Cripto per consulenti: decodifica dei documenti ETF Ether

Presidente della SEC degli Stati UnitiGary Gensler ha dichiarato di recenteche si aspetta di vedere gli ETF spot sugli Ether disponibili già a settembre.Roxanna Islam, da VettaFi, decodifica i documenti S-1 depositati dall'emittente per questi ETF e analizza i progressi compiuti dall'approvazione degli ETF spot Bitcoin all'inizio di quest'anno.

In Chiedi a un esperto,Eric Tomaszewski da Gestione del capitale verderisponde alle domande più comuni sulla disponibilità degli ETF Ether e sul perché sono importanti per gli investitori.

-Sara Morton

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Decodifica degli S-1 per gli ETF Spot Ether

Per gli appassionati di Cripto, ETF o entrambi, i potenziali lanci di ETF spot ether hanno aggiunto entusiasmo all'inizio di quest'anno con il lancio di ETF spot Bitcoin . Con l'avvicinarsi delle potenziali approvazioni, si è discusso di alcuni documenti come 19b-4 e S-1 e della loro pertinenza. Mentre gran parte del loro contenuto è standard per i documenti depositati presso la SEC, ci sono diversi buoni spunti nascosti tra il gergo legale. Sulla base di S-1 e altri dati del settore, ecco cosa sappiamo finora sugli ETF spot ether.

Cosa sono i moduli 19b-4 e S-1?

I cosiddetti documenti 19b-4 vengono depositati dalle borse (ad esempio, la Borsa di New York o il NASDAQ) per informare la SEC di una proposta di modifica delle regole. Questi documenti sono necessari per quotare un nuovo tipo di ETF. Agli emittenti è stato chiesto di modificare i loro 19b-4 intorno al 20 maggio, durante il quale la maggior parte degli emittenti ha rimosso le disposizioni per lo staking. La SEC ha approvato versioni modificate di questi da otto emittenti (VanEck, 21Shares, Grayscale, Fidelity, Invesco, iShares, Franklin e Bitwise) subito dopo, il 23 maggio. (In seguito, anche ProShares si è buttata nella mischia.) Mentre questo significa che la SEC probabilmente approverà gli ETF spot ether, stiamo ancora aspettando l'approvazione ufficiale per gli S-1 (dichiarazioni di registrazione) prima che questi ETF inizino a essere negoziati. Gli emittenti di ETF spot ether hanno depositato gli S-1 modificati in risposta ai commenti della SEC, spesso un buon segno che i colloqui stanno procedendo. L'approvazione finale avverrà probabilmente entro 90 giorni dalle approvazioni iniziali del 19b-4, il che significa che potrebbe avvenire quest'estate (e probabilmente prima piuttosto che dopo).

Cosa ci dicono gli S-1 sugli ETF spot sugli ether?

• Potenziale concentrazione nei depositari.Come gli ETF spot Bitcoin , la maggior parte degli emittenti di ETF spot ether ha scelto Coinbase come depositario, il che potrebbe causare problemi di concentrazione o un potenziale conflitto di interessi tra prodotti concorrenti. Solo VanEck e Fidelity hanno scelto depositari al di fuori di Coinbase. (VanEck, tuttavia, prevede di stipulare un accordo che consentirebbe a Coinbase di diventare un depositario aggiuntivo.)
• I panieri di creazione/rimborso variano a seconda degli emittenti.Gli emittenti più grandi come iShares, Fidelity e VanEck emetteranno e riscatteranno azioni in blocchi da 40.000, 25.000 e 25.000 rispettivamente. Molti degli altri emittenti utilizzeranno panieri da 10.000.
• Da definire sulla guerra delle tariffe. Finora le commissioni sono rimaste vuote (ma logicamente potremmo vedere le commissioni scendere tanto quanto è successo per gli ETF spot Bitcoin ).
• I fattori di rischio possono sembrare intimidatori, ma è opportuno affrontarli in modo razionale.La sezione più lunga dell'S-1 è quella sui fattori di rischio (oltre 50 pagine in alcune delle dichiarazioni). Ma la maggior parte di queste sono divulgazioni standard: i rischi dei Mercati volatili, i rischi correlati alla mancanza di domanda e i rischi correlati alle nuove classi di attività possono essere trovati in maggior parteazioni ed ETF.
• Gli investitori devono soppesare i pro e i contro dell'investimento in ETF rispetto all'investimento diretto.Gli investitori potrebbero non ricevere alcuni dei vantaggi correlati agli ETF spot ether. Gli investitori non avrebbero accesso allo staking o ad alcun asset "forked" o "airdropped".
• Ark esce dalla gara spot dell'etere. Nonostante sia un attore vocale nel mondo degli ETF Cripto , Ark ha ritirato il suo nome dal suo deposito spot ether, lasciando 21Shares come unico emittente. Ark ha rilasciato una dichiarazione in cui afferma che "valuteranno modi efficienti per fornire [ai loro] investitori un'esposizione a [Ethereum] in un modo che ne sblocchi tutti i vantaggi". Ciò potrebbe essere dovuto alla mancanza di staking o al fatto che le guerre delle commissioni hanno reso gli ETF spot Bitcoin non redditizi.
• ProShares entra nella corsa agli ether spot.Sorprendentemente, ProShares (che è diventato un grande nome negli ETF futures Cripto ) non ha lanciato un ETF spot Bitcoin , ma è stato un late filer nella corsa spot ether. Mentre i tradizionali operatori finanziari come BlackRock e Fidelity potrebbero nuovamente prendere una quota di mercato significativa, ProShares potrebbe essere in grado di prenderne una fetta, dato il suo riconoscimento nel settore.

