Bitcoin: Oro 2.0? Prova Reserve Asset 3.0

Lunedì, alcune persone (come me) sono rimasti colpiti da una breve nota pubblicata da Zoltan Pozsar, stratega dei tassi di interesse a breve termine di Credit Suisse, su un nuovo ordine monetario mondiale. A prima vista, la nota completa (disponibile qui) sembra non avere nulla a che fare con Bitcoin (ma ne parleremo più avanti).

Pozsar vede la "nascita di Bretton Woods III, un nuovo ordine mondiale (monetario) incentrato su valute basate sulle materie prime in Oriente che probabilmente indeboliranno il sistema dell'eurodollaro e contribuiranno anche alle forze inflazionistiche in Occidente". Ecco cosa potrebbe significare per noi se la sua valutazione del mondo fosse accurata e come è correlata a Bitcoin.

Lo so già, ma cos'è Bretton Woods?

IL Sistema di Bretton Woodsera un sistema di gestione monetaria istituito nel 1944, più verso la fine della seconda guerra mondiale. Stabilì le regole per le relazioni finanziarie tra i paesi e creò ilFondo monetario internazionale,Banca Mondiale E Organizzazione mondiale del commercioIn breve, Bretton Woodsha delineato le regolebanche centrali e governi hanno giocato un ruolo importante nella finanza.

Sono stati scritti libri interi su Bretton Woods, quindi T pretenderò che questo pezzo sia una storia esaustiva di come sono andate le cose, ma aiuta a ricordare (nel modo più indolore possibile) come siamo arrivati ​​da Bretton Woods I a Bretton Woods III.

Innanzitutto, dobbiamo spiegare ONE concetto importante. Il termine "riserve dei paesi" viene usato molto spesso con poche spiegazioni. Significa semplicemente che i governi detengono diversi tipi di valute, titoli o materie prime (vale a dire "roba") per reagire a ciò che accade nell'economia. Ad esempio, se la tua valuta LOOKS debole, vendi valuta estera e ne compri una tua. Senza "roba" in riserva, i governi e le banche centrali T possono reagire. I paesi sono liberi di detenere qualsiasi "roba" desiderino in riserva.

La prima iterazione di Bretton Woods, ora chiamata Bretton Woods I, era un sistema basato sull'oro in cui il dollaro statunitense dominava ed era liberamente convertibile in oro a $ 35 l'oncia (circa il 5.600% in meno rispetto al suo prezzo attuale). Ecco da dove nasce l'appropriazione indebita "il dollaro statunitense è sostenuto dall'oro". Nel 1971, una confluenza di fattori ha portato gli Stati Uniti a cambiare la propria valuta in modo che il dollaro fosse liberamente fluttuante e sostenuto dalla piena fiducia e dal credito del governo, per non parlare di unmilitare massiccio E olio.

Da lì nacque Bretton Woods II, dove il dollaro domina ancora, ma in un sistema che utilizza principalmente "denaro interno". Il denaro interno è costituito da crediti che sono responsabilità di qualcun altro, mentre il denaro esterno è il tipo di denaro che non è responsabilità di ONE. In altre parole, il sistema monetario divenne in gran parte basato sul debito. Quindi, quando la Cina detiene titoli del Tesoro USA, si tratta di denaro interno. Quando la Russia vende USD per acquistare oro, si tratta di denaro esterno.

Il regime in cui viviamo da un po' di tempo può causare un sacco di confusione. È necessariamente un male per gli americani che la Cina detenga il loro debito e debba un sacco di soldi alla Cina? Forse, ma forse no, visto che gli Stati Uniti ne hanno il controllo (i Treasury sono denaro interno, dopotutto).

Rende inoltre fastidiosamente complicato il funzionamento interno della Finanza internazionale. I feroci rivali economici combattono (sporco, a volte) per il predominio inqualunque settore, mentre contano anche l'uno sull'altro per la solidità economica. La prova di ciò è la Cina che detiene1,1 trilioni di dollari di titoli del Tesoro nella sua stessa riserva. Da ONE parte, T possiamo vivere insieme, e dall'altra, saremmo morti l'uno senza l'altro.

Quindi il Bitcoin è la moneta esterna per eccellenza o qualcos'altro?

Data la guerra in Ucraina, il mondo ha preso provvedimenti esequestrato una gran parte delle riserve russeCome ha affermato Nic Carter della Castle Island Venture, il presidente degli Stati Uniti JOE Biden "ha lanciato una bomba nucleare finanziariasulla Russia." Una designazione importante è stata fatta escludendopagamenti relativi all'energia, data la dipendenza dell'Europa dal petrolio e GAS naturale russi. È importante perché i prezzi di materie prime come petrolio e grano sono saliti alle stellePertanto, la Cina si trova in una posizione favorevole per rafforzare la propria valuta di fronte a una crisi delle materie prime.

La Russia è ONE delle i maggiori esportatori di materie prime al mondo, e a causa delle sanzioni, le materie prime russe sono meno desiderabili di quelle di altri paesi. La People’s Bank of China, che ha enormi quantità di denaro interno con sede negli Stati Uniti, ora sequestrabile, potrebbe vendere difensivamente titoli del Tesoro per finanziare l’acquisto di materie prime russe “subprime”. Oltre a dare alla Cina il controllo sull’inflazione, tale azione potrebbe portare a carenze di materie prime e a una recessione in Occidente.

Questo T dovrebbe essere preso alla leggera. Sebbene la Russia abbia venduto Attività in dollari USAper l'oro (e altre cose, vedere il grafico sotto) negli ultimi anni, le fondamenta di Bretton Woods II si sono frantumate.

Aggrappati alla Russiadivieto parziale da SWIFT– un sistema di messaggistica che supporta le transazioni bancarie internazionali – al nuovo rischio di confisca associato al denaro interno degli Stati Uniti e potremmo assistere all’inizio di un nuovo regime monetario, un “Bretton Woods III”. Ora, ci troviamo di fronte a un mondo in cui potrebbe esserci un’attenzione più netta sul denaro esterno, come l’oro e altre materie prime, mentre i paesi aumentano le loro riserve.

Oppure potrebbero passare al Bitcoin (BTC).

Questo punto è esattamente lo spunto per scrivere su questo argomento per la newsletter. Per concludere la sua nota, Pozsar ha scritto:

Dopo la fine di questa guerra, il “denaro” non sarà più lo stesso…

Anche se non è esattamente un segnale di supporto Bitcoin , lo definirei comunque un microfono abbassato.