Perché l'HODLing sta ostacolando le prospettive di Bitcoin come valuta comune

Michael J. Casey è presidente del comitato consultivo di CoinDesk e consulente senior per la ricerca sulla blockchain presso la Digital Currency Initiative del MIT.

In questo articolo Opinioni , ONE di una serie di rubriche settimanali, Casey sostiene che l'attrattiva del bitcoin come investimento potrebbe ridurne l'efficacia come valuta e chiede di testare modelli alternativi Criptovaluta .

Ai trader Bitcoin piace dire che la loro migliore strategia di trading non è quella di acquistare e trattenere, ma di acquistare e "HODL" – tieni duro per la vita.

Per l'ennesima volta, sta dando i suoi frutti. Il prezzo del Bitcoin è rimbalzato da un brusco calo a settembre, superando un'ondata di volatilità selvaggia che spaventerebbe persino il trader più esperto di Wall Street da altri Mercati. Nonostante una serie di notizie inequivocabilmente negative, dalla Cina che chiude gli exchange Bitcoin a un'imminente biforcazione nel codice della criptovaluta che minaccia caos e acrimonia nella comunità, eccoci di nuovo con un nuovo massimo storico dioltre $ 5.200 impostati oggie molto probabilmente anche più avanti.

Vedo due ragioni CORE per cui il Bitcoin ha un valore così elevato, senza dubbio con grande sconcerto di persone come Il CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon.

ONE è un po' tautologico, ed è il fatto che il Bitcoin esista, che apparentemente non può morireCome a confermare la visione del mondo degli HODLer, circostanze come quelle degli ultimi due mesi tendono a testare e, in ultima analisi, a dimostrare l'affermazione secondo cui il design decentralizzato di bitcoin può resistere a qualsiasi tentativo di chiuderlo, sia dall'esterno che dall'interno della sua comunità di utenti.

Questo è cosa ha di prezioso. Più il Bitcoin ignora gli attacchi, più evidenzia il suo valore CORE come moneta immutabile del popolo.

Il secondo pilastro del valore di bitcoin è la sua scarsità. Sebbene Bitcoin KEEP a generare nuove monete finché la sua fornitura totale non raggiungerà i 21 milioni nel 2140, il protocollo ha anticipato tale distribuzione in modo tale che l'80 percento di queste sia già nelle mani degli utenti. Questa funzione di distribuzione esaurita KEEP Bitcoin scarso in futuro.

C'è però un paradosso: questa caratteristica di scarsità potrebbe in realtà minare l'attrattiva del bitcoin come valuta.

HODLing = accumulo

Nelle sue aspirazioni a soddisfare le tre funzioni del denaro – riserva di valore, mezzo di scambio e unità di conto – il Bitcoin potrebbe essere maledetto dal successo. La scarsità intrinseca, in contrapposizione alle aspettative di una domanda crescente di uno strumento finanziario immutabile, ha creato una straordinaria riserva di valore per l'economia decentralizzata e digitale del XXI secolo.

Bitcoin è in questo senso stretto una versione digitale molto migliore, altamente liquida, dell'oro. Ma finché tutti questi HODLer KEEP le monete fuori dalla circolazione, T ce ne saranno abbastanza in giro perché le persone le usino per acquistare beni e servizi.

Sì, il processore di pagamento BitPay segnala unaumento delle transazioni, ma tali guadagni provengono da una base molto bassa. La stragrande maggioranza delle transazioni Bitcoin T sono di natura commerciale, e un certo numero di commercianti che hanno sperimentato Bitcoin nel 2014 e nel 2015 da allora hanno smesso di accettarlo.

Come parte del commercio globale, il Bitcoin è una sciocchezza.

Questo particolare fallimento è probabile che continui anche se ONE o entrambe le parti che si scontrano su come scalare il throughput delle transazioni di bitcoin riescono nel loro obiettivo, sia tramite soluzioni on-chain che off-chain. Le transazioni veloci e a basso costo T invoglieranno le persone a separarsi dai loro Bitcoin se percepiscono che è più prezioso detenerli. In linea con Legge di Greshamche "la moneta cattiva scaccia quella buona", effettueranno invece transazioni in una valuta inferiore. Come il dollaro.

