Blockchain incontra le obbligazioni: come le Cripto possono risolvere i problemi di lunga data nei Mercati dei capitali

Nel film del 1988 "Duro a morire," un agente di polizia di New York City si reca a Los Angeles per riunirsi alla moglie separata alla festa di Natale della sua azienda. Mentre la festa è in corso, i terroristi prendono il controllo dell'edificio e prendono tutti in ostaggio. Gli intrusi erano in missione per rubare 640 milioni di dollari inobbligazioni al portatore, che, a differenza delle obbligazioni registrate, non riportavano alcun numero di serie o registrazioni di registrazione e non erano rintracciabili, senza alcuna traccia di proprietà. Se avessero avuto successo, la legge avrebbe presunto che la persona in possesso BOND (il portatore) fosse il legittimo proprietario.

Anthony Bufinsky è il responsabile della crescita pressoLaboratori Arca.

Ma con l'avvento della blockchain, una rapina alla "Die Hard" sarebbe infruttuosa. Le obbligazioni intelligenti, obbligazioni digitali archiviate su un registro distribuito, sono un'applicazione emergente della Tecnologie in cui ogni BOND ha una firma digitale unica che verifica la proprietà ed elimina la necessità di certificati fisici. La blockchain garantisce che tutte le transazioni siano registrate e archiviate in modo permanente, rendendo difficile per chiunque rubare o alterare il valore dell'obbligazione senza essere scoperto.

Le obbligazioni intelligenti possono trasformare il ciclo di vita degli strumenti di debito e hanno il potenziale per sconvolgere i Mercati dei capitali di debito. Questa digitalizzazione delle obbligazioni può migliorare l'efficienza dei processi e la liquidità, ridurre i costi, semplificare e democratizzare la raccolta di capitali per gli emittenti e creare un panorama più ampio di investimenti. Per oltre tre secoli, obbligazionivenivano emessi come certificati cartacei. Tuttavia, con l'aumento del volume degli scambi, le aziende vennero inondate di scartoffie. Nel 1973, ilSocietà fiduciaria di deposito (DTC) è stato creato per affrontare il crescente carico di lavoro burocratico e i problemi di sicurezza. I certificati cartacei erano vulnerabili a perdite, evasione fiscale, riciclaggio di denaro e furti come una vera e propria rapina BOND al portatore. Durante la guerra di Londra Rapina ai titoli della cittàdel 1990, i ladri rubarono 291,9 milioni di sterline britanniche (equivalenti a 848,8 milioni di sterline odierne), evidenziando i rischi associati alle obbligazioni fisiche al portatore. Di conseguenza, l'uso delle obbligazioni fisiche al portatore diminuì a favore dei registri elettronici. Poi nel 1995, la Securities and Exchange Commission (SEC) pubblicòregole senza carta, ponendo fine all'era dei titoli cartacei e introducendo l'Società di deposito fiduciario e di compensazione(DTCC), un depositario centrale per la custodia di tutti i titoli. Questo cambiamento ha inaugurato processi di middle e back office più rapidi e maggiori protezioni nel mercato dei titoli.

La digitalizzazione degli strumenti finanziari sta portando a significative innovazioni nelle operazioni Mercati dei capitali.

Mentre i certificati cartacei riportavano uncinque giorni tempo di regolamento, questo nuovo sistema richiedeva almeno due giorni per il regolamento delle transazioni BOND . Sebbene i processi elettronici aumentassero l'efficienza e riducessero l'errore Human , le tempistiche di regolamento estese esacerbavano il disastro di liquiditàaffrontate dalle banche durante la crisi finanziaria del 2008. Dopo che Lehman Brothers ha dichiarato bancarotta, i pagamenti alle controparti che avevano fatto affari con loro sono stati ritardati. Di recente, la SECha proposto una riduzione del tempo di liquidazione a ONE giorno, ma si tratta di una benda temporanea. I partecipanti al mercato dei capitali vogliono informazioni accurate e complete e una liquidazione accelerata; la Tecnologie blockchain può renderlo possibile e l'emergere di obbligazioni intelligenti è un passo in questa direzione.

