Le stablecoin sembrano poco attraenti mentre si allarga il divario tra l'APY di 3pool e i rendimenti del Tesoro

La differenza tra i rendimenti ottenuti depositando stablecoin sul 3pool dell'exchange decentralizzato Curve e il rendimento dei titoli di Stato statunitensi continua ad aumentare, evidenziando la crescente attrattiva dei Mercati tradizionali a reddito fisso.

3pool della curva è un pool di base di liquidità che fornisce ai trader Cripto un mezzo efficiente in termini di capitale per effettuare scambi tra le tre principali stablecoin: USDT, USDC e DAI.

3pool, noto anche come Tri-pool, è nato come una Finanza decentralizzata (DeFi) conto corrente di risparmio durante la corsa al rialzo del 2021. I grandi trader hanno parcheggiato i loro titoli stablecoin nel pool in cambio di una percentuale di rendimento annualizzata (APY). L'APY comprende una quota delle commissioni di negoziazione e un reddito da commissioni supplementari tramite il token di governance CRV di Curve.

Al momento della stampa, la media mobile a sette giorni dell'APY di 3pool si attestava allo 0,98%, ovvero 250 punti base in meno rispetto al rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, che si attestava al 3,54%, secondo i dati forniti da DeFiLlama e dal fornitore di servizi Cripto Matrixport.

"Un anno fa, lo spread tra rendimenti dei titoli del Tesoro e stablecoin era trascurabile. Gli investitori erano indifferenti nel 'parcheggiare' i loro asset in prodotti a 'basso' rendimento. Non c'era alcun costo opportunità", ha affermato il responsabile della strategia e della ricerca di Matrixport, Markus Thielen.

Il rendimento a 10 anni è quasi raddoppiato anno dopo anno, grazie all'aggressivo ciclo di restringimento della liquidità della Federal Reserve. La banca centrale ha aumentato il tasso di interesse di riferimento di 425 punti base al 4,25% in meno di un anno, con tassi di interesse che dovrebbero aumentare ulteriormente fino a quasi il 5% più avanti quest'anno.

Nel frattempo, i rendimenti DeFI sono crollati rispetto alla loro elevata fascia a due cifre all'inizio del 2021, quando il mercato rialzista Cripto , alimentato dalla liquidità, ha iniziato a perdere slancio a metà del 2022.

Le stablecoin ancorate al dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro offrivano rendimenti quasi simili all'inizio del 2022. All'epoca, gli analistierano ottimistiche gli aumenti dei tassi da parte della Fed avrebbero aumentato la domanda di tutti gli asset legati al dollaro statunitense, comprese le stablecoin.

Tuttavia, da agosto 2022, i rendimenti delle stablecoin sono diminuiti rispetto ai rendimenti dei titoli del Tesoro, disapprovando la strategia di parcheggiare denaro nelle stablecoin.

È improbabile che il divario si riduca a favore delle stablecoin nel prossimo futuro, considerando che la Fed ha intenzione di aumentare il tasso di riferimento oltre il 5% quest'anno e KEEP a quel livello per un po' di tempo.

Le prospettive per l'economia globale stanno migliorando, secondo l'ultime previsioni dal Fondo Monetario Internazionale (FMI). Le aspettative di crescita ottimistiche probabilmente KEEP elevati i rendimenti BOND a più lunga scadenza.