Naturalmente, qualsiasi moneta decente e funzionante deve essere relativamente rara per mantenere il suo valore;ONE vuole accettare i bolivar venezuelani in questo momento. Ma come molti economisti spesso sottolineano, una valuta non dovrebbe essere eccessivamente attraente come riserva di valore. Se troppe persone tesoreggiano la valuta, ne entra in circolazione troppo poca come mezzo di scambio, il che a sua volta rende meno probabile che venga quotata come unità di conto.

Questa teoria suggerisce che una Politiche monetaria ideale include una piccola quantità di aspettativa inflazionistica. Ecco perché la maggior parte delle banche centrali punta formalmente a un tasso di inflazione del 2 percento, segnalando che intendono trovare un equilibrio tra troppa e troppo poca espansione monetaria. Il problema è che molte di loro non riescono a raggiungere questo obiettivo e finiscono per svalutare la valuta, sotto forma di inflazione eccessiva come quella del Venezuela, o creare una deflazione dannosa, come con il peg valutario dell'Argentina nel 1991. Forse c'è un modo migliore e automatizzato per ottimizzare la Politiche monetaria in modo che le persone risparmino e spendano la loro valuta, idealmente con una Criptovaluta che ONE può chiudere.

Naturalmente, è praticamente impossibile immaginare che l'algoritmo di bitcoin possa essere modificato per aumentarne l'offerta. Utenti, minatori e aziende non accetterebbero mai una tale diminuzione della sua proposta di valore.

È giusto dire che non avremmo mai avuto Bitcoin , e il campo più ampio delle criptovalute e Tecnologie blockchain, se Satoshi Nakamoto T avesse costruito una funzionalità di scarsità per avviare la domanda. Ma ora che il precedente è stato creato, gli sviluppatori di altcoin hanno l'opportunità di sperimentare.

Sperimentare l'inflazione

Questo è ciò che sta accadendo alla Digital Currency Initiative del MIT Media Lab, dove sono consulente senior. La DCI ha lanciatoK320, una Criptovaluta sperimentaleSi tratta della prima applicazione del toolkit blockchain cryptokernel sviluppato dal ricercatore James Lovejoy.

K320 inizia con un programma di rilascio anticipato simile a quello dei bitcoin per i suoi primi otto anni, ma poi si inserisce in un aumento costante del 3,2 percento ogni anno successivo. È modellato suLa "regola del k-percento" di Milton Friedmanche postula che l'offerta di moneta dovrebbe essere aumentata annualmente a un tasso fisso, indipendentemente dallo stato dell'economia.

Il numero del 3,2 percento è un tentativo di stima approssimativa per stabilire un tasso di incremento sufficientemente superiore al comune obiettivo di inflazione del 2 percento delle banche centrali, tale da creare aspettative sufficienti di riduzione del valore affinché le persone utilizzino la moneta, ma non così elevate da incoraggiarle a disfarsene.

Ma possiamo saperlo solo testandolo. Potrebbe essere necessario un modello più dinamico, ONE in cui, ad esempio, l'offerta di moneta venga regolata automaticamente, in base a una misura verificabile digitalmente della velocità delle transazioni. Ciò di cui c'è bisogno è un nuovo campo di esperimenti criptoeconomici.

Qualunque siano i risultati di questi studi, T credo che gli investitori in Bitcoin abbiano nulla da temere. A lungo termine, l'immutabilità del bitcoin, la sua intrinseca scarsità e la sua neutralità politica gli conferiscono il potenziale per diventare una specie di valuta globale. valuta di riservaper le masse: un sistema di sicurezza digitale di cui tutti dispongono, proprio come i paesi detengono riserve in dollari come forma di assicurazione nazionale.

Tuttavia, la vera promessa delle criptovalute è che ci permettono di revisionare i nostri sistemi monetari e di pagamento corrotti, rendendoli meno oppressivi, più efficienti e accessibili a tutti. Abbiamo bisogno di un'unità di valore che le persone possano facilmente scambiare tra loro.

E per questo motivo, un asset deflazionistico fortemente HODLato T sarà sufficiente.

Bitcoin arrugginitoimmagine tramite Shutterstock