Segnali di investimento in Criptovaluta dalla bolla dei mari del sud

Chris DeRose è uno sviluppatore di software, promotore Bitcoin , oratore pubblico e sviluppatore principale di Drop Zone.

In questo articolo Opinioni , DeRose traccia dei parallelismi tra la bolla dei mari del sud del 1700 e l'attuale mania per le ICO, avvertendo che i parallelismi tra i due sono "inquietanti".

Voi stolti della Gran Bretagna, pentitevi della vostra follia

Piangendo la perdita del tuo denaro e delle tue terre,

Con vostro disappunto, è fuggito dalla nazione,

E i Blockheads e gli Ignoranti hanno tutto sotto controllo."

– Il medley dei Bubblers, circa 1720 (Sì, davvero)

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Il re spagnolo, Carlo II, era morto. E non c'erano eredi apparenti al suo trono. La guerra di successione spagnola era iniziata.

Con la leadership spagnola indebolita e l'incapacità della Spagna di difendere il suo territorio, si creò un vuoto di potere attraverso il quale quasi tutte le nazioni europee si contendevano il controllo del territorio indifeso della Spagna.

La guerra iniziata nel 1701, infuriò per quasi 15 anni e si concluse con un trattato. La guerra si concluse senza che nessuno risultasse un chiaro vincitore, ma il trattato determinò cambiamenti significativi nei confini territoriali europei e americani.

Ciò che restava della terraferma spagnola eviscerata fu dato a Filippo V, un membro della nobiltà francese che deteneva il diritto genealogico più vicino al trono spagnolo. Ciò che fu ricevuto dalla Gran Bretagna e dalla Francia fu il titolo di territorio del "Nuovo Mondo" nel Nord e nel Sud America. Ciò che fu ricevuto da tutti i partecipanti fu il debito e la necessità di costruire e ricostruire rotte commerciali sulla nuova terra ridistribuita. Entra in scena la "South Sea Company" della Gran Bretagna.

La South Sea Company fu fondata nel 1711 da una partnership tra il parlamento britannico e la Banca d'Inghilterra.

La struttura di questa compagnia era simile a molte altre del XVII e XVIII secolo. La compagnia nacque tramite una carta reale e le fu concesso il monopolio su una parte del commercio della monarchia. Nel caso della South Sea Company, questo monopolio fu concesso sul commercio nel territorio spagnolo appena conquistato.

Al momento dell'inizio, le azioni della South Sea Company furono emesse principalmente tramite conversione del debito di guerra. Il debito della guerra spagnola, valutato a £ 10 milioni, fu assegnato alla South Sea Company per il rimborso. E a discrezione di un obbligazionista esistente, quel debito poteva invece essere convertito in azioni nella nuova impresa.

Fu un buon affare per lo Stato, poiché il debito fu rimosso dai suoi libri contabili e le entrate delle tasse di importazione poterono essere riscosse dalla società. E per un po', fu un ottimo affare per il debito e gli azionisti. Quindi, quando il Trattato di Utrecht fu firmato nel 1713 da tutte le parti coinvolte nella guerra, la nave che era la South Sea Company era pronta a salpare.

La grande vendita

È difficile dire esattamente dove sia iniziata la "bolla" del Mare del Sud, poiché la crescita è stata causata dal culmine di molte piccole decisioni, ciascuna presa con le migliori intenzioni per gli azionisti.

Il marketing per la South Sea Company è stato insolitamente aggressivo fin dall'inizio, con storie fantastiche raccontate sui bottini in attesa di esportazione dalla nuova terra. Inoltre, c'era una complessa strategia di front-running che consentiva agli addetti ai lavori con privilegi legislativi di acquistare titoli di Stato prima dell'annuncio e di "vendere alla pompa".

Racconti successivi di quel periodo avrebbero rivelato che i venditori di questo titolo sapevano che le storie di ricchezza non erano sostenibili all'epoca, ma ritenevano che, con il capitale ricevuto, sicuramente sarebbe Seguici un profitto. In effetti, mentre le affermazioni di rendimenti sicuri venivano propagate, la South Sea Bubble iniziò la sua ascesa.

