Cosa succederà ai creditori Celsius se i Prezzi criptovalute si riprenderanno?

Supponiamo che il prezzo del bitcoin (BTC) raddoppi nei prossimi mesi. Le centinaia di migliaia di clienti i cui asset in Criptovaluta sono congelati nella piattaforma di prestito colpita Celsius Network ne usciranno vincitori o semplicemente pareggeranno?

Si tratta di un territorio inesplorato per un tribunale fallimentare statunitense.

L'elevata volatilità delle criptovalute ha creato le condizioni di mercato estreme che hanno visto il prestatore Cripto Celsius congelare i prelievi dei clientiall'inizio di giugno e poi confessare a unBuco da 1,2 miliardi di dollari nel suo bilancio. Ma un'impennata altrettanto drammatica dei prezzi Criptovaluta potrebbe plausibilmente verificarsi prima che il caso, presso la Corte fallimentare degli Stati Uniti per il distretto meridionale di New York, sia concluso.

La possibilità di uno scioglimento dell'inverno delle Cripto è stata menzionata ala prima udienza di fallimento di Patrick Nash, partner di Kirkland & Ellis, lo studio legale che rappresenta Celsius , che ha aggiunto che si prevede che la maggior parte dei clienti manterrà una posizione “lunga Cripto”.

La strategia di attendere un eventuale cambiamento nel clima Cripto è stata condivisa da Vincent Indelicato, socio dello studio legale Proskauer, specializzato in ristrutturazioni aziendali.

"Gli stakeholder potrebbero benissimo voler usare il processo di bancarotta per aspettare la fine dell'inverno Cripto e ibernarsi finché non si sarà scongelato un BIT ', in modo da poter poi catturare il lato positivo del rimbalzo", ha affermato Indelicato in un'intervista con CoinDesk.

Recupero Cripto

L'opzione di effettuare recuperi in Cripto potrebbe rivelarsi una manna per i titolari di account Celsius , ma molto dipenderà da cosa ciò significherà nella pratica, ha affermato Daniel Besikof, partner dello studio legale Loeb & Loeb.

"La regola generale è che i creditori in bancarotta hanno crediti, denominati in [dollari USA], calcolati alla data della dichiarazione di fallimento. Sarà interessante vedere come questa regola viene applicata in questo contesto unico", ha affermato Besikof in un'intervista.

Immagina un ipotetico titolare di un conto che ha un valore di 1 milione di dollari in Bitcoin alla data di istanza di fallimento del suo exchange, ha suggerito Besikof. In questo esempio, se il Bitcoin scende, anche i recuperi sul credito probabilmente scenderanno. Ma se il Bitcoin raddoppia, quel creditore avrebbe un credito che ora vale 2 milioni di dollari? Potrebbe recuperare più di 1 milione di dollari?

Saranno i tribunali a decidere, ha affermato Besikof.

"Potrei vedere gli exchange sostenere che il recupero del titolare dell'account è limitato a 1 milione di dollari, anche se l'exchange è pieno di denaro e Cripto dagli aumenti di prezzo", ha affermato. "Quel ragionamento creerebbe una potenziale manna per i detentori di azioni, ma sarebbe altamente dannoso per i titolari di account. Questa preoccupazione potrebbe essere alleviata se il piano prevedesse la restituzione di una parte o di tutte le Cripto del cliente".

La situazione è in un certo senso analoga a quella di alcune compagnie petrolifere e GAS che hanno presentato istanza in fondo a quel mercato, solo per diventare solventi più avanti nel caso, quando i prezzi del petrolio sono aumentati, ha detto Besikof. "Tuttavia, in quei casi, i creditori sono stati effettivamente pagati per intero: il valore di ciò che era loro dovuto non è aumentato con il prezzo del petrolio".

Andare in riabilitazione

Vale la pena sottolineare le controversie legali in corso che coinvolgono le società Criptovaluta , come le ormai famigerate perdite di clienti associate al crollo di exchange Monte Gox, che ha avviato la procedura fallimentare in Giappone nel 2014.

Una sentenza sullo status legale della proprietà delle Cripto , circa 200.000 BTC detenuti dal patrimonio fallimentare di Mt. Gox che ha continuato ad aumentare di valore fino a superare il valore totale del credito legale di tutti i creditori, avrebbe potuto essere utile. Ma la corte ha rinviato la questione passando a riabilitazione civile, un tipo di procedura in Giappone che presenta alcune somiglianze con la ristrutturazione ai sensi del Capitolo 11 degli Stati Uniti, in cui il debitore mantiene il potere di continuare a gestire la propria attività.

