Rapporto JPMorgan: le Cripto potrebbero ONE giorno aiutare a diversificare i portafogli

Le criptovalute potrebbero ONE giorno aiutare gli investitori a diversificare i loro portafogli azionari e BOND , hanno scritto gli analisti di JPMorgan Chase in un nuovo rapporto di ricerca di 71 pagine incentrato sulla tecnologia.

Il rapporto, intitolato "Decrypting Cryptocurrencies: Tecnologie, Applications and Challenges" e datato 9 febbraio, è stato redatto dall'unità Global Research della banca <a href="https://www.jpmorgan.com/global/cib/global-research/research">https://www.jpmorgan.com/global/cib/global-research/research</a> . Una copia ottenuta da CoinDesk esplora una serie di argomenti correlati a Criptovaluta e blockchain, in particolare esplorando le implicazioni per investitori, società finanziarie e banche centrali, tra gli altri.

Forse la parte più notevole del rapporto è che prevede, seppur con cautela, che le criptovalute potrebbero ONE giorno svolgere un ruolo nella diversificazione dei portafogli BOND e azionari globali. Il rapporto afferma:

"Se i rendimenti, le volatilità e le correlazioni del passato persistono, [le criptovalute] potrebbero potenzialmente avere un ruolo nella diversificazione del portafoglio BOND e azionario globale. Ma a nostro avviso, si tratta di un grande se, dati i rendimenti astronomici e le volatilità degli ultimi anni".

"Se [le criptovalute] sopravviveranno per i prossimi anni e continueranno a far parte del mercato globale, allora probabilmente saranno uscite dalla loro attuale fase speculativa e avranno quindi rendimenti più normali, volatilità (entrambe molto più basse) e correlazioni (più simili a quelle di altri asset a rendimento zero come l'oro e lo JPY)", continuano gli autori.

Questo sentimento forse è in contrasto con i commenti del presidente e CEO della banca, Jamie Dimon, che l'anno scorso ha rilasciato la sua ormai famigerata affermazione secondo cui il Bitcoin è un "frode." Come sostengono gli autori del rapporto, è "improbabile che le criptovalute scompaiano del tutto".

"È improbabile che [le criptovalute] scompaiano del tutto e potrebbero facilmente sopravvivere in diverse forme e dimensioni tra gli attori che desiderano una maggiore decentralizzazione, reti peer-to-peer e anonimato, anche se quest'ultimo è minacciato", hanno scritto.

La manna della blockchain

Oltre al quadro degli investimenti, il rapporto della banca LOOKS la questione più ampia dell'uso della blockchain, in particolare da parte di aziende private che vorrebbero gestire le proprie blockchain protette o "autorizzate".

Gli autori scrivono che la blockchain è un "database superiore" e che, nonostante le preoccupazioni degli enti regolatori, la tecnologia stessa è potenzialmente "amichevole con la regolamentazione".

"A nostro avviso, il principale vantaggio della blockchain risiederà nella capacità di generare guadagni di efficienza lungo tutta la catena del valore", afferma il rapporto, che prosegue spiegando:

"È probabile che gli usi proposti di un registro distribuito nel settore finanziario siano basati su partecipanti noti definiti in anticipo, con un'adeguata documentazione KYC/AML con accesso strettamente autorizzato. Di conseguenza, crediamo che la Tecnologie del registro distribuito abbia il potenziale per offrire ai regolatori maggiori gradi di trasparenza, livelli più elevati di resilienza e tempi di regolamento più brevi, riducendo il rischio di controparte e di mercato."

Allo stesso modo, gli autori hanno sostenuto che la blockchain ha il potenziale per sconvolgere "i pagamenti transfrontalieri, la gestione di regolamenti/compensazioni/collaterali, nonché il mondo più ampio di TMT, trasporti e assistenza sanitaria". Detto questo, il rapporto avverte che eventuali benefici si vedrebbero "solo laddove le efficienze sui costi compensassero gli ostacoli normativi, tecnici e di sicurezza" all'implementazione della Tecnologie.

Sulle criptovalute delle banche centrali

Il rapporto affronta anche il tema della cosiddetta "Fedcoin", ovvero una sorta di Criptovaluta (o valuta digitale) creata da una banca centrale.

E mentre gli stessi funzionari della Fed hanno ampiamente affermato "non ci sarà tempo presto"In linea con l'idea (a differenza di altre banche centrali che stanno attivamente esaminando le relative applicazioni), il rapporto di JPMorgan analizza le possibili implicazioni (e ramificazioni) di tale emissione.

Gli autori del rapporto sostengono che, in ONE senso, un Fedcoin sosterrebbe i "servizi di pagamento forniti dalla banca centrale" all'interno di un sistema senza contanti e che ciò potrebbe aiutare le banche a implementare tassi di interesse negativi, cosa che alcuni economisti sostengono.

Tuttavia, sottolineano anche che l'emissione di una tale valuta "consentirebbe alle banche non bancarie di accedere al bilancio della Fed", il che potrebbe a sua volta "mettere a repentaglio la funzione di intermediazione finanziaria delle banche commerciali, importante sia a livello economico che sociale".

Allo stesso modo, gli autori hanno sostenuto che una Criptovaluta emessa dallo Stato potrebbe avere un impatto sull'estensione del credito al settore privato perché comprometterebbe il sistema bancario a riserva frazionaria, scrivendo:

"Se le criptovalute fossero considerate superiori ai depositi bancari, innescando un passaggio generalizzato alle criptovalute, una quota molto maggiore dei risparmi andrebbe alle attività della banca centrale (debito pubblico) e meno ai prestiti delle banche commerciali, aumentando così potenzialmente in modo significativo i premi per il rischio di credito privato e riducendo il FLOW di credito al settore privato".

Il rapporto affronta anche il problema dell'anonimato per una Criptovaluta emessa dallo Stato.

"Da ONE lato, la Privacy è giunta a essere considerata un diritto costituzionale implicito, e questo può estendersi alle transazioni monetarie", notano gli autori. "D'altro canto, ci sono diverse leggi in vigore volte a impedire che il sistema finanziario venga utilizzato per riciclare denaro o Finanza il terrorismo e altre attività".

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