O aumento do criptodólar e a oportunidade americana

Stablecoins são uma commodity HOT . Mais de US$ 16 bilhões delas circulam na natureza hoje, acima dos US$ 4,8 bilhões do início do ano. A maioria delas é emitida fora dos EUA e, portanto, não é responsabilizada pelos reguladores financeiros. Se KEEP crescendo, os formuladores de políticas dos EUA, em particular aqueles no estado de Nova York, terão que engolir a perda de seu domínio sobre a compensação do dólar. Mas como as stablecoins representam uma poderosa infraestrutura financeira neutra, os EUA devem acolher sua ascensão de qualquer maneira.

Não é Secret que o setor bancário é altamente politizado, muitas vezes de forma informal ou difícil de entender. A politização aberta do sistema bancário correspondente sediado em NY representa um imposto sobre todos os usuários. Embutido em cada transação está um pequeno risco de censura. Dependência do sistema significa submeter-se a uma égide americana. Quanto mais difícil for se livrar, mais você estará sujeito às exigências do administrador.

Bancos e processadores de pagamento também se tornaram mais politizados, pois começaram a "reduzir o risco" (leia-se: retirar a plataforma) de indivíduos e setores da indústria com os quais discordam politicamente ou onde consideram os custos de conformidade implícitos muito significativos para valer a pena o incômodo.

Em fevereiro,escrevi que os reguladores dos EUA devem abraçar o potencial das stablecoins como instrumentos contínuos de dominância do dólar. Enfatizei os potenciais benefícios de bem-estar de permitir que poupadores em países com regimes inflacionários se envolvam com a substituição de moeda sem depender do setor bancário. Desde fevereiro, o fornecimento pendente de stablecoins cresceu de cerca de US$ 5,5 bilhões para US$ 16 bilhões e seu valor liquidado diário cresceu de cerca de US$ 1 bilhão diário para US$ 4 bilhões diários. Esse fenômeno não está mais localizado na indústria de Cripto . Ele começou a causar reverberações geopolíticas.

O colunista do CoinDesk, Nic Carter, é sócio da Castle Island Ventures, um fundo de capital de risco público focado em blockchain, sediado em Cambridge, Massachusetts. Ele também é cofundador da Coin Metrics, uma startup de análise de blockchain. Este post faz parte da série "Internet 2030" do CoinDesk.

Primeiro, as stablecoins são uma excelente ferramenta para evitar controles de capital em regimes monetários opressivos. A Chainalysis tem relatado essa Tether (USDT) é extremamente popular na China, tendo até recentemente ultrapassado o bitcoin (BTC) uso na região. É importante entender que a popularidade das stablecoins ou “criptodólares” não se deve somente à sua natureza digital, mas à liberdade transacional que elas oferecem aos usuários.

Os formuladores de políticas deveriam agradecer às suas estrelas da sorte pelo fato de um possível sucessor da infraestrutura financeira dos EUA ser um fenômeno amplamente americano.

O sistema financeiro da China já é altamente digitalizado. Criptodólares como o Tether oferecem uma proposta de valor fundamentalmente diferente do AliPay ou da moeda digital estatal, DCEP, porque são ativos ao portador não sujeitos ao mesmo nível de vigilância ou restrições transacionais. Sua natureza digital T é o que os diferencia; é o fato de que você pode aceitar ou enviar sem permissão qualquer quantidade de criptodólares com nada mais do que um smartphone e negociá-los em uma vasta rede de bolsas e corretores em todo o mundo.

Hoje, a criptodolarização está a todo vapor em lugares comoVenezuela. Recentemente, o presidente venezuelano no exílio, Juan Guaidó,começou a promovero uso da AirTM, uma empresa de remessas focada em criptomoedas, para enviar dólares americanos (USD) apreendidos do regime de Maduro pelo Tesouro dos EUA para profissionais de saúde na Venezuela. Startups como a Valiu estão oferecendo aos usuários acesso digital ao USD graças à infraestrutura criptofinanceira estabelecida como a LocalBitcoins. Os criptodólares fazem sentido porque os bancos dos EUA não atendem usuários venezuelanos, mesmo que os venezuelanos comuns não sejam formalmente sancionados.

Veja também: Alejandro Machado - Venezuelanos buscam criptodólares para segurança financeira

A criptodolarização funciona porque as stablecoins são, em sua maior parte, livres das amarras do sistema bancário dos EUA. O maior emissor, Tether, depende de uma rede de bancos offshore e permanece frustrantemente fora do escopo do regulador de Nova York, o Departamento de Serviços Financeiros (apesar de uma longa campanha para colocar a Tether sob controle). Os emissores de stablecoins tratam os IOUs como instrumentos ao portador e geralmente não buscam policiar o comportamento do usuário quando uma transação não envolve o emissor. Os usuários só precisam de um relacionamento com o emissor se estiverem resgatando ou criando stablecoins com dólares bancários. Ao conceder uma medida de Política de Privacidade transacional e não incorporar condições políticas às transações, as stablecoins são a coisa mais próxima de dinheiro digital que temos hoje. Notavelmente, é o setor privado, não o estado, que cumpriu essa promessa de dinheiro nativo digital.