Unico al lancio della South Sea Company, e per la prima volta nella storia britannica, gli investitori furono corteggiati da persone esterne, con stretti legami con la monarchia. Il potenziale percepito di condividere i guadagni di questo gruppo d'élite era un'offerta troppo allettante perché l'uomo comune potesse tramandarla. E l'acquisto e la vendita delle azioni si trasformarono in una nuova forma di gioco d'azzardo in cui il paese nel suo complesso iniziò a giocare.

Mentre la valutazione della South Sea Company iniziava a crescere e le aspettative di grande ricchezza si consolidavano, i promotori della South Sea Company iniziarono a rendersi conto che anche loro avrebbero potuto emularne il successo creando le proprie aziende ed emettendo azioni. Per gli speculatori ICO di oggi, è qui che la bolla inizia a diventare significativamente più interessante.

Richieste straordinarie

Inizialmente, queste "aziende bolla" (sì, erano proprio così chiamate) avevano obiettivi abbastanza plausibili. In un periodo che precedeva l'invenzione del "libro bianco", queste aziende invece redigevano materiale di marketing che era QUICK da leggere e molto ambizioso.

Le aziende iniziali erano piuttosto benigne nel loro focus. E, all'inizio, la maggior parte delle aziende si concentrava su assicurazioni, prodotti e iniziative di utilità. Per citare il canone dimoneta di culo, si potrebbe ragionevolmente dire che queste aziende hanno obiettivi "ma con un mondo nuovo" per la loro strategia aziendale.

Nel tempo, mentre l'appetito del pubblico per opportunità di investimento straordinarie continuava a crescere, le rivendicazioni di queste società di bolle diventavano altrettanto straordinarie. All'epoca non era necessaria alcuna supervisione normativa o revisione specialistica, quindi i richiedenti iniziarono a presentare reclami ad aziende che sostenevano di poter ottenere: "la produzione di ferro con carbone PIT ", "la trasmutazione dell'argento vivo in un metallo fine malleabile", "la produzione di olio di colza" e, naturalmente, "una ruota per il moto perpetuo".

Al culmine della follia, la più famosa e eterea società della bolla prometteva, senza ironia, "una società per realizzare un'impresa di grande vantaggio, ma nessuno deve sapere di cosa si tratta".

Con l'aumentare della mania, promotori e operatori di proto-borsa iniziarono ad apparire nelle strade di Londra. Gli "stock-jobbers", come iniziarono a essere chiamati, iniziarono a pubblicizzare i loro giornali nelle trafficate strade tra i caffè di Londra.

Gli speculatori azionari compravano e vendevano i nuovi schemi ai passanti in cambio di una commissione sulla vendita. Questi promotori erano notoriamente senza scrupoli e, in quanto prestanome per molte delle offerte sgradevoli, sarebbero diventati anche i primi a essere ritenuti responsabili dagli acquirenti i cui investimenti non erano all'altezza delle promesse.

L'inizio della fine

Al suo apice, aggiustata per l'inflazione, la capitalizzazione di mercato della South Sea Company sarebbe stata pari a 4 trilioni di dollari in termini "reali" (aggiustati per l'inflazione). Quasi tutta la burocrazia, l'aristocrazia e gli uomini d'affari del paese avevano una significativa esposizione al piano. Persino Isaac Newton aveva investito pesantemente nella società prima della sua caduta. Gli oracoli, a quanto pare, erano ugualmente incapaci di prevedere i risultati in tempi di fervore maniacale.

Mentre la South Sea Company raggiungeva il suo picco di valutazione, una confluenza di Eventi ne causò la caduta. Nel dicembre del 1719, non essendo ancora riuscita a ottenere alcun profitto, la South Sea Company non fu in grado di pagare il dividendo di fine anno agli azionisti.

Questo default ha innescato una valanga di azioni tra politici e banchieri. Alcuni banchieri hanno iniziato a rendersi conto che le valutazioni crescenti non potevano continuare indefinitamente. Nel frattempo, i politici hanno iniziato a vedere che gli investimenti in società in bolla, che erano ancora tecnicamente illegali, erano in competizione con la quota di investimento nelle loro partecipazioni in South Sea Company.

