I dati derivati di Bitcoin suggeriscono un potenziale per una "short squeeze"

I trader macro che prevedono un continuo calo del Bitcoin (BTC) dovrebbero valutare il posizionamento nel mercato dei derivati, altrimenti rischiano di essere colti di sorpresa da un potenziale short squeeze, ovvero un rapido movimento al rialzo guidato dagli orsi che abbandonano le loro scommesse ribassiste.

Perché si verifichi uno short squeeze, il mercato deve avere un'attività ribassista più elevata del solito. In tali situazioni, un piccolo aumento dei prezzi può spingere gli orsi o i venditori allo scoperto a correre a quadrare le loro posizioni, il che, a sua volta, spinge i prezzi ulteriormente verso l'alto.

L'open interest, ovvero il numero di posizioni aperte nel mercato dei future perpetui di Bitcoin, è salito a 256.752 BTC all'inizio di questa settimana, il secondo dato giornaliero più alto in 365 giorni, superato solo dal totale di 260.000 BTC del 4 gennaio, come mostrano i dati forniti da Arcane Research.

La maggior parte di queste potrebbero essere posizioni corte, poiché i dati monitorati da Laevitas mostrano che il tasso di finanziamento, ovvero il costo di mantenimento di posizioni future perpetue lunghe/corte, è stato costantemente neutro o negativo nelle ultime settimane. Un tasso di finanziamento negativo significa che gli short stanno pagando i long per KEEP aperta la posizione ribassista. In altre parole, il mercato è distorto al ribasso. Ciò è evidente anche dal premio dei future depresso, noto anche come base, sui principali exchange, tra cui il Chicago Mercantile Exchange, un proxy per l'attività istituzionale. Il premio trimestrale è recentemente sceso all'1,1% annualizzato sul CME e al 2% su Binance, il più grande exchange Cripto al mondo per interesse aperto e volume.

Quindi, ora se il Bitcoin aumenta, il costo di mantenere posizioni corte diventerà un peso per i trader che hanno posizioni ribassiste. E potrebbero scaricare le loro scommesse ribassiste, esercitando una pressione al rialzo sui prezzi. L'ultima volta che il Bitcoin è stato visto scambiare è aumentato NEAR il 2% nel giorno NEAR a $ 38.900, secondo i dati CoinDesk .

"Tutta la crescita [dell'interesse aperto] a fine aprile è stata accompagnata da tassi di finanziamento sostanzialmente negativi, il che suggerisce che gli short sono l'aggressore principale, implicando anche una certa capitolazione da parte dei long dopo questa fase di ribasso", ha scritto Vetle Lunde di Arcane Research in un rapporto di ricerca settimanale condiviso con CoinDesk martedì.

"Il sentiment, i tassi di finanziamento e il premio di base sui futures suggeriscono che gli short sono i più fiduciosi. Quindi, uno short squeeze è probabilmente sul tavolo", ha aggiunto Lunde.

Mentre l'interesse aperto nei future perpetui è aumentato, il numero di posizioni aperte nei future regolari rimane depresso. I future perpetui differiscono dai future regolari in quanto non hanno una scadenza predeterminata. Quindi, le posizioni nei future perpetui possono essere mantenute indefinitamente senza la necessità di saldare o rinnovare le posizioni prima della data di scadenza.

L'open interest come indicatore autonomo rivela solo la quantità di denaro fiat bloccato nel mercato dei derivati. Tuttavia, quando combinato con altre metriche come il tasso di finanziamento, il costo di mantenimento di posizioni futures perpetue long/short, gli analisti si fanno un'idea della natura del posizionamento.