Cripto Long & Short: attacchi al 51% e valore open source

L'ingegno Human trova un modo per aggirare i limiti. A volte questi limiti sono ostacoli sulla strada del progresso e il pensiero creativo escogita nuovi percorsi. A volte questi limiti sono una mancanza di conoscenza e la sperimentazione spinge i confini del possibile. E a volte i limiti sono regole, che alcuni credono T si applichino a loro e che alcuni prendono come una sfida motivante.

Vediamo esempi di quanto sopra ogni minuto della nostra vita quotidiana. È nella corsa per trovare un vaccino, la diplomaziaatteggiarsi a Privacy, l'angoscia di trovare un modo per aggirare la disoccupazione, persino la determinazione del tuo bambino a non mangiare gli spinaci. Lo vediamo anche ogni giorno nelle Cripto : è nel hackeraggio di Twitter, IL affrettarsi a svilupparesistemi di pagamento migliori,affrettarsi a sollevarefondi. La lista continua.

Estai leggendoCripto lunghe e corte, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Scritto dal responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista.Puoi iscriverti qui.

La scorsa settimana sono emersi un paio di esempi che non solo dimostrano manipolazioni sempre più frequenti delle regole del protocollo, ma evidenziano anche ONE delle CORE proposte di valore delle criptovalute.

Ethereum Classic è la blockchain originale Ethereum mantenuta dagli stakeholder che si sono rifiutati di passare alla fork che ha corretto l'hacking di The DAO nel 2016. Negli ultimi giorni ha sofferto non ONE, Ma due 51% attacchi.

Un attacco del 51% avviene quando una potenza di calcolo sufficiente per il mining (nota anche come hashpower) interagisce per alterare i blocchi precedentemente elaborati e determinarne di nuovi, consentendo agli aggressori di bloccare alcune transazioni e invertirne altre. Inun attacco del 51%,I minatori malintenzionati potrebbero creare una blockchain concorrente che consente di spendere le stesse monete due volte.

Questa manovra è relativamente frequente nelle blockchain più piccole come Ethereum Classic (ETC.), che ha una capitalizzazione di mercato dicirca 830 milioni di dollarial momento della scrittura. Ethereum (ETH) la capitalizzazione di mercato, a titolo di confronto, è attualmentecirca 44 miliardi di dollari. Gli attacchi sono solitamente brevi, e poi gli affari procedono come al solito. Ma due nel giro di ONE settimana hanno spinto alcuni commentatori mettere in discussione la sopravvivenza della blockchain.

Le somme perse non sono irrilevanti. Nel primo attacco, il miner malintenzionato è riuscito a spendere due volte poco più di 800.000 ETC (circa 5,6 milioni di $) dopo aver pagato circa 204.000 $ per acquisire la potenza di hash necessaria. Nel secondo attacco, la spesa doppia era almeno$ 1,6 milioni.

Questa è più di una lezione per gli investitori di stare attenti alle società più piccoleblockchain proof-of-work. Inoltre, mette a tacere l'idea che il software open source, come Bitcoin (BTC) blockchain, è vulnerabile alle copie. Ed è un chiaro esempio del perché la sicurezza della rete è una parte fondamentale del valore di un asset.

Le dimensioni contano

In un saggio recente,Lex Sokolin ha accennato al potenziale potere delle grandi reti open source e alla capacità delle economie innovative di costruire fossati competitivi. Ciò può applicarsi apiattaforme multinazionali,così come alle singole blockchain. "Infine", ha scritto, "possiamo vedere dove copiare un prodotto senza avere una comunità commerciale esistente T ha alcun effetto positivo. Prendiamo, ad esempio, il fork di Bitcoin in Bitcoin Cash (BCH), o altri 50 cloni della moneta. O in alternativa, anche i fork più contestati come Ethereum Classic non competono realmente per il posto dominante data la presenza di mercato molto più piccola."

In altre parole, è possibile fare delle copie e i fork di Bitcoin/ Ethereum possono essere avviati con relativa facilità. Alcuni hanno anche suggerito che questo potrebbe indebolire la proposta di valore hard cap di Bitcoin: il limite T è realmente 21 milioni, il ragionamento è questo, se altre reti basate sulla stessa blockchain possono scegliere il limite che vogliono. Ma questa preoccupazione infondata trascura il valore della comunità dietro una rete. Per quanto tu possa essere convinto che Bitcoin Cash (ad esempio) abbia caratteristiche superiori, le persone preferiscono fare trading e transazioni con Bitcoin perché è lì che si trova il volume.

