Cripto istituzionali e una nuova generazione di leader di Wall Street

Donna Redel è un'investitrice angelica che si concentra su Tecnologie finanziaria, blockchain e tecnologie emergenti. È professoressa di blockchain ed ex presidente del Commodity Exchange.

Quello che segue è un contributo esclusivo alla rassegna annuale del 2018 di CoinDesk.

Se avete dubbi sul fatto che le istituzioni si stiano muovendo rapidamente verso l'adozione Cripto , affidatevi a un insegnante.

Nello sviluppo del programma per Fordham Law e Gabelli School of Business, che hanno entrambe offerto il mio nuovo corso su blockchain e Cripto , ero fin troppo consapevole dei cambiamenti radicali che il settore stava subendo. Il panorama in continuo cambiamento e il ritmo frenetico hanno fatto sì che la classe, gli oratori ospiti e io stesso dovessimo rimanere agili, adattandoci quasi settimanalmente alle innovazioni nella Tecnologie e alle questioni normative.

Abbiamo assistito e imparato in tempo reale mentre i funzionari della SEC e della CFTC tenevano discorsi, emettevano accordi o rilasciavano dichiarazioni che avrebbero plasmato il settore.

Tuttavia, mentre ci avviamo verso il 2019, mi viene in mente che il nostro settore deve affrontare domande ancora più urgenti:

• In che modo il mercato troverà il modo di impiegare le risorse digitali nella gestione del rischio?
• Esiste un quadro generale, un insieme coerente di standard e terminologie a cui il settore può aderire?
• Il movimento verso l'accettazione istituzionale è fondamentalmente in contrasto con la decentralizzazione?
• Quali sono le opportunità di mercato?
• Quale ruolo ha la regolamentazione nel passaggio all’istituzionalizzazione?

Ma ancora più importante sarà una domanda più ampia che definirà tutto quanto detto sopra: chi sono i nostri leader che guidano la carica verso l'adozione istituzionale delle risorse digitali?

Questa risposta potrebbe rivelarsi decisiva per superare la sfida di ottenere un'ampia accettazione istituzionale.

Il lungo passaggio verso la digitalizzazione

Per contestualizzare i radicali cambiamenti del 2018, prendiamo in considerazione la prospettiva storica.

Nel 1992, sono stato eletto Presidente del Commodity Exchange, che durante il mio mandato si è fuso con il NYMEX per creare la più grande borsa merci fisica. A quel tempo, le borse occupavano un trading floor di 50.000 piedi quadrati senza colonne, popolato da migliaia di persone in giacche da trading dai colori vivaci, che urlavano e agitavano violentemente le braccia per acquistare o vendere una merce, come oro, argento, petrolio, zucchero, succo d'arancia.

Se non hai mai avuto l'occasione di visitare un vivace trading floor, guarda il film "Posti di scambio" con Eddie Murphy per capire il succo del discorso. Sebbene possa sembrare folle o inefficiente oggi, quelle persone facevano il lavoro che oggi fanno i computer. Il piano di scambio era prima di tutto una comunità, una rete, un alveare di attività in cui avvenivano milioni di transazioni e ogni giocatore aveva un posto definito in un ecosistema economico.

Da allora, i registri elettronici degli ordini hanno sostituito i fogli di carta con ordini di acquisto e vendita scarabocchiati, ma la logica fondamentale del mercato e dei suoi attori rimane intatta: trasferire il rischio e fornire liquidità agli utenti istituzionali.

La fusione COMEX-NYMEX

nel 1994 è stato il primo consolidamento degli scambi che ha dato inizio al processo di sblocco del valore e di ripensamento di come essere competitivi nell'imminente era della disponibilità dei dati, dell'informatizzazione e della competizione tecnologica globale. È stato un grande passo verso lo sviluppo di nuovi prodotti e la crescita dei derivati.

Facendo un salto al giorno d'oggi, molte cose non sono sostanzialmente diverse.

Quando pensiamo a come promuovere l'uso di Cripto e asset digitali, è utile attingere alla storia. L'invenzione di prodotti finanziari o classi di asset è un'arte complessa. Ma l'adozione del prodotto e la crescita del mercato richiedono perseveranza e leadership da parte di individui che costruiscono l'ecosistema passo dopo passo per l'accettazione istituzionale.

Anche in questo caso, gli esempi storici possono fornire spunti per lo sviluppo Mercati degli asset digitali e dei token.

