Le valute digitali delle banche centrali hanno bisogno di decentralizzazione

Igor Mikhalev è un esperto principale presso BCG che aiuta i clienti a sviluppare modelli di business con tecnologie blockchain e valute digitali. Kaj Burchardi è un amministratore delegato presso BCG e guida la pratica blockchain di BCG/Platinion a livello globale.

Le valute digitali promettono a lungo termine di cambiare il modo in cui nazioni, aziende e persone effettuano transazioni di valore. Alcune di esse, combinando sia i vantaggi Criptovaluta (disintermediazione, alta velocità e bassi costi delle transazioni) sia le qualità delle valute tradizionali (ad esempio stabilità dei prezzi e capacità di fungere da moneta a corso legale), sfidano i sistemi finanziari tradizionali nel CORE. Mentre le valute digitali di prima generazione implementate da consorzi di attori del settore potrebbero apportare solo cambiamenti incrementali come la riduzione dei prezzi dei movimenti di denaro e l'abbassamento del costo del capitale per gli unbanked, l'adozione tra le nazioni tramite CDBC 2.0 ha il potenziale per sbloccare un valore significativo disponibile per i primi a muoversi.

Nel nostrolavoro recente, abbiamo analizzato i principali progetti e sviluppi degni di nota relativi alle valute digitali, sintetizzandoli in archetipi chiave della valuta digitale (vedere l'allegato 1).

Nel corso della nostra analisi, abbiamo sviluppato e applicato il framework Total Social Impact (vedere l'allegato 2) per comprendere l'impatto sulla catena del valore sociale dell'introduzione delle valute digitali, nonché i potenziali effetti dell'adozione da parte di nazioni, banche centrali, aziende e singoli utenti. Sono stati definiti e valutati specifici driver sottostanti per ciascuna dimensione TSI.

CDBC 2.0 è il secondo passo nell'evoluzione delle CBDC: una nuova forma di denaro di maggiore impatto (vedere tabella 4) emessa digitalmente da ONE o più banche centrali utilizzando la Tecnologie blockchain, interoperabile e programmabile fin dalla progettazione.

Attualmente, la responsabilità del sistema monetario ricade sotto la giurisdizione degli stati nazionali e degli accordi internazionali. Affinché una valuta digitale possa essere adottata in qualsiasi stato, deve prima rispettare le normative dello stato. Le banche centrali, pur essendo curiose delle CBDC, sono diffidenti nei confronti delle valute digitali che introducono la decentralizzazione della proprietà o della governance, e ciò rende la governance centralizzata tradizionale un compito arduo.

Vedi anche:Ajit Tripathi - 4 motivi per cui le banche centrali dovrebbero lanciare valute digitali al dettaglio

Ma le CBDC falliranno se T implementeranno e trarranno vantaggio da quello che è probabilmente l'aspetto più rivoluzionario portato da Bitcoine tecnologie blockchain: decentralizzazione. I progetti CDBC iniziali creano alternative progressivamente migliori all'attuale sistema finanziario abilitando transazioni peer-to-peer, ma mantengono comunque la governance centralizzata e la circolazione controllata.

I principali incentivi per i consumatori ad adottare una Criptovaluta emessa da una banca centrale saranno basati sulla governance decentralizzata e sul sistema di circolazione aperto. La fiducia del pubblico nel governo e nelle istituzioni bancarie è diminuita dalla crisi finanziaria del 2008. Pertanto, c'è spazio per una valuta digitale che non ha un'autorità centrale nel suo solito senso di banca centrale che determina ad esempio il tasso di prestito o l'offerta di denaro in circolazione.

Le banche centrali esercitano un alto livello di potere sulle valute nazionali. I consumatori medi non hanno alcuna influenza o conoscenza delle attività delle banche centrali o di quali parti stanno affermando influenza sulle decisioni Politiche .

Una CBDC 2.0 sarà emessa e governata in modo decentralizzato (allegato 3) a livello nazionale o sovranazionale, in più giurisdizioni. Ciò implica un diverso insieme di politiche legali, monetarie e fiscali, alcune delle quali automatizzate, che devono essere codificate e messe in atto in tutte le nazioni.

CBDC 2.0 sostituirà la necessità di altre valute digitali destinate a casi d'uso specifici come mutui, prestiti, Finanza commerciale, immobiliare e così via. CBDC 2.0 dovrà essere interoperabile a livello di protocollo. Lo scambio di dati e la funzionalità dovrebbero essere facilmente accessibili e trasferibili da protocollo a protocollo.

La CBDC 2.0 governata in modo decentralizzato porterà molteplici vantaggi per un consumatore medio, tra cui transazioni transfrontaliere veloci ed economiche, pseudonimato, protezione dei dati personali e operabilità internazionale. Si potrebbe sostenere che eliminerà il rischio di iperinflazione perché l'emissione sarà automatizzata tramite un "sistema di emissione" algoritmico. Tutte le transazioni saranno registrate su un registro immutabile (sovra) nazionale aperto a tutti, senza rischi di doppia spesa e con ridotte possibilità di transazioni illecite.

CBDC 2.0 sostituirà la necessità di altre valute digitali destinate a casi d'uso specifici, quali mutui, prestiti, Finanza al commercio, immobili e così via.

Le banche avranno un accesso più facile al credito, il che significa che il denaro si muoverà più velocemente attraverso i canali. Le transazioni transfrontaliere richiederanno meno documentazione e tempo per essere regolate. Ciò consentirà un commercio più veloce in tutto il mondo e indebolirà i monopoli. E la tracciabilità consentirà alle nazioni di ridurre le attività criminali come il riciclaggio di denaro, l'evasione fiscale e il traffico di droga.

Ultimo ma non meno importante, la moneta sarà interoperabile a livello sovranazionale, il che significa che le economie emergenti potrebbero risentire meno della disuguaglianza del potere d'acquisto.

Durante il nostro workshop sulle CBDC al Consensus 2020, abbiamo chiesto agli ospiti di elencare i vantaggi delle CBDC decentralizzate. Ne hanno forniti i tre seguenti. Primo, le CBDC potrebbero migliorare la democrazia e la distribuzione del potere e ridurre l'influenza politica sul processo decisionale. Secondo, potrebbero ridurre la volatilità della valuta, in particolare nelle economie emergenti. Terzo, potrebbero tagliare i pagamenti dei costi, in particolare transfrontalieri.

La conclusione

Le banche centrali sono tradizionalmente istituzioni centralizzate, e non senza una buona ragione. Sono state create come organismi governati in modo indipendente e dotati di un potere significativo, per garantire stabilità finanziaria a lungo termine. Hanno imposto dei vincoli quando un re voleva emettere o modificare monete per sostenere la credibilità della propria valuta. Questo approccio ha funzionato per secoli, limitando la capacità di un leader nazionale di svalutare la valuta e, in ultima analisi, ha contribuito a un bene comune attraverso la stabilità finanziaria.

Con la maturazione delle tecnologie blockchain, i leader dovrebbero decidere come ristrutturare le istituzioni e le politiche finanziarie esistenti per trarre vantaggio dalla decentralizzazione della governance e realizzare successivamente i benefici discussi introdotti da CDBC 2.0. I primi a muoversi saranno ricompensati da un aumento della competitività delle loro valute (sovra)nazionali attraverso una migliore democrazia e distribuzione del potere, una riduzione della corruzione e della manipolazione nonché pagamenti più efficienti e sicuri.