Nel gennaio del 1720, si tenne una commissione parlamentare su cosa si dovesse fare riguardo al fervore. Attraverso una serie di compromessi e scandali, la commissione concluse che solo le società con una carta reale potevano essere acquistate e vendute. Entro giugno di quell'anno, il Bubble Act riaffermò l'illegalità delle società di bolle e pose fine alla negoziazione delle loro azioni.

L'ultimo chiodo nella bara fu dovuto a un programma di credito agli investitori, i cui primi pagamenti erano dovuti nell'agosto del 1720. A quel tempo, gli investitori iniziarono a vendere i loro titoli per saldare il debito, e questo diede inizio alla svendita iniziale.

Ciò che accadde dopo non dovrebbe sorprendere. Iniziarono i fallimenti, che nel giro di pochi mesi raggiunsero i massimi storici. Mentre le perdite aumentavano, e poi si aggravavano, tutti ne furono colpiti. Un fallimento degno di nota fu quello di Isaac Newton, che dopo aver perso NEAR tutti i suoi risparmi di una vita proclamò:

"Posso calcolare il movimento delle stelle, ma non la follia degli uomini."

Alla fine del 1720, il prezzo delle azioni della South Sea Company era sceso del 90%.

La reazione

Gli investitori si ribellarono agli speculatori azionari, ai fondatori delle aziende e ai politici che accusavano di aver perso la loro ricchezza. Si formarono le folle e si esigeva giustizia. Le affermazioni straordinarie che un tempo venivano presentate e scambiate come conclusioni scontate, furono finalmente messe alla prova. Molti di coloro che erano responsabili delle affermazioni estreme fuggirono dal paese. Quelli che rimasero affrontarono la prigione e la confisca dei beni.

Sebbene molti degli speculatori azionari siano sfuggiti all'accusa, hanno dovuto affrontare un'enorme reazione pubblica sotto forma di scherno, scherno e disprezzo. Tra queste reazioni, una lunga condanna scritta del loro lavoro da parte di Daniel DeFoe (l'autore di "Robinson Crusoe"), un famoso mazzo di carte da gioco che commemora la follia e numerose opere teatrali scritte per ridicolizzare la professione di speculatore finanziario.

Con la conseguente contrazione della crescita dell'intera economia, la South Sea Bubble fu la grande depressione del suo secolo e il Bubble Act rimase in vigore per oltre 100 anni, limitando la crescita dei Mercati di investimento fino a quando non fu definitivamente annullato nel 1825.

Non regolamentata e senza revisione paritaria, l'economia degli investimenti si era trasformata in un perverso e insostenibile concorso di bellezza keynesiano. La South Sea Bubble non ha mai realizzato profitti sulle sue spese operative per tutta la durata della bolla e il poco commercio che ha tentato (per lo più di schiavi) è stato eseguito con una perdita finanziaria netta.

Lezioni per oggi

Se non fosse ancora chiaro, i parallelismi tra la South Sea Bubble e l'attuale mercato ICO sono... inquietanti.

Quando una nuova classe di investitori ebbe per la prima volta accesso al mercato azionario, e senza alcuna tutela normativa, questo mercato degenerò rapidamente in un racket del gioco d'azzardo in cui uomini d'affari senza scrupoli si rivolgevano esclusivamente ai Mercati speculativi, senza alcuna preoccupazione per la sostenibilità a lungo termine e per l'afflusso di capitali non speculativi.

Non solo, questi venditori hanno fatto morire di fame gli investimenti in iniziative modeste, ma in realtà redditizie. Il peso di questo ambiente ha portato a costi di esternalità sostanziali sostenuti dall'intero mercato.

Se ne avessero la possibilità, gli investitori coglierebbero al volo l'opportunità di essere il secondo più grande sciocco. E di promuovere progetti azzardati rispetto a iniziative modeste e umili.

Se il Bitcoin stesso seguirà la strada della South Sea Company deve ancora essere stabilito. Ma ciò che è certo è che, se e quando la SEC deciderà di limitare la crescita di questo settore, proprio come fece il parlamento britannico con l'emanazione del Bubble Act del 1720, i prezzi di queste "imprese di grande vantaggio" scenderanno rapidamente a zero.

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