Detto questo, Mt. Gox è solo un'indicazione di come sono andate le cose all'interno della lenta giurisdizione del Giappone e T fornisce un'indicazione chiara di cosa accadrà secondo il codice fallimentare statunitense, ha osservato Thomas Braziel, fondatore di 507 Capital, una società che ha acquistato i crediti fallimentari di Mt. Gox.

"Il problema nel parlare di casi precedenti è che non si tratta di legge fallimentare statunitense, o addirittura di legge statunitense in generale", ha detto Braziel in un'intervista. "Quindi, anche se è interessante, T credo che il tribunale fallimentare statunitense prenderà in considerazione questa proprietà non patrimoniale, ed è tutto detenuto in trust".

Allo stato attuale, la questione decisiva se le Criptovaluta siano custodiale(il che significa che il loro titolo e la loro proprietà rimangono di proprietà del cliente) otali beni sono ora di proprietà della massa fallimentare, è determinato dal linguaggio utilizzato negli accordi con i clienti dell’azienda.

I termini allegati ai portafogli di custodia Celsius, che erano puramente per l'archiviazione e non pagavano interessi, sembrano suggerire che la società dovrebbe restituire quella proprietà a quei clienti, ma quelle attività costituiscono solo il 4% della torta in sospeso (circa 180 milioni di $ ai prezzi odierni). Il resto delle attività è bloccato nel programma Earn ad alto rendimento di Celsius. Secondo la società Termini e Condizioni, i clienti che scelgono di utilizzare questo servizio "concederanno a Celsius tutti i diritti e i titoli su tali risorse digitali, affinché Celsius possa utilizzarli a sua esclusiva discrezione durante l'utilizzo del servizio Earn".

Tuttavia, quei termini di servizio T sono il punto di arrivo in un caso come questo; sono piuttosto il punto di partenza, ha osservato Braziel. "Ci sono tonnellate di termini contrattuali che sono totalmente inapplicabili in tribunale fallimentare, per non parlare di qualsiasi tribunale di diritto", ha affermato. "E se lo studio T stava seguendo le regole all'interno di una determinata giurisdizione in cui qualcosa è stato offerto, allora i termini di servizio T sono nemmeno applicabili".

Solo ONE dei vasi di Pandora che si apriranno ulteriormente nella procedura fallimentare riguarda quegli investitori non accreditati (in pratica piccoli investitori) che erano inserito nel programma Earn da Celsius come azienda schierata controllo da parte degli enti regolatori statali, ma chi rientrerebbe di diritto nel novero dei portafogli di custodia se rimanessero sulla piattaforma.

"Ci sono diverse tasche che sono molto interessanti", ha detto Braziel. "Quelli che sono stati inseriti come nonni dovrebbero probabilmente formare un gruppo ad hoc; fondamentalmente un gruppo di persone con interessi comuni che amano abbastanza una discussione da pagarne il conto da soli".

Strappalo e ricomincia

Alcune di queste questioni potrebbero diventare inutili, o almeno secondarie, se le parti interessate riuscissero a trovare il giusto quadro concettuale per un piano di riorganizzazione che funzioni per i clienti, ha affermato Indelicato di Proskauer.

I casi di bancarotta spesso diventano un tiro alla fune tra gruppi di stakeholder che potrebbero rivelarsi i clienti e gli azionisti in questo caso, ha osservato Indelicato. Queste parti si concentreranno su chi ottiene la fetta più grande della torta e su come si misura una fetta di quella torta, ha detto.

"Se sei un azionista, potresti voler sostenere la tesi secondo cui le Cripto dovrebbero essere congelate e valutate al momento della presentazione della domanda, non in base al loro apprezzamento nel corso della durata del caso, supponendo che si verifichi un apprezzamento di mercato dei prezzi delle Criptovaluta ".

Un apprezzamento del valore del mercato delle criptovalute, qualora dovesse verificarsi mentre il caso è in corso, diventerà un fattore importante per i clienti di Celsius, che sono già convinti della Tecnologie e che potrebbero anche voler evitare le tasse e altre conseguenze indesiderate dell'incasso, ha affermato Indelicato.

"Questo è un territorio inesplorato, e per questo motivo penso che la cassetta degli attrezzi e il set di regole convenzionali vengano davvero buttati fuori dalla finestra", ha detto Indelicato. "Basta prendere il manuale e strapparlo. Per queste ragioni, i casi Celsius e Voyager Digital richiederanno innovazione, creatività e persone che sappiano pensare fuori dagli schemi".