Comprendere la Tecnologie alla base degli exchange decentralizzati

I consulenti finanziari hanno molta familiarità con la Finanza tradizionale e con il funzionamento del settore. Le società di consulenza sugli investimenti registrate sono clienti di depositari come Fidelity, Schwab e IBRK che hanno relazioni con borse come la Borsa di New York e il Nasdaq.

I titoli individuali vengono negoziati in borsa e i portafogli di titoli sono detenuti presso i depositari. I clienti delle aziende hanno accesso tramite login alle piattaforme create dai depositari e i consulenti possono gestire tali asset tramite il depositario. È così che il sistema finanziario tradizionale ha funzionato per decenni.

Finanza decentralizzata(DeFi), tuttavia, è molto diverso. È importante che i consulenticomprendere questo nuovo sistema in modo che siano preparati a spiegarlo ai clienti e ad aiutarli a dare consigli sulle Cripto .

Questo articolo è apparso originariamente inCripto per i consulenti, la newsletter settimanale di CoinDesk che definisce Cripto, asset digitali e il futuro della Finanza. Iscriviti quiper riceverlo nella tua casella di posta ogni giovedì.

Al CORE della DeFi ci sono gli exchange decentralizzati, o DEX in breve. (Ho scritto a riguardo importanza dei DEX nella newsletter della scorsa settimana, per la seconda parte di questa serie continuativa sucomprendere DeFi.) I DEX facilitano il trading di asset digitali per gli utenti di tutto il mondo.

A differenza degli exchange centralizzati come il NYSE, i DEX T utilizzano il sistema order book, che è stato utilizzato per decenni e, per essere onesti, continua a funzionare bene oggi. Il motivo per cui i DEX T utilizzano il collaudato sistema order book è perché richiede un team di individui centralizzati e Tecnologie per funzionare. Invece, i DEX utilizzano contratti intelligentiper facilitare il trading. Lo smart contract che regola il trading su un DEX è chiamato pool di liquidità.

Leggi ilPrimo E secondoparti di questa serie sulla comprensione della DeFi.

Cos'è esattamente un pool di liquidità?

Un pool di liquidità è semplicemente un pool di asset bloccati regolato da uno smart contract (o un pezzo di codice software) che viene utilizzato dal DEX per negoziare, spesso chiamato "swapping", asset Cripto . I pool di liquidità sono crowdsourcing, il che significa che gli asset abbinati nel pool non sono impegnati da ONE singola persona o istituzione. Fedeli allo stile decentralizzato e di base delle Cripto, i pool di liquidità nascono dai contributi forniti dalla comunità Cripto . I pool di liquidità possono essere pensati come un gigantesco contenitore di asset abbinati che facilita lo swap tra valute.

Cosa sono i market maker automatizzati?

I pool di liquidità sono regolati damarket maker automatizzati, o AMM, codice software che regola e automatizza il processo di scambio di asset e fornitura di liquidità e che consente di negoziare asset digitali su un DEX utilizzando il pool di liquidità. Sulle piattaforme con AMM, gli utenti T negoziano con un'altra controparte (si pensi all'acquirente e al venditore nel tradizionale sistema di order book); invece, negoziano contro il pool di asset abbinati.

Per comprendere gli AMM, ONE necessario comprendere la formula matematica che sta alla CORE degli AMM:

X * Y = k

In unpost del blogscritto daIl co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin, propose la formula AMM, e poco dopo nacquero i protocolli AMM. Nella formula,Xrappresenta il token A,Erappresenta il token B eiorappresenta un equilibrio costante tra i due token.

In un pool di liquidità di due asset abbinati, se il prezzo diXaumenta il prezzo diEdiminuisce, e quindi la costante,io, rimane lo stesso. Solo quando vengono impegnati nuovi asset nel pool di liquidità, il volume totale del pool aumenta. Questa formula governa il pool di liquidità e crea uno stato di equilibrio tra i prezzi dei token. L'acquisto del Token A aumenterà il prezzo del Token A, e la vendita del Token A diminuirà il prezzo del Token A. Accadrà l'opposto al Token B nel pool di liquidità.

