Vedere la Macro Foresta per gli Alberi Token

ONE cosa che mi piace degli investimenti macroeconomici è la portata.

Mentre gli analisti finanziari e i loro rispettivi omologhi esperti Cripto esaminano bilanci, rendiconti finanziari, codice Solidity e sentiment sui social media, gli strateghi macroeconomici possono riflettere sulle conseguenze di fattori esogeni.

In altre parole, mentre gli analisti esaminano la foresta albero per albero, i macroinvestitori siedono su una collina, osservano l'intera valle e valutano quali parti della foresta saranno nutrite o minacciate dalle piogge, dagli incendi boschivi, dai cambiamenti nell'uso del suolo e da altri fattori che esulano dalle idiosincrasie dell'analisi micro.

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Essere macro nel settore degli asset digitali significa prendere in considerazione sia gli ambienti storici in cui le criptovalute hanno prosperato, sia gli ambienti più difficili, come il 2022.

L'anno scorso, le attività digitali erano chiaramente sensibili agli sforzi della Federal Reserve per rafforzare le condizioni finanziarie. Esistono molti modi per misurare le condizioni finanziarie, ma per KEEP possiamo semplicemente usare le tendenze nei rendimenti nominali e reali, nei panieri dei tassi di cambio del dollaro USA e negli spread creditizi aziendali. Da queste misure possiamo creare un indicatore delle condizioni finanziarie e vedere come si relaziona alla performance storica aggiustata per il rischio delle attività digitali, come approssimata da Bitcoin (BTC) E etere (ETH).

Per stimare le tendenze di questi proxy delle condizioni finanziarie utilizziamo un segnale di tendenza simile a ONE utilizzato in Indicatore di tendenza Bitcoin(ITV)rilasciato di recente da CoinDesk Indici.

Per rappresentare i rendimenti nominali ("NomRates"), utilizziamo i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a due, cinque e 30 anni; sottraiamo il tasso di inflazione di pareggio a cinque anni derivato dai TIPS per creare un proxy per i rendimenti reali a due, cinque e 30 anni ("RealRates"). I panieri denominati in dollari USA di valute delle economie avanzate ed emergenti vengono utilizzati insieme a un paniere più ampio come tre proxy per il dollaro ("FX_USD"). E gli spread rettificati per le opzioni (OAS) per obbligazioni societarie ad alto rendimento con rating BB e CCC vengono utilizzati insieme a un indice investment-grade per rappresentare le condizioni di credito degli Stati Uniti ("Credit_OAS").

I segnali di tendenza vengono generati dai dati all'interno di questi quattro bucket di indicatori macro, quindi mediati per ottenere un punteggio positivo, neutro e negativo per il regime di condizioni finanziarie. I rapporti di rendimento aggiustati per il rischio (rendimento annualizzato per unità di volatilità) vengono calcolati su BTC ed ETH all'interno di ciascun regime e confrontati con una strategia di acquisto e mantenimento incondizionata ("BuyHold") mostrata nella figura sottostante.

Da questa analisi preliminare del regime macro è chiaro che le condizioni finanziarie contano quando si investe in asset digitali. Tenere il polso delle condizioni di mercato, in particolare tassi di interesse reali e nominali e condizioni di credito, può aiutare a navigare meglio nel ciclo Cripto offrendo un rendimento aggiustato per il rischio migliore rispetto a un semplice approccio buy-and-HODL.

In sintesi, in quanto investitori in criptovalute, trarremmo tutti vantaggio dall’adottare una prospettiva macroeconomica e di mercato più ampia per non perdere di vista la foresta a causa dei singoli alberi.

P.S.: Ci vediamo ad Austin questa settimana aConsenso 2023Venite a incontrare il team di CoinDesk Indici allo stand n. 1306!