L'applicazione di nicchia delle stablecoin non è una cosa negativa

A dicembre, le Nazioni Unite hanno annunciato un piano per iniziare a inviare aiuti agli ucraini sfollati a causa della guerra in corso con la Russia utilizzando una stablecoin. A partire dalle città di Kiev, Leopoli e Vinnytsia, l'Ufficio dell'Alto Commissariato delle Nazioni Unite per i Rifugiati (UNHCR) invierà pagamenti diretti di USDC, la seconda stablecoin per capitalizzazione di mercato, alle persone per pagare cose come affitto, cibo e riscaldamento.

"La velocità è essenziale nell'azione umanitaria", ha affermato Karolina Lindholm Billing, rappresentante dell'UNHCR in Ucraina, in una dichiarazione che annunciava la mossa. "È anche essenziale fornire alle persone una gamma di opzioni per ricevere aiuti, poiché non esiste ONE soluzione adatta a tutti". Il piano richiede alle persone di scaricare un portafoglio basato su smartphone, chiamato Vibrant, e di riscattare i pagamenti inviati tramite la blockchain Stellar in euro, dollari o grivne ucraine presso ONE delle 4.500 sedi MoneyGram.

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La mossa è stata annunciata da molti come un modo per sfruttare i progressi tecnologici a beneficio di chi è veramente nel bisogno. Il vice ministro ucraino della trasformazione digitale, Oleksandr Bornyakov, che ha sostenuto diverse iniziative umanitarie basate sulle criptovalute, ha affermato che il progetto "funzionerà da possibile ancora di salvezza per la sopravvivenza".

Segue quasi sei mesi di sperimentazione su piccola scala condotta congiuntamente con la Stellar Development Foundation. La Cripto, ha affermato la fondazione, è un modo per rafforzare i progetti di aiuti umanitari solitamente limitati da vincoli geografici. Ma arriva anche in un momento in cui la Tecnologie blockchain, in particolare le stablecoin, viene rivalutata in mezzo a mesi di crollo dei prezzi e carneficina dei consumatori.

In una certa misura, l'industria Cripto è stata fortunata che il suo contagio durato un anno, stimolato da debiti inesigibili e auto-commercio, non si sia diffuso nell'economia più ampia. Miliardi di dollari di capitale sono stati liquidati, ma in generale gli effetti sono stati sopportati dagli attori interni.

Le stablecoin, per loro stessa natura, sono tentativi di collegare la più ampia economia Cripto al mondo reale. Ed è in parte questa relazione che sta alimentando i timori sulla stabilità della classe di asset. Le stablecoin sono già utilizzate per una miriade di attività economiche e potrebbero probabilmente trovare adozione ovunque vengano spese le banconote da un dollaro.

In una serie di recenti articoli, gli economisti hanno esaminato le connessioni esterne delle stablecoin con il settore bancario e altri settori commerciali e hanno trovato cose di cui preoccuparsi. Tuttavia, molti notano anche i vantaggi che le stablecoin possono avere in un mondo sempre più digitale. È probabile che il ritmo di adozione e sperimentazione continui, sollevando la questione di come esattamente le stablecoin dovrebbero essere regolamentate, governate e integrate.

Le Cripto spesso si pongono l'obiettivo di "adozione di massa", diventando l'infrastruttura di base per le attività economiche e di altro tipo. Questo, a me, sembra fuorviante mentre i nodi della Tecnologie sono ancora in fase di elaborazione. Soprattutto nel regno delle stablecoin, sembra che padroneggiare il mondo delle transazioni completamente trasparenti, auto-sovrane e resistenti alla censura debba venire prima, un'area di attività economica che è quasi per definizione marginale.

In un articolo recente, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha sostenuto che le fintech (tra cui Bitcoin e altri operatori Cripto ) hanno avuto una penetrazione limitata, interrompendo le rimesse, un settore noto per essere inefficiente, opaco e obsoleto. Invece di sostituire i fornitori di rimesse tradizionali, come MoneyGram, il FMI ha scoperto, contrariamente alle aspettative, che le fintech sono diventate sempre più invischiate.

"Pertanto, non solo non ci sono prove di disruption, ma è improbabile che si verifichi nel prossimo futuro", ha scritto l'economista Tito Nicias Teixeira da Silva Filho nel documento di dicembre, intitolato "Curb Your Enthusiasm: The Fintech Hype Meets Reality in the Remittances Market". Tuttavia, il documento ha osservato che fitech e Cripto stanno portando concorrenza al settore, contribuendo a ridurre i costi.