È possibile copiare una Tecnologie open source. Ma ciò che conferisce valore a una Tecnologie è il supporto della comunità e della rete da parte degli utenti.

La sicurezza nei numeri

Nel caso delle Cripto , la comunità e il supporto di rete sono più di semplici generatori di volume di transazioni. Hanno un'influenza materiale sullo sviluppo e sulla sicurezza della rete, il che aumenta ulteriormente il valore dell'asset.

Maggiore è il volume delle transazioni di una blockchain, più è interessante per i minatori, che guadagnano una commissione sulle transazioni. E maggiore è la domanda potenziale di un asset, maggiore è il valore delle ricompense che i minatori guadagnano dall'elaborazione dei blocchi. Quindi, una rete con forti prospettive di crescita in volume e valore attirerà un bacino più ampio di minatori.

Un pool più ampio di minatori rende molto più difficile per un ONE malintenzionato progettare un attacco del 51%. Nel caso di Bitcoin, la potenza di calcolo necessaria per manipolare con successo un numero significativo di blocchi sarebbe proibitivamente costoso.Per le blockchain più piccole, èrelativamente economico.

Ecco perché è importante KEEP d'occhio la salute del settore del mining Bitcoin . Attualmente è in difficoltà, e non solo perché dimezzamento recente ha ridotto il reddito dei minatori in termini BTC di quasi il 50%. L'attività è ancora concentrato in Cina,dove ci sono i minatorialle prese con la sovracapacitàe un'attesa molto più lunga per recuperare l'investimento iniziale.Problemi interni presso ONE dei maggiori fornitori di hardware del settore non sono di aiuto.

I minatori che abbandonano indebolirebbero la sicurezza di Bitcoin, il che potrebbe influire negativamente sul suo valore, il che potrebbe causare l'abbandono di altri minatori e così via in una spirale sfortunata. Ma più minatori che si uniscono alla rete potrebbero aumentare la sicurezza e il valore e incoraggiare una maggiore partecipazione, aumentando ulteriormente il valore.

Un problema in questo schema è l'evento di dimezzamento programmato regolarmente, che riduce il sussidio del blocco del 50%. A meno che il valore di BTC e/o le commissioni di transazione non aumentino per compensare la differenza, il mining sarà meno redditizio per alcuni e non redditizio per molti, il che potrebbe avere un impatto negativo sulla sicurezza. Alcuni hanno sostenuto che man mano che le ricompense dei minatori diventano più dipendenti dalle commissioni, la rete sarà più vulnerabileal 51% di attacchi.

Finora, l’hashrate di Bitcoin, un buon indicatore della salute del settore minerario, è più forte che mai, nonostante il reddito ridotto, il che dovrebbe rassicurare gli investitori sul fatto che un attacco del 51% non rappresenta un rischio significativo per la rete più grande del mercato.

Anche l'attuale hashrate di Ethereum è robusto, a differenza di quello di Ethereum Classic.

ONE mistero è il motivo per cui il prezzo di ETC non è crollato a causa degli attacchi informatici. Nel corso della settimana, è sceso del 10%, una cifra irrisoria data l'attenzione che questi attacchi stanno ricevendo, per non parlare del colpo alla fiducia degli investitori. Una possibile spiegazione potrebbe essere che la probabilità di attacchi del 51% è già scontata. In altre parole, ETC ha già uno sconto significativo per la sua mancanza di sicurezza. La sua performance dall'inizio del 2019 è inferiore di ONE quinto rispetto al suo fratello molto più grande. E un calo del 10% in una settimana in cui il prezzo ETH è aumentato di quasi il 15% è indicativo.

Ethereumtrasloco pianificatoda una blockchain proof-of-work cambierà la sua equazione di sicurezza, rimuovendo la minaccia al mining ma senza dubbio introducendo altri possibili vettori di attacco. Tuttavia, gli attacchi possono rendere una rete più forte, se e solo se c'è una comunità ampia e attiva di stakeholder disposti a investire risorse nello sviluppo, nella crescita e nella prevenzione di futuri attacchi.

