un accordo contrattuale (come un mutuo o un prestito per auto), sembra che le valute fiat tokenizzate e programmabili non aggiungeranno un valore significativo all'economia dei consumatori in quei casi. ONE chiara eccezione sono i paesi in cui c'è pochissima concorrenza tra i sistemi di pagamento, quindi avere un sistema di valuta digitale sottoscritto a livello nazionale accessibile a tutte le banche e ai rivenditori potrebbe stimolare significative riduzioni dei costi attraverso un aumento della concorrenza. Anche la linea tra maggiore concorrenza e banche centrali che competono con il settore privato dovrà essere gestita con attenzione.

Nel caso di transazioni business-to-business, la proposta di valore per le valute fiat tokenizzate sembrerebbe essere molto più ampia sia in ambito finanziario che industriale. Tuttavia, per far funzionare tutto ciò, le banche centrali dovranno consentire un elevato livello di programmabilità, qualcosa con cui potrebbero non sentirsi a loro agio, almeno non all'inizio.

La storia iniziale della Finanza decentralizzata (DeFi) su Ethereum dovrebbe servire a ricordare che i primi giorni di qualsiasi sistema programmabile sono spesso un'era di estesi test di sicurezza nel mondo reale. Questo è un modo cortese per dire che ci sono molti difetti di sicurezza da scoprire e da sfruttare spietatamente. Nel contesto di un'economia da 15 trilioni di dollari, ad esempio, tutti gli alti e bassi di Ethereum DeFi equivalgono a un esperimento a basso costo.

Poiché la programmabilità rappresenta sia la più grande fonte di valore che la più grande fonte di rischio per le banche centrali, è probabile che la sua introduzione sia molto graduale. ONE è quella di distribuire prima la valuta e poi aggiungere la programmabilità.

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Una seconda opzione è quella di consentire la sperimentazione su blockchain pubbliche e quindi creare un quadro normativo che consenta alle banche e ad altre parti di emettere token su catene pubbliche supportate da depositi bancari assicurati. Entrambi gli esperimenti sono in corso e ci vorranno alcuni anni prima che i risultati possano essere valutati appieno.

Con oltre 100 miliardi di dollari ora bloccati nella DeFi su Ethereum, possiamo almeno trarre alcune prime conclusioni da ONE di questi esperimenti: i consumatori esperti di tecnologia non si lasciano scoraggiare dagli Eventi di hacking e sono disposti a sostenere parte dei costi per dimostrare la validità della Tecnologie.

Se i provider DeFi riuscissero a implementare sistemi Privacy , potremmo anche vedere quanta programmabilità interessi agli utenti aziendali e quali tipi di precauzioni saranno necessarie per convincerli a salire a bordo. Per chi è avverso al rischio, questo è un buon momento per prendere un po' di popcorn e sedersi, dato che lo spettacolo è già iniziato.

Le opinioni espresse nel presente articolo sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente le opinioni dell'organizzazione globale EY o delle sue società affiliate.