Comment le yuan numérique chinois pourrait devenir mondial

La Chine ambitionne de devenir une superpuissance mondiale de la blockchain, et sa monnaie numérique nationale s'inscrit dans ce projet. Mais si elle veut réellement concrétiser ses ambitions mondiales, elle aura besoin de l'aide d'autres pays.

À cette fin, la Chine a discrètement testé des plateformes pilotes de négociation de devises numériques dans différents pays et a également mis en place un cadre juridique pour les CBDC avec les régulateurs financiers mondiaux.

« Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) sont développées sur diverses plateformes telles que la blockchain d'entreprise Corda ou Hyperledger, et le yuan numérique n'est techniquement même pas basé sur une blockchain », a déclaré Michael Sung, codirecteur du Centre de recherche Fintech de l'Université Fudan. « C'est un écosystème très balkanisé. »

Pour que le yuan numérique soit adopté à l’échelle mondiale, la Chine devra donc travailler avec des partenaires commerciaux ou des centres financiers régionaux pour disposer d’une plateforme où le yuan numérique est techniquement, légalement et financièrement interopérable avec les monnaies numériques d’autres pays.

Une de ces plateformes est Inthanon-LionRock(Note), qui est un projet de monnaie numérique de banque centrale pour les paiements transfrontaliers initié par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) et la Banque de Thaïlande (BOT).

Huit banques thaïlandaises et deux banques de Hong Kong, dont HSBC, ont participé au projet Note et testé la faisabilité des transactions basées sur la monnaie numérique entre la Thaïlande et Hong Kong, selon son livre blanc.

Selon un communiqué du 23 févrierdéclarationHKMA, la branche de monnaie numérique de la Banque populaire de Chine et la Banque centrale des Émirats arabes unis (EAU) ont rejoint la deuxième phase de ce projet et il a été rebaptisé Multiple Central Bank Digital Currency (m-CBDC) Bridge.

Le projet vise à aider les banques centrales à gérer les transferts de fonds transfrontaliers, le règlement des transactions internationales et les transactions sur les marchés de capitaux. L'objectif est d'atténuer les difficultés réglementaires, financières et d'inefficacité liées aux transferts de fonds transfrontaliers, précise le communiqué.

« Le projet Note est emblématique de la démarche chinoise visant à internationaliser le yuan numérique », a déclaré Tavni Ratna, PDG et fondateur du groupe de réflexion sur la blockchain et les monnaies numériques Juridique 4.0. « La Chine pourrait vouloir négocier avec une banque centrale à la fois et élaborer un mécanisme couvrant tous les aspects, du cadre juridique au taux de change entre les deux monnaies. »

Le changement de gros

Deux éléments distinguent ce projet des autres projets de yuan numérique menés jusqu'à présent en Chine. Alors que ces projets ne concernent généralement que deux pays dans le cadre d'une collaboration bilatérale, le projet Bridge semble impliquer un pays tiers – les Émirats arabes unis – dans la plateforme d'échange de CBDC, a déclaré Ratna.

L’autre élément est que le projet est orienté vers la vente en gros, ce qui constitue un changement par rapport à l’accent mis par la Chine surcas d'utilisation de la vente au détail. Le projet continuera d'explorer d'autres cas d'usage potentiels, tels que les transferts de fonds transfrontaliers entre des institutions telles que des entreprises et des banques plutôt qu'entre des utilisateurs individuels, selon le livre blanc. En octobre 2020, le secrétaire au Trésor de Hong Kong, Christopher Hui, a également déclaré que la ville intéressédans ces transactions.

Le projet servira de réseau de corridors transfrontaliers pour les grandes institutions financières. Il inciterait davantage de banques centrales à rejoindre le réseau en offrant un taux de change plus compétitif que celui du marché libre, où chaque pays doit acheter d'autres devises locales auprès d'intermédiaires à un prix plus élevé. Il permettrait également aux pays d'emprunter davantage de devises à court terme afin d'accroître leurs liquidités et de régler leurs transactions en temps réel.