In questo insieme

Una comunità attiva crea valore, che fa crescere la comunità attiva, in un circolo virtuoso. In unsaggio per CoinDesk questa settimana, Nic Carter sottolinea che il sistema di patronato di Bitcoin segnala ONE dei vantaggi più forti della rete: l'investimento in e da parte dei suoi stakeholder. Inoltre, questa settimana, OKCoin ha assegnato il suo la più grande sovvenzione individuale finora il secondo più prolifico collaboratore del codice CORE di Bitcoin.

Questi “patrocini” hanno alla loro radice il riconoscimento che una rete forte apporta beneficiTuttopartecipanti. Ciò è difficile da replicare in reti più piccole, dove le monete emesse tendono a essere tenute in tasche concentrate e le aziende che potrebbero trarne profitto sono poche. È ancora più difficile da replicare nelle tecnologie open source tradizionali, dove gli effetti di rete sono raccolti da aziende private e i profitti FLOW verso le dimensioni.

Nelle Cripto, gli effetti di rete sono sfruttati dall'intera comunità, non solo dalle aziende a scopo di lucro.

La differenza tra le Cripto e le altre tecnologie è che Bitcoin, Ethereum e altre sono più che reti Tecnologie , sono anche valore reti. E cosa conferisce a queste reti il loro valore?

Ecco cosa ci insegnano gli attacchi del 51% alle reti più piccole. Che non è la Tecnologie, e non è nemmeno il presunto potenziale rivoluzionario di alcune delle funzionalità. È la comunità che dà valore. Ciò comprende il corpo di lavoro finora svolto, l'energia e il tempo investiti ogni giorno, la creatività e l'intelletto, la convinzione e il senso che ciò su cui tutti stanno lavorando è più grande di ONE azienda o individuo.

Gli attacchi avverranno, e reti e persone andranno e verranno. Ma un immenso gruppo di persone che lavorano insieme per costruire reti che non sono controllate da nessuno e che distribuiscono valore in modi insoliti e talvolta intangibili, questo è qui per restare. Perché le persone hanno dimostrato nel corso della storia che la resilienza deriva dallo sforzo collettivo a sostegno di idee potenti.

Qualcuno sa già cosa sta succedendo?

Mentre le esplosioni si scatenanodanno straziantein un'area che non può permetterselo, a causa delle tensioni geopolitichefarsi strada con la forzal'uso dei social media e delle piattaforme di comunicazione, e connessun accordo in vista in merito al quinto disegno di legge statunitense di aiuti per il coronavirus, i Mercati sembrano sempre più nervosi circa l'equilibrio internazionale dei flussi di capitali.

L'oro che per la prima volta in assoluto supera i 2.000 $ è di per sé una notizia, oltre che un sintomo di crescente malessere del mercato. Un incoraggiamento provvisoriodati sull'occupazionesono benvenuti, ma non hanno placato l'atmosfera nervosa, comepreoccupazioni sull'inflazione E il ruolo del dollarocome valuta di riserva globale sembrano acquisire sempre più importanza.

In Bitcoin, potrebbe essere che la volatilità sia tornata? Dopo settimane di trading in una BAND relativamente stretta, Bitcoin è scoppiato lo scorso weekend, salendo del 5% a quasi $ 12.000, solo per poi scendere bruscamente dell'8% nel giro di pochi minuti. Sigh, sta iniziando a sembrare di nuovo quasi normale.

Il recente Rally di Bitcoin gli ha dato un forte vantaggio sugli altri gruppi di asset in termini di performance da inizio anno, con persino l'oro lasciato molto indietro. E anche i commentatori ragionevoli stanno iniziando a parlare di "mercato rialzista".

MAGLIE DELLA CATENA

Società di consulenza Goldman Sachs ha nominato un nuovo capodi risorse digitali e sta rafforzando il team.PORTA VIA: Matthew McDermott ha preso il posto di Justin Schmidt e ha portato a bordo Oli Harris, ex responsabile delle attività digitali per JPMorgan. Ciò non significa che vedremo un desk di trading Cripto di Goldman Sachs nel NEAR futuro (anche se T è escluso): l'attenzione a breve termine sembra essere rivolta all'impatto che le tecnologie blockchain possono avere sui Mercati dei capitali, con una stablecoin di Goldman Sachs forse in programma. Questo di per sé è entusiasmante, poiché poche altre istituzioni tradizionali hanno l'influenza necessaria per dare Mercati dei capitali una spinta significativa lungo la strada verso una maggiore efficienza.

