Gli investitori che incassano dal Grayscale Bitcoin Trust potrebbero dare una spinta al mercato

IL Bitcoin Il mercato potrebbe ricevere una spinta questo mese dalla scadenza delle restrizioni imposte agli investitori sulla vendita di azioni del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), il più grande fondo Criptovaluta al mondo.

Alcuni analisti e investitori di asset digitali affermano che è possibile che alcuni di questi investitori debbano entrare nel mercato per acquistare Bitcoin , ovvero per rimborsare i prestiti in Criptovaluta utilizzati per Finanza i loro acquisti originali di azioni GBTC.

"Molte chiacchiere ribassiste sullo sblocco di GBTC ignorando opportunamente che le sottoscrizioni in natura finanziate dal debito si tradurranno in ultima analisi in acquisti spot", fornitore di servizi Cripto Il gruppo Amber ha twittato.

Questa visione contrasta con una previsione pubblicata il mese scorso dagli analisti di JPMorgan, la più grande banca statunitense, chesostenuto la fine del periodo di lockup peserebbe sulle azioni GBTC e Bitcoin.

"La vendita di azioni GBTC in uscita dal periodo di lockup di sei mesi durante giugno e luglio è emersa come un ulteriore ostacolo per Bitcoin ", hanno scritto gli strateghi di JPMorgan, guidati da Nikolaos Panigirtzoglou, il 24 giugno. La dinamica porterebbe a "una pressione al ribasso sui prezzi GBTC e sui Mercati Bitcoin più in generale".

Ma con il ritmo degli sblocchi ora pronto ad aumentare, gli analisti crypto-nativi stanno respingendo la narrazione. Mentre la vendita di azioni GBTC potrebbe portare a uno sconto più profondo e allontanare nuovo capitale, è probabile che il suo impatto negativo venga mitigato dai riacquisti di Bitcoin nel mercato spot. (Grayscale è un'unità di Digital Currency Group, di cui CoinDesk è una sussidiaria indipendente.)

"Gli sblocchi più importanti avverranno nei prossimi due mesi, il che potrebbe portare a una massiccia vendita di GBTC sul mercato aperto", ha scritto questa settimana Jeff Dorman, responsabile degli investimenti presso il gestore patrimoniale incentrato sulle criptovalute Arca, in unnotiziario.

"Mentre i fondi liquidano questa operazione", ha scritto, "potrebbe in realtà esercitare una pressione di ACQUISTO su Bitcoin, non di vendita, poiché coloro che vendono GBTC dovranno riacquistare Bitcoin per coprire la parte corta dell'operazione".

La liquidazione potrebbe essere un evento significativo in parte perché l'operazione in sé è stata molto popolare negli ultimi anni e fino all'inizio del 2021. Secondo JPMorgan, il trust ha registrato afflussi record di 2 miliardi di dollari a dicembre, seguiti da 1,7 miliardi di dollari a gennaio.

Ecco come funzionava: investitori accreditati (per lo più istituzioni e trader facoltosi)Potevo sottoscrivere azioni GBTC direttamente al valore patrimoniale netto (NAV) del fondo, che è strettamente legato al prezzo spot del Bitcoin. Lo hanno fatto in collocamenti privati ​​giornalieri depositando Bitcoin o dollari USA posseduti o presi in prestito. Dopo un lockup di sei mesi, quelle azioni potevano essere vendute sul mercato secondario, anche agli investitori al dettaglio.

Per molto tempo, e per una serie di ragioni, le azioni GBTC sono state scambiate con un premio del 40% o più rispetto al prezzo spot Bitcoin . Quindi, per i grandi investitori, sembrava un modo sicuro per fare profitto, soprattutto con il sentiment del mercato piuttosto rialzista. C'era poca paura che il premio crollasse bruscamente o si trasformasse in uno sconto, riducendo il rendimento netto del carry trade.

Ma il mercato Bitcoin si è inasprito negli ultimi mesi e a febbraio il premio GBTC è passato a uno sconto, lasciando scarsa motivazione ai nuovi investitori per tentare l'operazione un tempo popolare. Giovedì, le azioni GBTC venivano scambiate con uno sconto del 10,5%, secondo i dati forniti da Skew.

Ma ormai sono passati quasi sei mesi da quando lo scambio ha smesso di essere popolare, quindi gli sblocchi stanno entrando in gioco.

Gli investitori che sono entrati nel trade bloccando le monete prese in prestito potrebbero ora aver bisogno di riacquistarle per ripagare il prestito. Allo stesso modo, coloro che depositano i loro Bitcoin devono riacquistare le monete per tornare al loro portafoglio base.

Quindi, supponendo che i fattori dal lato dell'offerta rimangano costanti, i riacquisti associati agli sblocchi Grayscale potrebbero finire per esercitare una pressione al rialzo sui prezzi Bitcoin .

Secondo la fonte di dati bybt.com, la tranche di gennaio dello sblocco delle azioni GBTC è prevista per questo mese e probabilmente saranno rilasciate circa 40.000 azioni GBTC.

Il più grande sblocco giornaliero è previsto per il 18 luglio, con il rilascio di azioni per un valore di 16.000 BTC. Dopo lo sblocco, i carry trader potrebbero accaparrarsi Bitcoin dal mercato spot per rimborsare prestiti o tornare alla posizione originale del portafoglio, facendo salire Bitcoin .

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Attualmente la Criptovaluta viene scambiata a NEAR 33.000 dollari, in calo del 4,5% rispetto alla settimana scorsa.