Os tokens de segurança estão de volta e desta vez são reais

Um universo multitrilionário de ativos privados e ilíquidos está pronto para ser securitizado no blockchain. Milhões em capital de risco estão apostando na premissa. Então por que os security tokens ainda T pegaram?

Os tokens podem ser divididos em dois tipos: tokens de utilidade e tokens de segurança. A maioria das pessoas está mais familiarizada com tokens de utilidade do que com tokens de segurança porque eles são muito mais comuns. (Ethereum e Litecoinsão exemplos de tokens de utilidade.) Um token de segurança, por outro lado, representa uma participação acionária em um ativo, normalmente uma empresa, e dá direito ao seu detentor a uma parte dos lucros do ativo. Os tokens de segurança são muito menos comuns.

Janine Yorioé Diretor Executivo da Republic Cripto - Ativos Estratégicos e Iniciativas.

Tokens de utilidade são como fichas em um cassino. Eles podem ser usados como moeda dentro do cassino para jogar e dar gorjetas aos dealers, e convertidos de volta para fiat/dinheiro quando for a hora de sacar. Os detentores de fichas de um cassino não possuem uma participação no cassino, nem têm direito a nenhum dos ganhos ou lucros do cassino.

Os tokens de segurança, por outro lado, são como possuir ações no cassino, ações da própria empresa. Quando a casa ganha, você WIN. Os detentores de tokens de segurança possuem algo que pode render por meio de lucros ou distribuições. Os tokens de utilidade são usados ​​em um ecossistema. Os tokens de segurança dão a você propriedade naquele ecossistema.

Em 2018, quando muitos tokens de utilidade notáveis ​​despencaram em valor, a comunidade Cripto se uniu em torno de tokens de segurança. Capital de risco foi despejado em projetos de tokens de segurança, atraído pela perspectiva de trazer liquidez para Mercados privados, especialmente imobiliários.

Naquele ano, as empresas de capital de risco de alto nível Founders Fund e Andreesen Horowitzliderou uma rodada de capital semente excepcionalmente grande (US$ 28 milhões) para Harbor, uma startup de Cripto que promete colocar a propriedade de ativos do mundo real no blockchain. O fundador da empresa declarou que a Harbor faria com o mercado imobiliário o que o e-mail fez com o correio tradicional. Três anos depois, o mercado imobiliário escapou de qualquer mudança perceptível. A lenta tentativa da Harbor de popularizar os security tokens reflete o que aconteceu em toda a indústria de security tokens: grandes promessas, resultados decepcionantes. É fácil ver por que as pessoas podem (erroneamente) concluir que os security tokens são um fracasso.

Então por que os tokens de segurança demoraram tanto para se popularizar?

Os tokens de segurança estão sujeitos a um maior escrutínio regulatório do que os tokens de utilidade (comoBitcoin ou Ethereum) da US Securities and Exchange Commission e exigem aprovação total da SEC para serem vendidos em ofertas públicas a investidores não credenciados ou negociados em bolsas secundárias. Obstáculos regulatórios são uma das razões pelas quais seu crescimento e adoção têm sido mais modestos.

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No entanto, tudo isso está começando a mudar; a SEC está começando a qualificar ofertas de tokens de segurança. Nada joga mais lenha na fogueira de um produto financeiro do que transparência e clareza regulatória.

Em julho de 2019, a SEC qualificou o primeiroToken de regulamento Aoferta (uma oferta de US$ 23 milhões para Blockstack) estabelecendo precedente para a venda de tokens que são imediatamente negociáveis para investidores credenciados e não credenciados. Eles também forneceram clareza sobre vendas secundárias.

Em julho de 2020, a Arca Labs começou a negociar seu token de segurança digital, o ArCoin, que é registrado na SEC e representa ações do Fundo do Tesouro dos EUA da Arca.

Em setembro de 2020, a SEC finalmente registrou uma oferta de security token de US$ 85 milhões da INX, uma empresa estrangeira de negociação de Cripto . Esta se tornou a primeira oferta pública inicial de security token qualificada pela SEC.

Em abril de 2021, a SEC qualificou uma oferta de token Reg A+ para a Exodus, marcando o primeiro título de ativo digital que conferiu capital em uma empresa emissora sediada nos EUA. A Exodus posteriormente levantou US$ 75 milhões de 6.800 investidores individuais.

Os security tokens T são estritamente um fenômeno dos EUA. Em maio, um banco sediado em Cingapura emitiu sua primeira oferta de security token, um BOND digital de US$ 11,3 milhões que paga um cupom anual de 0,6%.

Esses movimentos podem parecer relativamente pequenos, mas marcam uma transição importante para a indústria de Cripto porque ela evolui do Velho Oeste para a conformidade regulatória completa. Essas mudanças anunciam uma adoção massiva pelo mainstream.

Considerando todos esses desenvolvimentos positivos, fiquei muito otimista em relação aos tokens de segurança, mas não porque eles ofereçam retornos estáveis.

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Em vez disso, sejamos brutalmente honestos sobre o que as pessoas amam nas Cripto: sua volatilidade insana – tão volátil que oscilações intradiárias de mais de 20% não são atípicas. Tentativas anteriores de tokenizar ativos estáveis ​​e geradores de renda falharam em reconhecer essa verdade fundamental. Se a cenoura da fracionalização por si só fosse sedutora o suficiente para encorajar as pessoas a investir, então os fundos de investimento imobiliário seriam tão populares quanto os moeda Shiba Inu. Mas não são.

O problema com os primeiros security tokens como aspen coin ou as realT coins é que eles não oferecem nenhuma perspectiva de retornos meteóricos, do tipo que os fãs do Dogecoin adoram. Os defensores dos security tokens apontam para retornos estáveis ​​como uma proposta de valor CORE , mas a estabilidade contradiz o próprio ethos da Cripto.

O token de segurança perfeitamente irresistível é verdadeiramente compatível e apoiado por ativos quantificáveis e verificáveis com potenciais retornos moonshot. Por quê?

Combinar a legitimidade da SEC com o efeito catarro dos retornos no estilo das criptomoedas criaria a porta de entrada para todos os investidores conservadores curiosos sobre criptomoedas que se aventuraram no Bitcoin , mas são tímidos demais para investir nos tipos de tokens de utilidade altamente especulativos que podem acabar se revelando inúteis.

Há alguma moeda desse tipo em andamento?

Todo mundo adora um suspense.