Un altro componente degli AMM è la funzionalità di arbitraggio. Questi contratti intelligenti sono in grado di confrontare i prezzi degli asset abbinati nei loro pool con quelli dell'ecosistema DeFi. Se il prezzo varia troppo, l'AMM incentiverà i trader a sfruttare il prezzo errato nella liquidità nativa e nei pool esterni e, con questo incentivo, l'AMM nativo raggiunge nuovamente l'equilibrio.

Capire l'agricoltura di rendimento

Gli AMM non solo incentivano i trader ad arbitrare i prezzi cross-pool, ma gli stessi pool di liquidità offrono ai partecipanti un incentivo a impegnare i propri asset nei pool.Agricoltura di rendimento è un modo popolare per generare reddito nell'ecosistema Cripto e offre un'opportunità interessante per i detentori di token di generare un rendimento senza basarsi esclusivamente sull'apprezzamento del prezzo.

Quando un individuo impegna asset abbinati nel pool di liquidità, inizia a generare ricompense tokenizzate. Quando un utente desidera scambiare asset tramite un pool, il pool addebita una piccola commissione all'utente per facilitare lo scambio. Tale commissione viene quindi pagata agli individui che hanno impegnato i propri asset nel pool. Questa commissione viene spesso pagata cometoken del fornitore di liquidità (LP).

Ad esempio, un utente può impegnare asset a un pool di liquidità su un exchange decentralizzato, come PancakeSwap. Il donatore genererà un rendimento sul suo asset impegnato come determinato dall'AMM e, in cambio della fornitura di liquidità, l'utente verrà pagato in CAKE, il token LP nativo creato da PancakeSwap. L'utente può quindi vendere il suo token LP per qualsiasi altro token desideri.

A cosa fare attenzione

La cautela è importante quando si tratta di yield farming. Nuove coppie di asset, con liquidità molto bassa, spesso incentivano gli individui a contribuire al pool offrendo un rendimento molto elevato. Spesso queste coppie e pool sono nuovi e gli utenti affrontano un rischio maggiore di essere vittime di frodi o furti. La maggior parte dei nuovi pool fornisce un modo attraente per gli attori malintenzionati di eseguire una truffa di uscita chiamata "tirare il tappeto.” Questo è untruffadove i creatori del progetto raccolgono token dalla comunità e poi abbandonano il progetto senza restituire i token.

Un'altra forma di rischio è chiamataperdita impermanente, che si verifica principalmente durante un periodo dialta volatilità, qualcosa abbastanza comune nelle Criptovaluta. Quando il prezzo di ONE token in un pool si muove in modo significativo rispetto al prezzo dell'altro token e i fornitori di liquidità decidono di ritirare asset dal pool, gli individui che hanno impegnato asset potrebbero avere meno del loro contributo originale. Se il fornitore di liquidità decide di KEEP gli asset nel pool, è possibile che il valore della liquidità torni al pareggio dato abbastanza tempo e data una diminuzione della volatilità.

Navigazione in un nuovo sistema

Quindi, come dovrebbe un consulente orientarsi in questo sistema completamente nuovo di scambio di asset, decentralizzazione e yield farming, e ilrischi associati? È importante sapere che il sistema finanziario tradizionale T scomparirà tanto presto. Tuttavia, il Tecnologie blockchain che alimenta la DeFi è estremamente interessante, sia per gli utenti che per i provider del settore Finanza .

Gli advisor devono comprendere come funziona questa Tecnologie ed essere preparati a vedere crescere il settore DeFi nei prossimi anni. I miglioramenti in termini di efficienza e costi sono interessanti per i consumatori e aumenteranno l'esperienza utente per i nostri clienti.