Coin Metrics sottolinea chenumero di indirizzi sulla blockchain Bitcoin che contiene più di $ 10 di BTC è al suo livello più alto di sempre,Il 14% in più rispetto al picco della bolla del 2017.PORTA VIA: Utilizzare il prezzo basato sul dollaro può essere intuitivamente più facile da visualizzare, ma può anche distorcere la crescita. Se il prezzo BTC aumenta, aumenterà anche il numero di indirizzi con un certo saldo in dollari, anche se i detentori non acquistano più Bitcoin. Il numero è notevolmente più alto rispetto alla fine del 2017, tuttavia, il che è degno di nota, poiché il prezzo BTC era molto più alto allora. In altre parole, c'è ha Negli ultimi due anni e mezzo si è registrata una forte crescita del numero di detentori di piccole quantità di Bitcoin .

Questo grafico utilizza i dati daNodo di vetro mostra che il numero di indirizzi univoci che detengono meno di 1 BTC ha facilmente superato le partecipazioni maggiori, confermando una dispersione della proprietà: sempre più piccoli risparmiatori stanno accumulando posizioni.

La conversazione si sta facendo più rumorosa. Sono sorpreso dalla velocità con cui il Bitcoin si sta facendo strada Discorso finanziario “mainstream”(qualunque cosa significhi in questi strani tempi, ovviamente). Per prima cosa, abbiamo avuto Dave Portnoy di Barstool Sports (@stoolpresidente)inizia a mettere Bitcoindi fronte ai suoi 1,7 milioni di follower. Poi abbiamo avuto “Rich Dad” in persona (@theRealKiyosaki)raccomandare che il suo 1,4 milioni di follower acquistano Bitcoin “e diventano più ricchi”. E abbiamo anche visto la società di business intelligence quotata in borsa MicroStrategy casualmente dire in una recente teleconferenza sui guadagni che stava pensando di investire 250 milioni di dollari del suo eccesso di liquidità in “attività alternative” come, indovinate un po’, Bitcoin.

Mentre continuiamo a ricevere notizie dichiusura dei fondi Cripto , ad esempio Capitale neurale,che ha perso metà dei suoi soldi dal lancio nel 2017, ci sono anchealcuni che se la passano bene.DA ASPORTO: Capitale elettricoha chiuso il suo secondo fondo di venture capital a 110 milioni di $, più di tre volte la raccolta del suo primo fondo appena due anni fa. I trader e gli investitori che osservano i Mercati spot e derivati ​​per segnali di volume di dimensioni istituzionali non stanno cogliendo gli indicatori che il capitale istituzionale è già qui. Il 90% della raccolta di Electric è arrivata da istituzioni, tra cui dotazioni universitarie.

Investimenti in Grayscale* ha depositato pubblicamente unModulo 10 Dichiarazione di registrazione con la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti al fine di designare Grayscale Ethereum Trust come società segnalante alla SEC. PORTA VIA: Ciò ridurrebbe il periodo di detenzione legale da 12 a 6 mesi (a partire da 90 giorni dopo la designazione e subordinatamente al rispetto di altri requisiti del Securities Act), il che potrebbe aumentare l'attrattiva per una gamma più ampia di investitori. Molti investitori attivi probabilmente preferirebbero il lock-up più breve e alcune istituzioni non sono in grado di detenere asset che non sono registrati presso la SEC. Inoltre, una maggiore liquidità potrebbe ridurre il premio che gli investitori al dettaglio pagano, che è comunque in calo, da oltre il 900% all'inizio di giugno a solo (?!) 180% al momento della stesura. (* Grayscale Investments è di proprietà di DCG, anche la società madre di CoinDesk.)

Episodi di podcast che vale la pena ascoltare:

• La storia, il presente e il futuro delle banche centrali, con George Selgin– Nathaniel Whittemore, La rottura
• Il CEO di Hedgeye Keith McCullough su stagflazione, Bitcoin e dollaro svalutato– Nathaniel Whittemore, La rottura
• Come Canaccord Genuity si sta avvicinando al mercato delle criptovalute– Matt Walsh, Amministratore Delegato di Castle Island
• Perché la Travel Rule è ONE delle normative più importanti in Cripto– Laura Shin, Non confermato
• SLP198 Caitlin Long - Cosa sfugge agli economisti austriaci riguardo a denaro e banche?– Podcast di Stehpan Livera