Digitalizzazione: sconvolgere i Mercati dei capitali di debito

La funzione chiave degli smart bond è la digitalizzazione dei patti degli strumenti di debito in smart contract. Gli smart bond sono contratti BOND autoeseguibili che utilizzano la Tecnologie blockchain per automatizzare le varie fasi del ciclo di vita di un'obbligazione ed eseguire azioni specifiche in base a condizioni predeterminate senza intervento manuale. Questa elaborazione diretta (STP) è integrata nel DNA degli smart bond. Ottimizza l'emissione di titoli di debito, la negoziazione, la compensazione, il regolamento e il pagamento degli interessi, riducendo il tempo e le risorse necessarie per eseguire le transazioni. Gli smart bond possono anche ridurre significativamente la necessità di intermediari, come banche, broker e clearing house. Eliminando gli intermediari, vengono eliminate anche le commissioni associate ai loro servizi. Ciò riduce il costo complessivo della gestione delle obbligazioni.

• Emissione e negoziazione: Dopo che il prezzo di emissione di un'obbligazione è stato stabilito, i dettagli concordati (come emittente, data di scadenza, tasso cedolare, prezzo di emissione e valore nominale) possono essere codificati in uno smart contract e archiviati su una blockchain. Ciò garantisce autenticità, provenienza e trasparenza. Il lead manager o il sottoscrittore assegna token BOND intelligenti agli investitori. Il pagamento viene automaticamente detratto dai conti degli investitori, liquidando immediatamente e simultaneamente la transazione per tutti gli investitori in tutti i fusi orari. La blockchain abilita una piattaforma di tokenizzazione, un ambiente di trading decentralizzato e sicuro che collega gli emittenti con gli investitori e consente transazioni senza intermediari come broker o dealer. Gli smart contract automatizzano il trasferimento della proprietà e aggiornano il registro dei detentori di obbligazioni, garantendo l'accuratezza e riducendo il rischio di errori.
• Compensazione e regolamento:Tradizionalmente, le obbligazioni vengono liquidate durante l'orario di apertura delle banche. Inoltre, il periodo di liquidazione può durare fino a cinque giorni nei Mercati primari e due giorni in quelli secondari. Questo periodo di latenza espone i partecipanti al mercato a potenziali oscillazioni dei prezzi. Al contrario, i contratti intelligenti possono attivare automaticamente i processi di compensazione e liquidazione, a condizione che entrambe le parti abbiano accettato i termini del contratto e siano state soddisfatte le condizioni necessarie. Questa liquidazione immediata riduce il tempo necessario per completare queste attività e la probabilità di una variazione di prezzo tra il momento della negoziazione e la liquidazione. Sebbene la liquidazione intelligente BOND non sia limitata dall'orario di apertura delle banche, potrebbe comunque essere soggetta a determinate regole della piattaforma di negoziazione o della borsa.
• Pagamento degli interessi e scadenza:Gli smart contract possono automatizzare i pagamenti degli interessi rilasciando fondi ai detentori di obbligazioni in date di pagamento specifiche. Eliminando la necessità di una controparte centrale si riduce il rischio di controparte; alla scadenza dell'obbligazione, l'importo del capitale può anche essere automaticamente restituito al detentore dell'obbligazione, garantendo pagamenti puntuali e riducendo il rischio di inadempienza.

A causa di attacchi di alto profilo sugli exchange Criptovaluta , c'è un rischio percepito che gli smart bond possano essere vulnerabili ad attacchi informatici e altre violazioni della sicurezza. Tuttavia, a differenza delle criptovalute, gli smart bond non sono asset al portatore. Invece, la proprietà degli smart bond viene automaticamente registrata sulla blockchain. Pertanto, i trasferimenti fraudolenti di smart bond possono essere invalidati. A seconda dei requisiti normativi, la proprietà degli smart bond può essere registrata anche con gli agenti di trasferimento. Gli agenti di trasferimento aiutano a salvaguardare gli asset dei clienti facilitando il congelamento, la cancellazione o la sostituzione dei token nell'improbabile caso di un errore o di un attacco dannoso. Tuttavia, ciò riduce la componente di decentralizzazione.

Vedi anche:Le banche TradFi si uniscono per creare una piattaforma di trading di obbligazioni digitali su blockchain | Finanza

La digitalizzazione degli strumenti finanziari sta portando a innovazioni significative nelle operazioni Mercati dei capitali. Tuttavia, non è possibile sfruttare tutti i possibili vantaggi degli smart bond perché le normative si basano sulle registrazioni elettroniche delle parti autorizzate nei registri privati. Mentre le sfide legali potrebbero ostacolare l'adozione degli smart BOND nel breve termine, man mano che l'infrastruttura si evolve e più organizzazioni e municipalità adottano la Tecnologie consolidata, ci aspettiamo di vedere una maggiore innovazione e crescita.

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