Il dott. Richard Sandor, considerato il padre dei future finanziari, ha contribuito a far crescere sia la partecipazione al mercato OTC che gli scambi parlando con tutti i potenziali stakeholder giorno dopo giorno. Nel modo più affettuoso, penso a Richard che andava porta a porta a vendere prodotti di ingegneria finanziaria e a istruire le persone su come trasformare la gestione del rischio e gli investimenti. Ha convinto ONE persona alla volta, ONE alla volta a intervenire e a costruire un mercato. Il presidente della CFTC ha recentemente citato il nuovo libro di Sandor sulla blockchain due volte in un unico discorso.

Nei primi anni '80, il grande LEO Melamed trascinò letteralmente i trader nella PIT dell'S&P per fargli trascorrere la loro quota di tempo creando Mercati in quella che divenne nota come la "follia di Leo". Divenne il contratto di maggior successo.

La lezione? I leader sono individui dedicati, fidati e pazienti che costruiscono una comunità per espandere il mercato.

Decentramento centralizzato

Tuttavia, nell'eleggere questa leadership dobbiamo anche essere consapevoli dei valori. Nel 2018, il passaggio all'utilizzo istituzionale è avvenuto con un passo indietro rispetto alla decentralizzazione, il valore aggiunto CORE dei sistemi basati su blockchain.

I contratti Cripto sono stati aperti sul CME e sul CBOE, e ICE ha FORTH il suo nuovo entrante Bakkt. Sono tutti mercati altamente centralizzati che i player istituzionali supportano e di cui si fidano. Tuttavia, non esiste trading o regolamento peer-to-peer come nei modelli decentralizzati di trading Cripto .

Ma man mano che il mercato guadagna terreno, dovremmo ricordare la necessità di reinventare la struttura degli scambi e la promessa di decentralizzazione per le risorse digitali, e che abbiamo bisogno di leader che possano aiutarci a orientarci verso questo obiettivo più grande.

Già, aziende innovative con team di leadership dedicati stanno lavorando insieme per accrescere la comprensione economica delle risorse digitali, per sviluppare prodotti funzionali e per costruire infrastrutture complesse. Mentre ci spostiamo verso risorse digitali istituzionali, si stanno sviluppando nuove partnership, si stanno costruendo framework e si stanno forgiando alleanze.

Nel 2018, il settore degli asset digitali ha avviato passo dopo passo un quadro educativo per il mercato istituzionale e per gli enti regolatori e ha anche iniziato a produrre iniziative di thought leadership basate sul lavoro accademico. Raccomando la seguente selezione:il lavoro della tokenomicsdi Cathy Barrera e Stephanie Hurder di Prysm; la ricerca sulla blockchain di Giulia Fanti di Carnegie Mellon; il nuovo approccio di Todd Lippiatt e Michael Oved ai token immobiliari (cascataditoken.io); e il lavoro legale all'avanguardia del Brooklyn Project così come quello di Aaron Wrightleggia.io.

Per quanto riguarda le partnership, Fluidity ha annunciato accordi con Securitize, Propellr e GenesisBlock, tutti a partire da ottobre 2018. Vincent Molinari (di Templum) e SeedInvest (di recente fusione con Circle) continuano a guidare la strada per semplificare la regolamentazione del crowdfunding.

Nel 2019, possiamo aspettarci di vedere fusioni e alleanze che posizionano le aziende per offrire prodotti di asset digitali agli investitori istituzionali e per fornire soluzioni creative volte a costruire infrastrutture e un mercato efficiente di token di sicurezza liquidi. La partnership dinamica e le configurazioni all'interno della blockchain e di un più ampio insieme di settori produrranno leader che guideranno il cambiamento.

Ma la mia speranza è di vedere una nuova generazione di imprenditori motivati ​​e in grado di continuare a guidare, in modo simile a Sandor, Melamed o me stesso, il processo di istituzionalizzazione delle criptovalute e di proseguire la digitalizzazione della Finanza, in atto da decenni.

È degno di nota e senza precedenti storici che nel 2019 le donne in posizioni di leadership avranno ruoli chiave nel guidare il processo di istituzionalizzazione delle Cripto . Non vedo l'ora di vedere cosa faranno e diranno queste donne al potere nel 2019: Abigail Johnson, CEO di Fidelity Investments; Kelly Loeffler, CEO di Bakkt, Adena Friedman, CEO di Nasdaq; Stacey Cunningham, Presidente di NYSE; Hester Peirce, Commissario della SEC; e Valerie Szczepanik, Consulente senior della SEC per le risorse digitali e l'innovazione.

Io, la prima donna a presiedere un'iniziativa di questo tipo, mi sento fiduciosa e sicuramente in buona compagnia.

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Immagine tramite gli archivi CoinDesk