Криптовалюта инвестиции: сигналы от пузыря Южного моря

Крис ДеРоуз — разработчик программного обеспечения, евангелист Bitcoin , оратор и ведущий разработчик Drop Zone.

В этой Мнение ДеРоуз проводит параллели между пузырем Южного моря 1700-х годов и нынешним помешательством на ICO, предупреждая, что параллели между ними «жуткие».

Дураки Великобритании, раскайтесь в своей глупости.

Оплакивая потерю своих денег и земель,

К вашему огорчению, это ускользнуло от нации,

А у Тупиц и Дурачков всё под контролем».

– Попурри «Пузырьки», около 1720 г. (Да, действительно)

***

Испанский король Карл II умер. И не было никаких явных наследников его престола. Началась война за испанское наследство.

Из-за ослабления руководства Испании и неспособности защитить свою территорию образовался вакуум власти, из-за которого почти все европейские страны стали бороться за контроль над незащищенными землями Испании.

Война, начавшаяся в 1701 году, длилась почти 15 лет и завершилась договором. Война закончилась без явного победителя, но договор привел к значительным изменениям в европейских и американских территориальных границах.

То, что осталось от выпотрошенной испанской материковой части, было отдано Филиппу V, члену французской знати, имевшему самые близкие генеалогические права на испанский престол. То, что получили Британия и Франция, было титулом на территорию «Нового Света» в Северной и Южной Америке. То, что получили все участники, было долгом и необходимостью строить и перестраивать торговые пути на новых перераспределенных землях. Появляется британская «Южноморская компания».

Компания Южного моря была создана в результате партнерства между британским парламентом и Банком Англии в 1711 году.

Структура этой компании была похожа на многие другие в 17-м и 18-м веках. Компания появилась на свет благодаря королевской хартии и получила монополию на часть торговли монархии. В случае с компанией Южного моря эта монополия была предоставлена на торговлю на недавно завоеванной испанской территории.

На момент начала деятельности акции South Sea Company были в основном выпущены путем конвертации военного долга. Долг от испанской войны, оцененный в £10 млн, был передан South Sea company для погашения. И по выбору существующего держателя облигаций этот долг мог быть вместо этого конвертирован в акционерный капитал нового предприятия.

Это была выгодная сделка для государства, поскольку долг был снят с его счетов, и доходы от импортного налога могли быть собраны с компании. И на некоторое время это была выгодная сделка для долга и акционеров. Поэтому, когда в 1713 году все стороны, участвовавшие в войне, подписали Утрехтский мирный договор, корабль, который был Компанией Южного моря, был готов к отплытию.

Большая распродажа

Трудно сказать, когда именно начался «пузырь» Южного моря, поскольку его рост был вызван кульминацией множества небольших решений, каждое из которых принималось с самыми лучшими намерениями в отношении акционеров.

Маркетинг для South Sea Company был необычайно агрессивным с самого начала, с фантастическими историями, которые рассказывали о добыче, ожидающей экспорта из новой земли. Кроме того, существовала сложная стратегия опережения, которая позволяла законодательно привилегированным инсайдерам покупать государственные облигации до объявления и «продавать в насос».

Более поздние отчеты об этом времени показали, что маркетологи этой ценной бумаги знали, что рассказы о богатстве не были устойчивыми в то время, но чувствовали, что с полученным капиталом, несомненно, Социальные сети некоторая прибыль. Конечно же, по мере распространения заявлений о гарантированной прибыли, пузырь Южных морей начал свой подъем.

Уникальным для запуска компании Южного моря, и впервые в истории Британии, было то, что инвесторов привлекали извне, те, кто имел тесные связи с монархией. Ощущаемый потенциал разделить прибыль этой элитной группы был слишком хорошим предложением для простого человека, чтобы передать его по наследству. И покупка и продажа акций превратилась в новую форму азартной игры, в которую начала играть вся страна.

По мере того, как оценка компании South Sea Company начала расти, а ожидания большого богатства усугублялись, промоутеры компании South Sea Company начали понимать, что они тоже могут повторить ее успех, создав свои собственные компании и выпустив акции. Для сегодняшних спекулянтов ICO именно здесь пузырь начинает становиться значительно интереснее.

Чрезвычайные требования

Изначально эти «компании-пузыри» (да, именно так их называли) имели вполне правдоподобные цели. В то время, которое предшествовало изобретению «белой книги», эти компании вместо этого составляли маркетинговую литературу, которую было QUICK читать и которая была высоко мотивирована.

Первоначальные компании были довольно мягкими в своей направленности. И, поначалу, большинство компаний были сосредоточены на страховании, продуктах и коммунальных предприятиях. Цитируя канонбатткойн, эти компании можно было бы справедливо охарактеризовать как имеющие цели «но с новым миром» в своей корпоративной стратегии.

Со временем, по мере того как аппетит общественности к экстраординарным инвестиционным возможностям продолжал расти, заявления этих пузырчатых компаний становились столь же экстраординарными. В то время не требовалось никакого регулирующего надзора или экспертного обзора, поэтому заявители начали предлагать компании, которые заявляли, что они достигнут: «производства железа из PIT угля», «превращения ртути в ковкий чистый металл», «производства рапсового масла» и, конечно же, «колеса для вечного движения».

