I trader Cripto sono preoccupati per la riduzione della liquidità in Bitcoin ed Ether

Condizioni di liquidità nel Bitcoin (BTC) ed etere (ETH) Mercati continuare a peggiorare, e la situazione è ora più allarmante di quanto non fosse tre mesi fa. Ciò ha preoccupato i trader per le brusche oscillazioni dei prezzi nel mercato Cripto .

Liquidità si riferisce alla capacità del mercato di assorbire grandi ordini di acquisto e vendita a prezzi stabili. La metrica comunemente utilizzata per valutare le condizioni di liquidità è il 2% della profondità di mercato, ovvero una raccolta di offerte di acquisto e vendita entro il 2% del prezzo medio o della media dei prezzi bid e ask/offer.

Quanto più è significativa la profondità, tanto più liquida si dice una risorsa, e viceversa.

I dati del fornitore di dati Cripto Kaiko con sede a Parigi mostrano che la profondità di mercato del 2% di bitcoin per le coppie USDT aggregate da 15 exchange centralizzati è scesa a 6.800 BTC, il livello più basso da maggio 2022, quando la rete Terra è crollata, e al di sotto del livello che ha seguito la scomparsa dell'exchange Cripto FTX. È sceso significativamente dai massimi di ottobre di oltre 15.000 BTC. La profondità di mercato del 2% di Ether si è più che dimezzata a 57.000 ETH da ottobre, guidata da Binance.

"Una liquidità ridotta implica mosse più drastiche, in particolare nel settore delle criptovalute alternative", ha affermato Matthew Dibb, responsabile degli investimenti presso Astronaut Capital.

"I fondi che cercano di negoziare le dimensioni sono costretti a TWAP su periodi più lunghi (giorni o settimane), ecco perché LOOKS che alcuni grafici siano stati recentemente "aumentati" come STX," ha aggiunto Dibb.

TWAP, o prezzo medio ponderato nel tempo, è una strategia algoritmica focalizzata sul raggiungimento di un prezzo medio di esecuzione delle negoziazioni vicino al prezzo medio ponderato nel tempo dell'asset. In altre parole, comporta la suddivisione di un ordine di grandi dimensioni in quantità più piccole e l'esecuzione di queste a intervalli regolari per ridurre al minimo l'impatto sul mercato in corso e ridurre lo slittamento.

Lo slippage è la differenza tra il prezzo previsto a cui viene piazzata una transazione e il prezzo effettivo a cui viene eseguita la transazione di acquisto/vendita. Lo slippage di solito si verifica quando c'è bassa liquidità di mercato o alta volatilità.

"Realmente, però, la riduzione della profondità del mercato ha anche comportato che la maggior parte dei grandi fondi non abbia partecipato allo stesso livello di prima, a causa della quantità di slittamento associata", ha osservato Dibb, aggiungendo che qualsiasi grande istituzione che cede monete ora avrà un effetto più profondo sul mercato.

L'ultimo calo della profondità di mercato avviene in concomitanza con la diminuzione delle aspettative di volatilità nel mercato Bitcoin . Questo tipo di situazione spesso porta a un'improvvisa esplosione di volatilità, secondo Griffin Ardern, un trader della società di gestione di asset Cripto Blofin.

Secondo la fonte di dati CryptoCompare, il Bitcoin Volatility Index (BVIN), che misura la volatilità implicita o prevista nei prossimi 30 giorni, è sceso a 56,39, il livello più basso almeno dall'inizio del 2021.

Il premio di rischio di varianza a sette giorni di Bitcoin, ovvero la differenza tra la volatilità implicita a sette giorni e la volatilità realizzata a sette giorni, è diventato negativo, secondo i dati monitorati da Amberdata. Ciò dimostra che le aspettative di volatilità a breve termine sono sottovalutate.

"Si sta creando un ambiente favorevole a un'elevata volatilità", ha affermato Ardern. "E poiché la profondità è bassa, basta una piccola quantità [ordine di acquisto/vendita] per influenzare il prezzo e la conseguente attività di copertura dei market maker per amplificare la volatilità del mercato tramite copertura".

I market maker prendono sempre le parti opposte delle negoziazioni degli investitori e mantengono un portafoglio neutrale rispetto al mercato acquistando e vendendo l'attività sottostante mentre i prezzi oscillano. La loro attività di coperturaè noto per influenzareil prezzo spot del bitcoin e questa volta potrebbe avere un impatto sproporzionato, grazie alla bassa profondità del mercato.

La liquidità del mercato Cripto ha iniziato a prosciugarsi a metà novembre dopo che Alameda Research e FTX sono fallite. Alameda era ONE dei market maker più importanti, fornendo miliardi di dollari di liquidità a token a piccola e grande capitalizzazione. Il contagio risultante ha fatto crollare diversi trading desk, tra cui società di arbitraggio e trading ad alta frequenza, e ha danneggiato importanti market maker come Genesis, di proprietà della società madre di CoinDesk, Digital Currency Group.

"È probabile che tutti i principali market maker siano stati colpiti, in varia misura, dal crollo di FTX. Di conseguenza, diversi fornitori di liquidità hanno probabilmente ridimensionato o addirittura cessato le loro attività di market making come parte di uno sforzo complessivo per ridurre il rischio", ha affermato Dick Lo, fondatore e CEO di TDX Strategies.

"C'è stata anche una migrazione di posizioni verso exchange decentralizzati per ridurre al minimo il rischio di controparte, da qui la crescita dei volumi presso popolari sedi di trading decentralizzate come GMX", ha aggiunto Lo.