La sfida in molti Mercati è che la maggior parte delle persone che potrebbero trarre i maggiori benefici dalla digitalizzazione effettua ancora transazioni principalmente in contanti. Forse in modo imprevedibile, l'agenzia ha anche sostenuto che le valute digitali delle banche centrali (CBDC) potrebbero avere successo laddove fintech, stablecoin e Bitcoin hanno fallito, anche se probabilmente solo nei Mercati in cui l'adozione digitale è bassa.

Ciò segue i recenti commenti di un ex funzionario della Banca Popolare Cinese (PBOC), che ha dettoCaixinnon è rimasto impressionato dall'adozione del cosiddetto e-CNT. In particolare, il pilota CBDC del paese ha visto un aumento marginale dei volumi nonostante l'uso privilegiato del sistema durante i giochi olimpici del 2022.

Vedi anche:Stablecoin e CBDC: innovazione monetaria privata vs. pubblica | Opinioni

Xie Ping, ora professore alla Tsinghua University, ha affermato che l'e-CNY è spesso considerato un sostituto del denaro in un paese in cui i sistemi di pagamento di terze parti tra cui WeChat Pay, Alipay e QQ Wallet hanno giàampia penetrazione del mercatoQueste piattaforme, a volte chiamate superapp, includono una moltitudine di piattaforme di messaggistica e social media, nonché la possibilità di eseguire servizi finanziari aggiuntivi come prestiti e prestiti.

La misura in cui le stablecoin e le CBDC effettivamente competeranno è ancora una questione aperta. Sembra che ogni mese esca un nuovo documento che sostiene come le stablecoin presentino rischi insostenibili per il sistema bancario esistente, solo per essere contraddetto da un altro documento. Gli stessi punti vengono sollevati anche sulle CBDC. È probabile, come dimostrato dallo spettro già esistente, che ci siaspazio per più sistemi di pagamento– e che, se non altro, il caleidoscopio di opzioni mirate a soddisfare esigenze specifiche non potrà che aumentare.

Rischi, ricompense

A dicembre, il Federal Reserve Board (FRB) degli Stati Unitiha studiato il “ciclo di vita”delle stablecoin dall'emissione al riscatto. In una panoramica generale, i ricercatori hanno scoperto che le stablecoin comportano rischi variabili a seconda dei loro meccanismi di stabilizzazione.

Mettendo da parte le stablecoin algoritmiche, la FRB era particolarmente interessata ai token gestiti da emissioni private, ovvero la disposizione delle due stablecoin più grandi per capitalizzazione di mercato e volume, USDT e USDC. Queste monete dovrebbero essere supportate da investimenti liquidi, il che significa che ogni token emesso ha denaro in banca da prelevare quando i token vengono riscattati.

A seguito di una segnalazione delGiornale di Wall Street in Tether, l'emittente della più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato e volume, si è impegnato a smettere di prestare le sue riserve che sostengono il suo token USDT . Entro la fine del 2023, Tether afferma che ridurrà i prestiti garantiti nelle sue riserve a zero, proteggendo così un asset che afferma essere già sovra-collateralizzato.

Ciò avviene dopo che la società si è anche impegnata a liberarsi della sua "carta commerciale", che molti sospettavano si riferisse a investimenti rischiosi nel mercato immobiliare cinese. Le mosse di Tether qui per limitare i rischi per la sua garanzia dovrebbero essere elogiate. In qualsiasi progettazione di sistema di pagamento ci saranno una serie di compromessi da fare.

Nelle CBDC, ad esempio, che a seconda del design sono forme digitali di "denaro pubblico" come già inteso, ci sono una serie di vincoli di cui i progettisti devono tenere conto. La Banca centrale europea essenzialmenteha svelato la dicotomia tra la creazione di una CBDC destinata a un'ampia adozione e il raggiungimento degli obiettivi Politiche di una banca centrale.

Vedi anche:Cosa significano le CBDC per il futuro della DeFi e delle stablecoin | Opinioni

Infine, la Banca del Canadaha pubblicato un documento di discussione sull'utilità delle stablecoin per i pagamenti al dettaglio, scoprendo che questi sistemi spesso facilitano maggiori velocità di transazione e Privacy dei consumatori. Tuttavia, in assenza di regolamentazione, le stablecoin presentano anche un rischio maggiore di frode e riducono la capacità dei regolatori di combattere i crimini finanziari.

"I risultati del documento suggeriscono che gli accordi sulle stablecoin non servono attualmente come sostituti per la serie di accordi di pagamento tradizionali, ma piuttosto affrontano casi di utilizzo di nicchia o segmenti di utenti che apprezzano i loro benefici e possono accettare i loro rischi o costi", ha scritto l'economista John Kiff in un riassunto.

La nicchia non è necessariamente una cosa negativa.