В разгар безумия самая известная и неземная компания пузыря без иронии обещала «компанию для выполнения очень выгодного предприятия, но никто не должен знать, что это такое».

По мере того, как мания росла, на улицах Лондона начали появляться промоутеры и протобиржевые операторы. «Биржевые спекулянты», как их стали называть, начали продавать свои бумаги на оживленных улицах между лондонскими кофейнями.

Биржевые спекулянты покупали и продавали новейшие схемы прохожим за комиссионные с продажи. Эти промоутеры были печально известны своей беспринципностью и были подставными лицами для многих сомнительных предложений, и они также стали первыми, кого привлекли к ответственности покупатели, чьи инвестиции не оправдали обещаний.

Начало конца

С поправкой на инфляцию, на пике рыночная капитализация Южно-морской компании составила бы $4 трлн в «реальном» (с поправкой на инфляцию) выражении. Почти вся бюрократия, аристократия и бизнесмены страны имели значительную подверженность этой схеме. Даже Исаак Ньютон был вложен в компанию в больших количествах до ее краха. Оракулы, похоже, были также неспособны предсказать результаты во времена маниакального рвения.

Когда компания South Sea достигла пика своей оценки, стечение Мероприятия привело к ее краху. В декабре 1719 года, так и не получив никакой прибыли, компания South Sea не смогла выплатить акционерам дивиденды за год.

Этот дефолт вызвал снежный ком действий среди политиков и банкиров. Некоторые банкиры начали понимать, что рост оценок не может продолжаться бесконечно. Тем временем политики начали понимать, что инвестиции в компании-пузыри, которые все еще были технически незаконны, конкурировали с инвестиционной долей в их активах в Южно-морской компании.

В январе 1720 года парламентская комиссия собралась, чтобы решить, что делать с этим пылом. После ряда компромиссов и скандалов комиссия пришла к выводу, что покупать и продавать можно только компании с королевской хартией. К июню того же года Закон о пузырях подтвердил незаконность корпораций-пузырей и положил конец торговле их акциями.

Последний гвоздь в крышку гроба был забит из-за программы кредитования инвесторов, первые платежи по которой должны были быть сделаны в августе 1720 года. В то время инвесторы начали продавать свои активы, чтобы погасить причитающиеся платежи, и это положило начало первоначальной распродаже.

То, что произошло дальше, не должно вызывать удивления. Начались банкротства, и в течение нескольких месяцев они достигли небывалых высот. По мере того, как убытки росли, а затем усугублялись, пострадали все. Среди известных банкротств Исаака Ньютона, который, потеряв NEAR все свои сбережения, заявил:

«Я могу рассчитать движение звезд, но не безумие людей».

К концу 1720 года стоимость акций Компании Южного моря упала на 90%.

Обратная реакция

Инвесторы восстали против биржевых спекулянтов, основателей компаний и политиков, которых они обвиняли в потере своего богатства. Сформировались толпы, и потребовалось правосудие. Экстраординарные заявления, которые когда-то выдвигались и продавались как предрешенные выводы, наконец были проверены. Многие из тех, кто был ответственен за крайние заявления, бежали из страны. Те, кто остался, столкнулись с тюрьмой и конфискацией активов.

Хотя многие биржевые спекулянты избежали судебного преследования, они столкнулись с необоснованной общественной реакцией в форме насмешек, издевательств и презрения. Среди этой реакции известно длинное письменное осуждение их работы Даниэлем Дефо (автором «Робинзона Крузо»), популярная колода игральных карт, увековечивающая глупость, и многочисленные пьесы, написанные для высмеивания профессии биржевых спекулянтов.

В результате сокращения роста всей экономики «пузырь Южного моря» стал величайшей депрессией своего столетия, а Закон о пузыре оставался в силе более 100 лет, ограничивая рост инвестиционных Рынки , пока он не был окончательно отменен в 1825 году.

Нерегулируемая и не имеющая экспертной оценки, инвестиционная экономика превратилась в извращенный и неустойчивый кейнсианский конкурс красоты. Южноморский пузырь так и не принес прибыли по своим операционным расходам за все время существования пузыря, а та небольшая торговля, которую он пытался осуществить (в основном рабами), была выполнена с чистым финансовым убытком.

Уроки на сегодня

Если вы еще не поняли, параллели между пузырем Южного моря и сегодняшним рынком ICO... поразительны.

Поскольку новому классу инвесторов впервые был предоставлен доступ к рынку ценных бумаг, и без каких-либо нормативных гарантий, этот рынок быстро деградировал в азартную игру, где недобросовестные бизнесмены обслуживали исключительно спекулятивные Рынки, не заботясь о долгосрочной устойчивости и неспекулятивном притоке капитала.

Мало того, эти торговцы лишили инвестиций скромные, но на самом деле прибыльные предприятия. Бремя этой среды привело к существенным внешним издержкам, которые несет весь рынок.

Если появится шанс, инвесторы рационально воспользуются возможностью стать вторым величайшим дураком. И будут продвигать малоперспективные схемы вместо скромных и скромных начинаний.

Пока еще не определено, последует ли судьба компании South Sea Company за самим Bitcoin . Но несомненно то, что если и когда SEC решит ограничить рост этого сектора, подобно принятию британским парламентом Закона о пузыре 1720 года, цены на эти «предприятия с большой выгодой» быстро упадут до нуля.

Парусное судноизображение через shutterstock