In conclusione:

Nel complesso, sappiamo di più sugli ETF spot ether di quanto non sapessimo sugli ETF spot Bitcoin , dato il precedente stabilito all'inizio di quest'anno. Mentre attendiamo con ansia la potenziale approvazione degli ETF spot ether, potremmo vedere il percorso futuro per altri ETF Cripto (ad esempio, Solana) diventare più chiaro.

-Roxanna Islam, Responsabile della ricerca di settore e industriale, VettaFi

Chiedi a un esperto

D: Cosa ti entusiasma di un ETF Ethereum ?

UN: La recente approvazione iniziale del primo passo per un ETF Ethereum rappresenta una pietra miliare significativa per il settore degli asset digitali, in parte perché potrebbe creare un accesso più facile per il cittadino medio.

Inoltre, l'approvazione definitiva potrebbe creare un quadro normativo per l'adozione istituzionale, un mercato che si stima valga oltre 100 trilioni di dollari a livello globale.

In un quadro più ampio, il lancio di un ETF potrebbe accrescere la legittimità della classe di asset e l'accettazione generale, il che in ultima analisi incoraggerebbe maggiore attenzione e afflussi. Questa sarebbe una grande WIN per la convalida dello spazio degli asset digitali e la futura inclusione in portafogli diversificati.

D: Quali sono alcuni dei rischi associati a un ETF Ethereum ?

UN: C'è il timore che le approvazioni spot degli ETF possano potenzialmente creare attori di massa che potrebbero influenzare significativamente il potere di validazione nel tempo. Lo stesso vale per i rischi di controparte, centralizzazione e concentrazione.

D: Quali sono alcuni dei rischi legati ad Ethereum on-chain?

UN: Credo che i rischi si differenzino in modo più ampio se si considera che Ethereum on-chain viene utilizzato in diversi ecosistemi e progetti. Ciò crea presumibilmente rischi tecnologici, normativi, finanziari e di sicurezza. Detto questo, il rischio è differenziato e ricompensato.

D: Quali sono alcune opportunità o ragioni per cui qualcuno dovrebbe prendere in considerazione Ethereum on-chain?

UN:Essere on-chain apre un mondo di possibilità, innovazione senza autorizzazione e servizi finanziari inclusivi.

Ad esempio, lo staking consente ai partecipanti di guadagnare ricompense per la loro partecipazione alla protezione della rete Ethereum , che in un certo senso incarna direttamente l'etica dell'ecosistema Ethereum e i valori della comunità.

Oltre allo staking, ci sono innumerevoli modi per supportare progetti che possono comportare una serie di benefici che vanno oltre le ragioni monetarie. Comunità e cultura sono i capisaldi del mondo digitale. Un ETF probabilmente non possiede molti di questi attributi chiave.

-Eric Tomaszewski, Consulente finanziario, Verde Capital Management

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