Agora, os formuladores de políticas dos EUA que estão lendo isso podem sentir uma profunda sensação de desconforto. Nova York é o centro do universo do dólar. O SWIFT, que os EUA efetivamente controlam, é inequivocamente um instrumento de projeção de poder no exterior. E a Federal Deposit Insurance Corp. e o Departamento de Justiça têm o hábito deexpressando prescrições políticaspor meio de orientações bancárias informais e ameaças veladas.Toque em um dólar em qualquer lugar– mesmo em uma transação em que nenhuma das contrapartes é americana – e você está obrigado ao Tio Sam.

Mas essas ferramentas estão se desgastando com o uso excessivo. Quanto mais os EUA ameaçam com sanções, maior o incentivo para seus pares – aliados incluídos – buscarem alternativas. Quanto mais avessos ao risco epuritanobancos se tornam, mais fortes são os ventos favoráveis para alternativas não bancárias. Quanto mais dissidentes sãodesplataformados processadores de pagamento dos EUA, as melhores alternativas neutras começam a aparecer.

Veja também: Pascal Hügli -Hiper-Stablecoinização: De Eurodólares a Criptodólares

Talvez catalisadas pelo crescimento das stablecoins, ou mais provavelmente pelo anúncio da libra do Facebook ou do DCEP da China, vários ramos do Federal Reserve estão agora buscando diligentemente um “dólar digital”. Mas tal projeto, independentemente de sua forma final, concederia aos transacionadores a autonomia que eles merecem? Um sistema de dinheiro digital produzido pelo Fed consistiria em um ativo ao portador privado de liquidação instantânea, como é o caso do dinheiro físico? Uma moeda digital do banco central americano seria capaz de garantir de forma confiável que seu rico banco de dados T seria saqueado em tempo real pela Segurança Interna, Imigração e Alfândega ou pelo Federal Bureau of Investigation, como Larry Brancoperguntou-se?

Hoje, os EUA ainda são o centro de gravidade no que diz respeito ao Bitcoin e ao ecossistema do criptodólar. Esta é uma vantagem significativa que não deve ser desperdiçada. Os formuladores de políticas devem agradecer às suas estrelas da sorte que um suposto sucessor da infraestrutura financeira dos EUA seja um fenômeno amplamente americano. Os EUA podem continuar a se atrapalhar em um caminho cada vez mais excludente e punir os assinantes de sua infraestrutura financeira sobrecarregando-os com ditames políticos, ou podem adotar uma alternativa neutra. A autointerrupção seria uma bala significativa para morder, mas se adequa aos EUA. Valores como liberdade, Política de Privacidade, livre iniciativa e autonomia pessoal estão incorporados em nossa Constituição e tecido social. Dificilmente ONE pode pensar em uma nação melhor para subscrever uma mudança para uma infraestrutura de pagamentos e liquidação verdadeiramente neutra.

Veja também: Nic Carter -Os formuladores de políticas T devem temer o dinheiro digital: até agora, ele está mantendo o status do dólar

Embora a infraestrutura do dólar provavelmente permaneça dominante por muito mais tempo do que alguns críticos alegam, é inegável que o setor bancário e de mensagens foram delegados para executar os objetivos políticos de seus administradores. À medida que as relações com os aliados dos EUA azedam e a China aumenta sua esfera de influência na Ásia, alternativas viáveis ​​serão criadas. E se o DCEP servir de guia, essas alternativas não codificarão fortes proteções de Política de Privacidade para usuários finais. Os EUA estão claramente preparados para serem os administradores de uma Tecnologia de pagamentos politicamente neutra, se nossos líderes puderem enfrentar o desafio.

Se os EUA escolherem marginalizar os criptodólares e punir seus emissores, eles não apenas suprimirão uma indústria americana florescente, como também empurrarão os usuários para alternativas ainda menos responsáveis. Enquanto a maioria das stablecoins são lastreadas por dólares em contas bancárias – e, portanto, estão sujeitas à governança – um subconjunto é emitido nativamente contra garantias Cripto como o ether (ETH). Esses projetos são mais automatizados e não têm os vetores de controle e as ligações com o sistema bancário que caracterizam as stablecoins conversíveis. Embora ainda sejam pequenas, as stablecoins lastreadas em criptomoedas, comoDAI(oferta atual de US$ 455 milhões) adotam uma abordagem mais criptoanarquista e são mais difíceis de vigiar ou influenciar. Uma regulamentação mais draconiana de criptodólares não eliminaria a categoria. Em vez disso, empurraria os usuários para essas alternativas mais escorregadias.

Os arquitetos dessas soluções públicas de dólar digital deveriam seguir o exemplo do setor privado. Os usuários simplesmente anseiam pelas qualidades do dinheiro, dessa vez em um contexto digital. Longe de ser uma fantasia tecno-utópica perigosa, um padrão de dinheiro genuíno na internet é simplesmente uma restauração do que antes era onipresente e normal: Política de Privacidade transacional e autonomia. Essas qualidades não são para criminosos, mas para todos. E se os formuladores de políticas se mantiverem firmes, o setor privado só vai reagir com mais força, fornecendo o serviço que os usuários exigem — mas dessa vez fora da esfera de influência dos formuladores de políticas.