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L'Indonésie et la Chine ont également signé unprotocole d'accordpour promouvoir les monnaies locales dans les deux pays en septembre 2020. Le partenariat permettrait les cotations directes des taux de change et les échanges interbancaires entre le yuan chinois et la roupie indonésienne. Ce processus, qui pourrait permettre des transactions en temps réel et éviter d'utiliser le dollar américain comme monnaie de réserve pour régler et compenser les transactions, est crucial pour le fonctionnement d'une plateforme de négociation CBDC.

Depuis janvier, la Chine est le premier pays exportateur de pétrole de l'Indonésie.plus grand partenaire commercialet une source importante d'investissement. La plus grande économie d'Asie du Sud-Est, comme de nombreux autres grands pays de la région, a connu ces dernières années un déficit croissant vis-à-vis de la Chine.

Le hub

Certains pays pourraient être réticents à échanger des devises numériques de banque centrale sur une plateforme conçue par la Chine en raison de problèmes de Politique de confidentialité , a déclaré Paul Triolo, responsable du cabinet de conseil en géotechnologie Eurasia Group.

À cette fin, la banque centrale chinoise pourrait également rejoindre une plateforme de monnaie numérique inclusive, où elle pourrait échanger librement le yuan numérique contre d'autres monnaies numériques. En tant que plus grand centre offshore de dépôts en RMB, le projet blockchain de SingapourUbin serait une possibilité.

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a collaboré avec JPMorgan Chase et le conglomérat public Tamasek pour utiliser les CBDC et d'autres monnaies numériques, dont le dollar tokenisé JPM, sur la plateforme Ubin. Fondé en 2016 par MAS, ConsenSys et Quorum (JPMorgan Chase), racheté par ConsenSys en août 2020, le projet Ubin vise à régler les transactions interbancaires, les transferts de fonds transfrontaliers et les titres tokenisés grâce à la Technologies des registres distribués.

Contrairement à une plateforme contrôlée par la Chine, une plateforme plus neutre et inclusive du MAS pourrait être plus acceptable pour de nombreux autres pays.

Le projet Ubin envisage de disposer d'une plateforme de messagerie commune pour coordonner différents systèmes de règlement et d'établir une norme de messagerie commune pour faciliter les communications entre les systèmes, selon le rapport, qui cite la Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) comme exemple d'une telle coordination.

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En juin 2020, Ravi Menon, directeur général de MAS, a déclaré que Singapouraccueillecollaboration avec la banque centrale chinoise sur la monnaie numérique dans un discours sur la coopération financière entre Singapour et Shanghai.

« Avec Temasek et JPMorgan dans le projet, l'objectif principal était que ce pôle financier favorise des règlements transfrontaliers plus efficaces et moins coûteux », a déclaré Sung. « Si Hong Kong est clairement le lieu idéal pour que la Chine commence à internationaliser le RMB numérique, Singapour est un excellent point de départ pour les règlements transfrontaliers. »

Joueur d'équipe

Le monde s'est montré méfiant à l'égard des monnaies numériques trop ambitieuses. Compte tenu de la pression politique exercée sur le projet diem (anciennement libra) mené par Facebook, Pékin pourrait avoir du mal à positionner le yuan numérique chinois comme monnaie numérique nationale pour dominer le système financier mondial, a déclaré Triolo.

Tirant peut-être les leçons de cette expérience, la Chine a tenté d'être plus proactive et collaborative dans l'élaboration d'un cadre juridique international pour les CBDC. Le président chinois Xi Jinping a déclaré que le pays devrait prendre les devants.participer dans la création du cadre réglementaire international sur la monnaie numérique et la taxe numérique, selon un essai du 31 octobre qu'il a publié dans les médias d'État chinois.

La HKMA a également souligné que le projet m-CBDC a été soutenu par le Centre d'innovation de la Banque des règlements internationaux à Hong Kong. Les filiales de la PBOC, y compris son unité de monnaie numérique, ontinstallationla deuxième coentreprise avec SWIFT a été créée à Pékin en février, mais la mission du nouveau groupe reste floue.

Les motivations de la Chine pour l’internationalisation du yuan numérique allaient defreinerLes géants chinois de la fintech affaiblissent SWIFTcontrerla domination du dollar américain sur le système financier mondial, a déclaré Ratna.

« Mais une chose est sûre, la Chine ne veut contrarier personne en cours de route », a-t-elle déclaré.