L'ETF Bitcoin di BlackRock sarebbe un grosso problema

Bene, bene.BlackRock (BLK) è entrato nella chatall'inizio dell'anno scorso ealla fine ha parlato.

L’unità iShares di BlackRockdocumenti depositati giovedì pomeriggio con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti per la costituzione di un fondo negoziato in borsa (ETF) basato su Bitcoin (BTC).

Come per tutte le cose perpetuamente online, molti si stanno legando e inciampando nella semantica. Questo fondo proposto è in realtà un ETF o solo un trust? La domanda sembra strana, ma ilin cima alla classifica S-1 di BlackRock ha questo come nome del fondo proposto: iShares Bitcoin Fiducia.

Prima di proseguire, come afferma Bloomberg,Eric Balchunas ha twittato, è esattamente così che funziona l'ETF SPDR Gold Shares ($GLD). È un trust, ma si comporta come un ETF. Senza entrare troppo nei dettagli, se l'iShares Bitcoin Trust viene approvato e funziona con azioni giornaliere creazioni E riscatti, allora sostanzialmente apparirebbe e agirebbe come un ETF. A chi importa se tecnicamente è un "trust"?

La risposta è "molte persone". Il mercato è un po' sconcertato dalla parola fiducia nel contesto degli strumenti Bitcoin quotati in borsa, dato il prodotto Bitcoin di Grayscale, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). GBTC detiene Bitcoin e le azioni possono essere acquistate over-the-counter per l'esposizione al prezzo del Bitcoin sottostante. C'è sconcerto perché le azioni GBTC vengono scambiate con un forte sconto rispetto al valore patrimoniale netto.

Vedi anche:Lo sconto GBTC si riduce dopo la presentazione dell'ETF di BlackRock

In parole povere, secondo il sito web di Grayscale, il valore di mercato di un'azione GBTC è di $ 13,40, nonostante la quantità di Bitcoin detenuta per azione sia di $ 23,00 (al 15 giugno 2023).

(Dichiarazione informativa: Grayscale, come CoinDesk, è una sussidiaria di Digital Currency Group)

Questo è un male per molte ragioni. Ma questo T dovrebbe accadere con il prodotto di BlackRock, dato che è fondamentalmente un ETF. In realtà, però, la conversazione interessante da fare su questo tecnicamente un trust ma fondamentalmente un ETF ha a che fare con il modo in cui ciò influenzerà gli exchange e il Bitcoin cartaceo.

Negoziazione sopra il limite massimo di bitcoin

Da allora la liquidità Bitcoin ha sofferto Binance ha eliminato il suo programma di trading Bitcoin a zero commissioniall'inizio di quest'anno e FTX è crollato lo scorso novembre. Le notizie su Binance probabilmente non hanno bisogno di ulteriori spiegazioni, ma su FTX,i documenti hanno mostrato che il suo team fallimentare non è stato in grado di localizzare praticamente tutti i Bitcoin che l'exchange fallito doveva ai clienti. (Chi sa quanto di quei Bitcoin era solo "bitcoin cartacei" o cambiali.)

E questo non ha nulla a che vedere con il mercato ribassista che ha spaventato i partecipanti al mercato.

Con questa illiquidità del mercato ha avuto oscillazioni di prezzo volatili. Ma se il fondo iShares venisse approvato e BlackRock entrasse nel mercato Bitcoin , ci sono buone probabilità che questo risolverebbe ogni preoccupazione di problemi di liquidità. La grande quantità di attenzione che un ETF Bitcoin sponsorizzato da BlackRock attirerebbe non può essere sopravvalutata. BlackRock è il più grande gestore patrimoniale al mondo. Come minimo porterebbe un'aria di legittimità e quell'aria dovrebbe generare un forte afflusso di denaro.

Forse ciò potrebbe far aumentare il prezzo del Bitcoin, ma oltre a questo ci sono due cose molto importanti da considerare in futuro e che monitorerò.

Innanzitutto, gli exchange dovrebbero essere un BIT' timorosi. Se i nuovi investitori vogliono l'esposizione al prezzo di Bitcoin e T si preoccupano dell'aspetto che lo rende interessante (come usarlo), allora quegli investitori cercheranno di pagare il meno possibile per quel Bitcoin. Perché un investitore dovrebbe pagare una commissione dell'1% in un exchange quando potrebbe pagare una piccola frazione di quella tramite un ETF quando T è interessato a usare effettivamente Bitcoin?

In secondo luogo, con l'offerta fissa di bitcoin, l'introduzione di un ETF spot da BlackRock alimenterà l'espansione del Bitcoin cartaceo? Il protocollo Bitcoin afferma che solo un una certa quantità di Bitcoin può esistere, ma i Mercati finanziari certamente T lo dicono. I Mercati finanziari consentono la creazione di strumenti finanziari esotici che possono rappresentare praticamente qualsiasi cosa, inclusa qualsiasi quantità di Bitcoin.

Poiché il prezzo di mercato in dollari USA per Bitcoin dipende dalla quantità di dollari USA che un exchange ti darebbe per Bitcoin e tale quantità è regolata dal mercato, cosa impedisce al mercato di essere influenzato da un'immensa speculazione sui Mercati dei derivati ​​che fanno sì che l'offerta effettiva di Bitcoin superi il suo limite di offerta finita? Potenzialmente, nulla.

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Di sicuro, c'è un dibattito se la SEC approverà l'offerta di BlackRock. Finora i titolil'agenzia ha respinto ogni ETF Bitcoin spot market che gli viene presentato, essenzialmente perché ritiene che il mercato Bitcoin possa essere manipolato. La documentazione di BlackRock è accompagnata da caratteristiche di sorveglianza del mercato rafforzate, tuttavia, alcuni analisti ritengono che questo potrebbe essere il primo ETF Bitcoin in circolazione. Inoltre, si tratta di BlackRock, la SEC rifiuterà BlackRock?

In ogni caso, indipendentemente dal fatto che tutto ciò significhi che il prezzo del Bitcoin salirà o scenderà o che accadrà qualcosa, l'approvazione dell'iShares Bitcoin Trust sarà una cosa molto importante.